“卫生巾第一股”上市后首份财报出炉！百亚股份利润大涨51%

上市首日，百亚股份股价就从7.93元/股开盘价一举涨至9.52元/股。随后该公司接连祭出7个涨停板，截至10月28日收盘实现17.68元/股，较上市之初上涨123%，总市值达75.63亿元

《投资时报》研究员 吕贡

2020年9月21日，一名普通的“00后”消费者在深交所敲响了开市宝钟，这一动作标志着重庆百亚卫生用品股份有限公司（003006.SZ，下称百亚股份）正式开启了资本市场之路。

此后，百亚股份的股票走势亦没让投资者失望。上市首日，该公司股价就从7.93元/股开盘价涨至9.52元/股，达到新股44.02%涨停。随后该公司接连祭出7个涨停板，截至10月28日收盘实现17.68元/股，较上市之初上涨123%，总市值达75.63亿元。

百亚股份的股价涨势或有其良好业绩作为支撑。

《投资时报》研究员梳理百亚股份近三年财报发现，2017年—2019年该公司业绩长期处于逐年递增的稳定态势。同时据其10月28日晚间最新发布的三季报显示，百亚股份2020年1—9月实现营业收入9.06亿元，同比增长10.48%；归母净利润及扣非净利润分别实现1.3亿元、1.29亿元，同比分别上涨50.72%、58.73%。经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，亦较去年同期大增92.89%。

业绩逐年稳增

百亚股份的前身为创建于1993年的重庆丝爽卫生用品有限公司。2010年，百亚有限成立，五年后该公司整体变更为百亚股份。作为国内一次性卫生用品行业的知名综合性企业，自成立以来，百亚股份致力于一次性卫生用品的研发、生产和销售。公司的主要产品涵盖卫生巾、婴儿纸尿裤等领域。

多年来，百亚股份始终坚持“让生活更阳光灿烂”的企业使命，秉承“为消费者创造更大价值”的经营理念，依托自有品牌，采取自主研发和生产的模式，以经销商、KA（大型连锁商场）和电商平台为主要销售渠道，为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品。

目前，该公司已发展成为国内卫生巾和婴儿纸尿裤市场的优秀企业代表之一。根据尼尔森的统计数据，在2015年—2018年全国商超渠道销售额份额排名中，该公司卫生巾产品的市场份额在本土厂商中连续四年排名第四，婴儿纸尿裤产品的市场份额在本土厂商中连续四年排名前三。

值得关注的是，《投资时报》研究员梳理百亚股份近三年财报发现，2017年—2019年该公司业绩长期处于逐年递增的稳定态势。其中，营业收入分别实现8.10亿元、9.61亿元和11.49亿元，2018年及2019年较上一年分别同比增长了18.63%和19.59%；实现净利润分别为0.66亿元、0.89亿元和1.28亿元，三年间盈利增长近1亿元。

10月28日晚间，百亚股份发布了今年三季报。数据显示，7—9月该公司实现营业收入3.00亿元，同比增长21.59%；归母净利润实现4084.25万元，同比大增136.84%；扣非后归母净利润为4102.06万元，增幅达219.55%。

整体来看，今年前三季度，百亚股份营业收入实现9.06亿元，同比增长10.48%；归母净利润为1.3亿元，同比增50.72%。经营活动产生的现金流量净额为1.44亿元，亦较去年同期大幅上涨92.89%。

百亚股份2017年—2019年营业收入及净利润增长情况

数据来源：公司财报

专注主业，强化销售渠道

分析人士认为，百亚股份业绩呈良好增长态势，主要得益于两个因素。一方面，自主品牌产品收入增长是奠定该公司营业收入增长的基石。

目前，百亚股份旗下拥有“自由点”“妮爽”“好之”“丹宁”等风格独特、个性鲜明的品牌。其中，“自由点”和“妮爽”为卫生巾品牌，分别定位于中高端产品和大众产品；“好之”为婴儿纸尿裤品牌，定位于中高端产品；“丹宁”为成人失禁用品品牌，定位于中高端产品。上述品牌产品均具有较高的品牌知名度和市场美誉度，不仅多次荣获商标荣誉，其中的自主品牌还在公司营收贡献上扮演了主力角色。

据财报数据显示，2017年—2019年百亚股份的自主品牌产品分别带来了7.48亿元、8.02亿元和9.88亿元的收入，占公司营业收入的比重更是分别高达92.31%、83.41%和85.96%。

具体来看，该公司自主品牌收入增长来源于“自由点”卫生巾和婴儿纸尿裤产品的收入增长。

近年来，为满足和引导消费者需求，百亚股份卫生巾产品侧重于中高端“自由点”品牌的研发和推广。针对“自由点”品牌，该公司重点开发和推广了旗下“隐形卫生巾”“无感无忧”和“无感七日”等中高端系列，同时推出了功能更全面、穿着更方便贴身的裤型结构产品自由点“安睡裤”。并且，百亚股份还对婴儿纸尿裤的产品结构进行了优化调整，开发和促销更舒适、吸收能力更强的高端系列产品。

受益于此，“自由点”卫生巾的销量从2017年的10.17亿片增至2019年的14.74亿片，其销售收入也随之从2017年的4.57亿元直升至2019年的7.08亿元，三年间，“自由点”卫生巾所贡献的收入增长超两亿元；而婴儿纸尿裤产品带来的营收则由2017年的1.93亿元增至2019年的2.22亿元。

另一方面，进一步深入加强包括KA（主要为大卖场、大型超市等）、电商等在内的销售渠道建设，也是百亚股份营业收入增长的重要原因。

近年来，随着消费者生活水平不断提高，品牌意识和健康护理意识不断增强，越来越多的消费者习惯从大型连锁超市购买卫生护理用品。百亚股份顺应消费者消费习惯的改变，与KA客户开展联动合作，带动了公司KA渠道收入的整体上升，对促进公司核心产品卫生巾和婴儿纸尿裤收入增长提供了有力支撑。

据财报信息显示，2017年—2019年，KA渠道带动公司“自由点”品牌卫生巾分别实现了1.19亿元、1.35亿元和1.75亿元营收；带动婴儿纸尿裤产品分别实现了0.41亿元、0.66亿元和0.91亿元营收。

而在电商渠道方面，2017年以来，百亚股份加大了网络等新媒体的推广投入，进一步扩大品牌影响力；同时积极参与 “618”“双 11”和“双 12”等电商促销活动，从而吸引了一大批年轻消费者。以“自由点”品牌卫生巾为例，2019年电商渠道带动该产品收入增长较2017年增加了近7亿元。

百亚股份2017年—2019年按照产品收入分类情况

数据来源：公司财报

践行社会责任，支持公益

值得一提的是，除了专注于公司业务的发展，为回馈社会，践行企业社会责任，百亚股份还在上市仪式上宣布了一项重大决策，承诺将连续十年每年向重庆市慈善总会捐赠价值100万元、总价值1000万元的卫生巾用品。

在现场，重庆市慈善总会副会长艾扬与百亚股份董事长冯永林共同完成了捐赠交接仪式，艾扬对百亚股份的捐赠表达了感谢，其表示“做公益不是一件很容易的事，最难能可贵的就是始终如一的坚持，百亚股份能在践行社会责任方面表现出对公益项目一如既往地的热忱与支持，这值得我们的尊敬”。

事实上，这并非百亚股份第一次支持公益事业。据《投资时报》研究员了解，在过去十年里，该公司曾进过中小学校园，为5000多名学生进行了生理期初潮讲座，为他们科普生理健康知识。并走访过重庆市儿童福利院，为他们捐赠了“好之”品牌的儿童护理用品。此外，百亚股份还曾为百余名脊髓损伤患者捐赠过爱心护理包。

未来，随着企业的不断发展以及影响力的持续扩大，百亚股份承诺将把企业责任和对社会的回馈融入企业的方方面面，并在回馈消费者、回馈社会的同时，为发展社会经济做出更多贡献。