过山车！美股高开跳水再翻红，反弹能否持续？专家解答

　　凤凰网财经讯（陈瑶）北京时间周三(3月11日)，美股剧烈波动，三大股指大幅高开后盘中跳水翻绿，不过，随后三大股指强势反弹。截至收盘，道指涨1167.14点，涨幅4.89%，报25018.16点，纳指涨4.95%，报8344.25点，标普500指数涨4.94%，报2882.23点，三大股指顺利收复上一交易日的半数失地。恐慌指数VIX收报47.30，下跌13.15%，创2018年2月6日的以来最大单日跌幅。

　　日前，受国际油价崩盘及疫情扩散的双重打击，全球资本市场上演了“黑色星期一”，欧美股市一片惨绿；美国三大股指开盘暴跌，其中道指下跌近1900点，标普500指数跌幅一度扩大至7%，触发熔断机制第一层熔断，临时停盘15分钟，创下美股自1997年10月27日以来的第二次熔断。

　　美股走势当前分歧剧烈，对于美股后市究竟走势如何，凤凰网财经连线了东吴证券(601555,股吧)首席固定收益分析师李勇。

　　李勇首先回顾了前期美股大跌的原因。

　　第一，联储降息50BPs，存在我们所谓的救火车的“鸣笛效应”。即救火车虽然可以安抚着火点周围的住民，但远方的住民却会被救火车的鸣笛声唤醒而产生恐慌情绪，这些住民又会口耳相传让更远方的住民产生连锁式的恐慌情绪。从美股的反应来看，恐慌增量的投资人显然大于了被安抚的投资人比例，相比较于基本面驱动的估值效应，本次美股暴跌的归因更多来自于恐慌驱动的“羊群效应”。

　　第二，疫情在前期由于欧美日防控的重视程度不足，防控政策存在严重滞后。尤其结合欧美存在的一定的民族特性，投资人找不到一个信息支点来支撑避险情绪的回暖。

　　第三，前期OPEC为应对疫情而表示的每日减产150万桶，OPEC+减产210万桶的市场预期，由于俄罗斯于3月6日正式宣布拒绝同OPEC达成减产协议而落空。3月7日沙特大幅度削减不同级别主要原油产品定价，削减幅度创20年记录，沙俄围绕石油价格的地缘冲突一触即发，3月9日美油收跌20.96% ，布油收跌26.74%，市场避险情绪进一步升温。

　　李勇表示，美股当前的反弹是因为在消息面上，前期的几个引致股市暴跌的点都获得一定的缓和。

　　首先，特朗普承诺将推出一揽子“规模非常大”的针对疫情的经济救助计划。包括可能削减工资税和出台帮助挣时薪的劳动者的措施，针对这一财政发力市场反响比较积极，这一信息支点从当前来看足够安抚前期极度恐慌的市场避险情绪。

　　其次，特朗普在同一时间就沙俄冲突问题和沙特王储进行了通话，“讨论了全球能源市场和其它问题”。具体内容虽然市场尚不得而知，但大体内容或围绕沙特面对俄罗斯拒绝续签减产协议而采取的增产策略，或敦促沙特采取更迂回的谈判策略，由于2020年到期的油气相关的信用债规模达到近1000亿美元，若油价较长时间内处于低位可能对信用市场产生负面溢出影响，市场前期的避险情绪也因此获得一定的安抚。

　　谈及如何看待未来美股的走势，李勇表示短期来看前期市场超调的情绪存在一定回调的理性预期空间。

　　G7及G20前期均表示未来会推出针对疫情的相关政策。当前这些政策具体如何还存在一定的不确定性，但这也意味着未来伴随相关政策的出台，市场的避险情绪存在持续被安抚的可能。

　　自3月2日以来全球股市的股指涨跌幅以及确诊新增的增幅的统计，它们显示出明显的负相关关系，相关系数在-0.7左右。尤其可以看到日股在昨天欧美股市暴跌的情况下已经开始展露出一定的韧性，这意味着全球股市共振依旧存在，但针对疫情的防控力度不同在股市上已经逐渐出现分化。短期来看防控效果较好的国家或地区，这一波反弹的韧性或更强。中长期简单来说，市场方向还较难以确定，本源上确实还是要看本次疫情在全球的蔓延程度，当前疫情对基本面的冲击已经成为事实，关键看是否存在超预期的情况。