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1301期

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上海凯鑫IPO:应收账款、负债不断攀升,关联交易频发,高业绩增长戛然而止

来源:和讯网

导 语

 近日,证监会发审委公告,上海凯鑫分离技术股份有限公司于8月6日上会。更新后的招股书显示,公司拟在深交所上市,预计本次发行股票数量为1595万股,拟募集资金总额为3亿元,长江证券为保荐机构、主承销商。

 翻阅上海凯鑫招股说明书,我们发现,上海凯鑫在2017年至2019年营收、净利润实现快速增长,但2020年上半年却出现双降情况,大客户集中度高且变动较大等问题。与此同时,上海凯鑫关联交易频繁,子公司逾期账款近千万,上海凯鑫还存在应收账款不断攀升占营业收入比例不断增加,有可能导致坏账走高,或将有可能增加公司坏账的不确定性。

高业绩增长戛然而止

2017年至2019年,上海凯鑫的营业收入分别为1.19亿元、1.97亿元和2.61亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为2847.25万元、4246.31万元和5869.81万元。

然而,这一增长势头在2020年上半年戛然而止。上海凯鑫2020年1-6月实现营业收入9564.75万元,同比下降35.52%;归属于母公司股东的净利润为2612.64万元,同比下降20.44%。

与此同时,公司预计2020年1-9月营业收入为13,720.00万元至14,700.00万元,同比下降23.98%至18.55%,预计归属于母公司股东的净利润为3325.00万元至3660.00万元,同比下降9.98%至0.91%。

大客户集中度高,且变动较大

2017年至2019年,上海凯鑫前五大客户销售额合计占营业收入的比重分别为88.52%、85.62%和85.42%。

前五大客户中,国药威奇达、国药威奇达中抗两家在2016年为公司第五大客户,但总销售额占营收比例仅4.53%。2017年这两家公司直接消失于前五大客户名单中,到了2018年和2019年,国药威奇达、国药威奇达中抗的销售额占营业收入比重达到了42.77%和55.04%,又成为了上海凯鑫的第一大客户。

同样,2017年的第一大客户丽雅,到了2018年干脆消失在前五大客户名单,2019年又成了第三大客户。

应收账款不断攀升,占营业收入四成

2017年至2019年,上海凯鑫的应收账款余额不断增加。应收账款分别为4270.19万元、5357.04万元和10,266.82万元,应收账款余额占营业收入的比例分别为35.77%、27.24%和39.37%。

同期,公司的应收账款周转率分别是4.15、4.21和3.46,同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为1.80、1.79和1.57。

关联交易频发 子公司逾期账款近千万

宜宾雅泰生物科技有限公司(简称雅泰生物)为上海凯鑫对外投资的子公司。上海凯鑫对雅泰生物的投资额为1089.00万元,占其注册资本的16.75%。

2017年雅泰生物变成上海凯鑫的第四大客户,销售金额为1643.04万元,占比13.77%。2018年和2019年上海凯鑫对其销售收入分别为327.24万元和707.96万元,占比分别为1.66%和2.71%。

除了关联交易从未停止,截止2019年末雅泰生物还存在1079.60万元的应收账款,这些款项账龄在两年以内,是账龄最长的款项之一。目前雅泰生物的逾期账款达到999.60万元,回款比例仅25.94%。

负债持续增加 2018年达1.63亿元

2017年至2019年,上海凯鑫的负债合计分别为3801.64万元、16,268.68万元和8309.02万元,其中流动负债占比分别为81.21%、95.61%和86.80%。

2017年至2019年,上海凯鑫的资产负债率分别为20.49%、47.21%和27.18%。公司流动比率分别为4.06、1.85和3.29,速动比率分别为3.20、1.28和2.68。

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
厦门银行 26391.2789 6.71 2020-10-13
东鹏控股 14300.0000 2020-09-29
创业测1 54215.9154 25.70 2020-09-25
帅丰电器 3520.0000 24.29 2020-09-24
中岩大地 2429.3828 30.16 2020-09-24

往期回顾

上海凯鑫发行基本资料

科 目 资料
发行数量 1595 万股
发行后总股本 63783466股
注册资本 4783.3466 万元
法人代表 葛文越
保 荐 人 长江证券

上海凯鑫募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
研发与技术服务一体化建设项目 20000
膜分离集成装置信息管理系统建设项目 4000
补充流动资金 6000
合计 30000

上海凯鑫主要财务数据(万元)

科 目 2017年度 2018年度 2019年度
营业收入 11938.35 19666.57 26076.04
净利润 2846.52 4234.35 5874.91
负债总计 3801.64 16268.67 8309.02

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标签:证券
20170701
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