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抱团核心资产杀跌 明星基金投资“不香了”?

2021-02-23 15:31:22 北京商报网 

受累于春节假期后以白酒板块为首的抱团股震荡下跌,多只曾在2020年末抱团核心资产的明星基金也净值暴跌。2月22日,在A股三大股指跌幅均超1%、创业板指大跌4%的背景下,易方达蓝筹精选、景顺长城鼎益混合等明星基金大跌超5%,并因此备受关注。相关产品的评论区和基金吧更“吐槽”“神评论”不断,不难看出,净值重挫对持有人的打击之深。然而,在业内人士看来,随着核心资产与其他板块的估值以及涨幅差距扩大,市场风格转换的趋势已然出现,但从长期投资的角度看,经历较大幅度的回撤后,业绩优良的白马龙头股的布局时点也已然出现。

节后核心资产齐“变脸”

春节假期后,一度被市场资金奉为圭臬的核心资产出现异动,更带动A股指数整体下滑。据公开披露数据显示,截至2月22日收盘,A股三大股指当日分别下跌1.45%、3.07%和4.47%,上证综指报收3642.44点,深证成指和创业板指则分别报收15336.95点和3138.67点。若从假期后的三个交易日整体来看,三大股指也跌势明显,分别约为-0.35%、-3.92%和-8.06%。

而在板块整体表现不佳的背后,是此前公募基金“众星捧月”的以白酒板块龙头个股为主的核心资产价格的大幅下挫。同花顺(300033,股吧)数据显示,2月22日,贵州茅台(600519,股吧)大跌6.99%,报收2288.02元/股,五粮液(000858)、泸州老窖(000568,股吧)等跌幅更超8%,酒鬼酒(000799,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)触及跌停。同时,根据2020年末公募基金持股数量情况看,集中持有超5亿股的分众传媒(002027,股吧)、东方财富(300059,股吧)、美的集团海尔智家(600690,股吧)、隆基股份(601012,股吧)等多只各自行业的龙头个股同样跌幅超过5%。

对于核心资产集体杀跌的原因,财经评论员郭施亮认为,主要与两方面因素有关。一方面是市场存在流动性收紧预期,通胀抬升预期下,可能会降低流动性宽松的延续性。另一方面,机构抱团有逐渐瓦解迹象,但机构抱团本身是一把“双刃剑”,核心资产估值偏高,不排除存在短期杀估值的走势。不过,郭施亮也指出,就这一现象而言,很大程度上还是取决于市场宽松流动性的持续性,美联储宽松政策会否延续,也会对全球市场流动性表现产生较大波及。

受上述个股大跌影响,2月22日晚间披露的基金净值显示,明星基金易方达蓝筹精选混合、景顺长城鼎益混合、鹏华匠心精选混合A等,曾在去年四季度末重仓上述提及白酒个股的基金净值跌幅也突破5%,其中,易方达蓝筹精选混合净值跌幅约为5.05%,鹏华匠心精选混合A下跌5.28%,景顺长城鼎益混合跌幅更高至6.14%。

若从公募权益类基金整体来看,同花顺iFinD数据显示,2月22日,数据可统计的1800只股票型基金(份额分开计算,下同)中,多达1606只产品收益告负,占比89.22%,其中,110只基金的当日跌幅超过5%,占总数量的6.11%,为首的招商中证白酒指数大跌7.9%。

对比股票型基金的“惨烈”程度,以主动管理为主的混合型基金更是有过之而无不及。数据显示,在4121只基金中,3857只基金收益为负,占比93.59%,当日跌幅超5%的数量更达到390只,占总数量的9.46%,益民品质升级灵活配置混合凭借-8.02%的收益率领跌,另还有7只产品的跌幅同样超过7%。

基金评论区“炮火连天”

不得不说,明星基金单一交易日的明显跌幅也确实给部分投资者带来了困扰——要“坚守”还是“放手”?在这一点上,北京商报记者注意到,不同投资者之间出现了较为明显的分歧,且争论激烈,但就整体来看,多数基民仍选择相信基金经理,更有投资者隔空嘱托基金经理要“百倍奉还”。

举例来看,在天天基金网中易方达蓝筹精选混合的基金吧中,在每页共包含80条帖子的基础上,仅2月22日发布的就超过了27页,累计发帖数量多达2172条。其中,有投资者坦言,“还没有吃进去又吐出来了,一场空欢喜”,也有人吐槽“坤坤真的是醉酒操作”“ikun哭晕在厕所哈哈哈”。

事实上,上述提及的“ikun”在今年1月才出现。回顾此前,“坤坤勇敢飞,ikun永相随”“坤坤不老,蓝筹到老”,彼时,公募基金因易方达基金旗下明星基金经理张坤而频上热搜,上述话语,也正是从名为“易方达张坤”的超话,以及“易方达张坤全球后援会”中传出的经典名句。不难看出,“ikun”为张坤粉丝的自称,而“蓝筹”则是张坤在管的明星产品易方达蓝筹精选混合,也是2月22日净值亏损5.05%的“本尊”。

相较于易方达蓝筹精选混合,由明星基金经理刘彦春管理的景顺长城鼎益混合的基金吧中也同样“人声鼎沸”。有持有人发出疑问,“刚买就一直跌,跌的心慌,这基到底怎样,能扭亏吗?”,也有投资者直言,“一路下跌趋势,还是跑吧,见好就收”。

不过,多数投资者仍力挺两位基金经理,其中不乏“神评论”。在“易方达张坤全球后援会”中,有人伴随着“哭”的表情,发出了“答应我,坤哥。今天亏了的钱要帮我们赚回来,十倍,百倍!”,更有投资者表示,“上车上车开始定投”。

此外,“景顺长城刘彦春全球后援会”也有人放话安慰,“从来都没有只涨不跌的股票,绩优股也一样,当然也没有只跌不涨的股票”“涨涨跌跌是股市常态,希望大家平常心对待,理性投资”。更有网友在支付宝评论区怒怼吐槽者,“涨也吐槽,跌也吐槽,你们是如何做到如此运用自如的?炒短线还是去股市吧!”。

风格转换布局时点隐现

固然投资者针对后续继续持有明星基金的意愿分歧较大,但在业内人士看来,短期白酒板块的涨跌并不代表其未来的长期走势,从另一个角度看,龙头个股短期内的震荡下跌,或也给其长期的增长预期提供了布局时点,且将单一板块个股的走势预判沿用至其他核心资产,亦是如此。

针对上述提及的白酒板块近期表现,博时卓越混合基金经理王增财认为,白酒的中长期投资逻辑是消费升级,即伴随着经济发展和人们收入水平提高,白酒行业会呈现结构性繁荣,白酒价格带不断上移,行业集中度逐渐提高,消费向优势品牌梯次集中。从近期基本面看,无论是渠道给企业打款,还是企业发货,以及就地过年情况下的拉动销售,白酒消费都是符合预期甚至是超预期的,尤其是高端白酒需求旺盛,高端和次高端价格都比较坚挺或上移,渠道库存处于合理水平,因此白酒基本面仍处于正常良性的经营周期中,中长线投资逻辑依然成立。

鹏华酒ETF基金经理王羽翔也表达了类似观点。在他看来,现阶段海外和国内的货币政策,对于高估值的板块均存在负面影响,前期涨幅较大的酒类板块存在调整的需求,春节期间完整的实际销售情况,需要1-2周才能真正地从渠道汇总上来。根据当前相关渠道反馈的数据结果,春节期间酒类消费良好、动销好、库存低、价格稳定,经过负面情绪释放,酒类板块短暂调整后,静待一季报经营数据落地验证业绩。

而从核心资产整体看,前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,市场的风格在最近有所改变,节前涨幅过大的白马龙头股出现了较大幅度回调。但出现风格转换是在情理之中,当白龙马股和其他板块的估值,以及涨幅差距扩大之后必然会出现一定的轮动。不过,做投资要看长期,而不是看短期。从长期来看,业绩优良的白马龙头股已然值得继续拥有,每轮调整都是抄底的时机。

郭施亮也表示,对投资者而言,核心资产本身已经具备一定的成长性,如果短期错杀,回归至历史估值中枢水平附近,反而是一个比较好的中期低吸点,当前市场风格转换仍然需要一定的时间,不宜过早下结论。

北京商报记者 孟凡霞 刘宇阳

(责任编辑:董云龙 )
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