腾讯市值三日跌掉一个宁德时代 科技龙头股为何集体高位下杀？

　　作者： 邸凌月

　　周一全球市场集体走高之后，不论是美股科技股还是港股科技股，都迎来一波急刹车，腾讯控股（00700.HK）三个交易日市值蒸发5888.9亿元，美团-W（03690.HK）市值同期也蒸发3373.48亿元，而FAANG中的亚马逊、脸书、奈飞本周以来跌幅都在5%以上。

　　科技股过山车般的走势究竟是什么原因?业内人士认为，一是来自新冠疫苗的进展，使得“无接触经济”投资逻辑已发生改变，二是市场监管总局最近颁布的《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》明确禁止公司滥用其市场支配地位，并列出了具体的禁止措施，例如禁止不合理的捆绑销售和以低于成本的价格出售。违反者可能被要求剥离资产，知识产权或技术，开放平台或调整算法等，对科技股产生巨大负面效应。

　　腾讯三日市值蒸发掉一个宁德时代

　　今年双11，前期上涨的科技股迎来“打折”。

　　Wind显示，恒生科技指数在周一触及8524.94的历史高点后回落，截至周三收盘，区间累计跌幅为8.43%，而龙头科技股代表腾讯控股、美团-W、京东集团-SW（09618.HK）、阿里巴巴-SW（09988.HK）等个股亦在创新高后凶猛下跌。

　　11日，港股科技股尾盘跌幅进一步扩大，阿里巴巴、美团、京东的跌幅均超9%，小米下挫8%，腾讯则下跌约7%。截至收盘，腾讯控股报收551港元/股，三个交易日累计下挫10.33%，市值累计蒸发5888.9亿元，相当于跌掉一个宁德时代(300750,股吧)（300750.SZ）；而美团-W本周同样损失惨重，三个交易日跌幅17.07%，市值累计损失3373.48亿元，比一个上汽集团(600104,股吧)还多几百亿元。此外，京东集团-SW、阿里巴巴-SW的区间跌幅均在10%以上。

　　事实上，以FAANG为代表的隔夜美国市场的科技股的走势早已萎靡。本周两个交易日，亚马逊股价已下挫8.35%，脸书、奈飞跌幅也均在5%以上。

　　高盛在研报中表示，明年全球复苏的进程将会进一步加快，在此背景下，风险资产是首选，股票>工业品>信用债>黄金>利率债。今年2月份深蹲后，FAANG为首的科技股在社交距离的影响下走势一骑绝尘，其他品种还处在缓慢爬坡状态，但年末市场逻辑转变后，疫情受损较多的线下服务消费、强周期可能战胜科技股。

　　大跌来自双因素

　　连日的大跌不禁让投资怀疑：科技股不香了吗？

　　某港股基金经理向第一财经记者透露，近日，新冠疫苗有重大突破，而前期科技股的牛市主要受益于“无接触经济”，美股、港股的科技股走势逻辑都是如此，但现在逻辑发生了变化。

　　北京时间11月9日晚，德国生物技术公司拜恩泰科（BioNTech）和美国药企辉瑞制药（Pfizer）宣布，二者联合研发的mRNA疫苗在双盲试验中的有效性超过90%，效果比美国FDA的最低要求（50%有效率）高出许多。

　　另一位基金经理从估值角度告诉第一财经记者，上半年疫情以来，全球超宽松的货币政策导致权益市场成长类行业的估值迅速扩张，无论从纳斯达克指数还是从香港科技股指数来看，估值都在一个历史极端水平，所以在流动性的边际宽松预期受到比较大影响、疫苗有效性预期提升的背景下，科技股和成长股会面临比较大的压力。