A股缘何杀跌？或系两大因素共振…后市机构这样看

10月最后一交易日，A股未能顶住外围压力，高开低走。

截至收盘，上证指数、深证成指、创业板分别下跌1.47%、2.09%、1.63%。随着A股收盘，欧洲市场陆续开盘并延续下跌趋势，截至发稿，欧洲斯托克600指数跌0.6%，德国DAX30指数跌1.5%，法国CAC40指数跌1.1%，英国富时100指数跌0.7%。

除了外围的压力，受累于三季报的发布，A股不少业绩不及预期的个股开始大幅杀跌，这也是拖累A股整体下跌的另一主要原因。

展望后市，市场分析指出，当前市场从短期来看，呈现出低风险偏好+板块轮动+存量博弈的特征，近期多因素扰动使得市场略显谨慎，短期出现震荡加剧，但从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好市场中长期表现。

外围大幅下挫引恐慌 A股尾盘震荡下跌

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受疫情二次加速蔓延影响，欧美股指近期连续大幅下挫，也对A股市场造成了恐慌的影响。

A股上午延续昨日的韧性，围绕昨日收盘价小幅震荡。午后，A股终于未能抗住压力，震荡下行，截至收盘，上证指数、深证成指、创业板分别下跌1.47%、2.09%、1.63%。两市总成交8708.42亿元，环比增加905.71亿元。个股方面，今日两市552只个股股价上涨，3415只个股股价下跌。、

随着A股收盘，欧洲市场陆续开盘并延续下跌趋势，截至发稿，欧洲斯托克600指数跌0.6%，德国DAX30指数跌1.5%，法国CAC40指数跌1.1%，英国富时100指数跌0.7%。

美股方面，截至记者发稿，美股期指探底后跌幅收窄，标普500指数期货跌1.7%，道指期货跌近1.7%，纳指期货跌逾2.1%。大型科技股盘前普跌，苹果跌逾5%，微软跌近2%，英特尔、波音均跌逾1%。

机构百瑞赢指出，外围市场加剧震荡，午后美股期货大幅跳水，亚洲市场都受到较大影响。容维证券也表示，总的来看，10月市场先扬后抑，成交量始终未能有效放大，无法持续上涨走势，导致股指遇到压力后连续调整，欧美股指近期连续大幅下挫，也对A股市场造成了恐慌的影响。

从盘面来看，申万28个行业全线下跌，纺织服装、食品饮料、轻工制造等行业跌幅靠前。

概念板块方面，创业板低价股、生物育种、乡村振兴等概念跌幅靠前；连板、国家大基金、中芯国际相关概念等板块涨幅居前。

业绩不及预期个股遭大幅杀跌

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除了外围的扰动，前期部分累计了巨大涨幅的个股因业绩未达预期，股价遭到大幅杀跌，进一步拖累A股向下。

这其中，伊利股份(600887,股吧)就是今日的代表。

早盘，伊利股份低开低走封死跌停直至收盘。截至收盘，公司股价收报39.73元，成交金额53.7亿元，较前一交易日蒸发268亿，跌停封单高达8.77万手。

10月29日晚间，伊利股份发布2020年三季报，报告期内实现营收737.7亿元，同比增长7.42%；实现归母净利润60.24亿元，同比增长6.99%。虽然伊利第三季度实现营收262.42亿元，同比增长11.2%；净利润22.89亿元，同比增长23.7%。但是，与第二季度相比，伊利营收和净利增速均出现明显放缓，这也引起部分投资者的担忧。

伊利股份的跌停，带崩了整个乳业板块。截至收盘，乳业指数大跌4.17%，除了伊利股份，燕塘乳业(002732,股吧)、光明乳业(600597,股吧)、西部牧业(300106,股吧)、天润乳业(600419,股吧)等个股跌幅也超过5%。

类似的情况还发生在白酒、猪肉等多个消费板块；同时，昨夜苹果季报显示，iPhone销售不如预期，今日苹果板块也走软。

约57亿北上资金出逃

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北上资金方面，今日北向资金合计买入成交494.92亿元，卖出成交551.65亿元，合计成交额1046.57亿元。

全天成交净卖出56.73亿元，其中，沪股通合计成交额444.51亿元，成交净卖出39.37亿元；深股通合计成交602.07亿元，成交净卖出17.36亿元。

从近30日资金流向来看，北上资金自9月21日开始，呈现持续净流出态势。本周累计净流出83.37亿元，其中沪股通净流出58.34亿元，深股通净流出25.03亿元。

机构看后市：短期或震荡加剧

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今晚，上市公司三季报即将完成披露；而另一方面，海外疫情影响仍有较大不确定性，在此背景下，A股能否继续走出独立行情呢？

国泰君安研究所所长黄燕铭预测，今年年底之前，A股市场仍然是3100点到3500点横盘振荡的格局。大盘向上，主要是无风险利率造成的，无风险利率短期内也不会贡献新的力量。所以在未来几个月的时间里面，看不到大盘快速上升或者快速下跌的理由。上市公司盈利修复暂时看不到进一步上调空间，下一阶段投资重点在可选消费、出口、科技等领域。

天风证券指出，目前大盘系统性风险较小，积极寻找结构性的机会布局。中长期，看好行业景气趋势能够延续的新能源车产业链，工程机械，军工以及消费电子等板块。

中信建投首席策略分析师张玉龙认为，在经济仍然保持温和复苏的情况下，流动性保持中性，市场将维持震荡格局。对于绝对收益的投资者，建议维持中性的仓位，对于相对收益的投资者，均衡配置成为主要的策略，静待市场出现新的变化。从短期来看，无论是成长行业还是金融周期、消费等板块，都存在着一定的瑕疵，行业配置的机会不明显。从长期来看，十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注。

和信投顾表示，市场当前面临巨大挑战，前期的板块轮动演变成了轮流杀跌，白马股沦陷后题材股也成为砸盘的主力军。资金面，市场利率维持在高位，之前市场预期的大放水落空。基本面，宏观经济的复苏力度不足以支撑市场全面反弹，上市公司三季度报炸雷频率可能高于二季度的水平，部分白马股的前期炒作提前透支了业绩利好，一旦打脸后果就是滑铁卢。消息面，14部门联合发文19条措施力挺扩内需促消费的政策能解读为利好，但背后可以看出经济的颓势。外围市场虽然有一定企稳不过风险犹在，并且有加剧的迹象，随时有可能再次暴跌，综合多方因素考量当前都不利于行情的发展。

源达投顾认为，当前市场从短期来看，呈现出低风险偏好+板块轮动 +存量博弈的特征，近期多因素扰动使得市场略显谨慎，短期出现震荡加剧，但从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好市场中长期表现。因此，短期震荡不改长期预期，耐心等待趋势近一步明朗。市场在内外部扰动因素逐渐消退之后，有望在多重共振下开启反弹行情。

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