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白酒反弹趋势强化,比张坤“更爱”白酒的私募三个季度浮盈超40亿

2021-04-05 14:53:41 证券市场红周刊 

红周刊 记者 | 齐永超

作为最近一个多月的领跌板块,白酒一度跌幅剧烈,但在3月中旬以来便止跌反弹,并在4月2日达到了一个小高潮。当天,酿酒板块整体上涨超过5%。

尽管整个白酒板块分化剧烈,但并未改变其“优良赛道”的基本面。有投资人对记者表示,“白酒当前处在十年周期的景气阶段。”因为重配白酒,有投资机构在去年三个季度中浮盈超40亿。

白酒展开“报复性”反弹?

季报业绩“导演”新行情

4月2日,多只白酒股涨幅超过5%,如酒鬼酒(000799,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)等,其中酒鬼酒录得一字涨停,茅台(600519)大涨5.7%。据《红周刊(博客,微博)》记者统计显示,3月中旬至今截至4月2日收盘,区间涨幅超过20%的白酒股有8只,如ST舍得、迎驾贡酒(603198,股吧)、酒鬼酒、金徽酒(603919,股吧)、山西汾酒等。(见表1)

表1 3月中旬以来白酒股涨跌幅

数据来源:Wind

除了之前“领跌”市场因素,白酒股较好的一季度业绩预期也是促成板块躁动的重要因素。4月2日,酒鬼酒发布的今年一季度业绩预告显示,预计公司2021年1~3月归属于上市公司股东的净利润为25000万元~27000万元,与上年同期相比增长160.22%~181.04%。其指出,业绩增长主要因“销售收入增长所致,预计营业收入较上年同期增长190%左右。”酒鬼酒受此影响直接收出一字涨停,3月中旬以来酒鬼酒累计涨幅达33%。

由于白酒景气周期具有较强的季节性,尤其受春节等传统旺季的带动,白酒股业绩表现往往在一季度实现最高增长。《红周刊》记者查阅了2015以来的白酒板块季度财报,整体来看,白酒板块在一季度业绩多表现出“超预期”增长。(见附图)

附图 2015年以来,白酒板块单季度归母净利润(亿元)

数据来源:Wind

在季度性业绩变化的同时,整个白酒板块还处于景气周期。某私募基金董事长此前接受《红周刊》采访时指出,“整个白酒的牛市格局依旧成立。首先从产业周期的角度来看,2015年至今,白酒已经表现出了较高的景气增长,一般来说,白酒一个产业周期大约十年,若以此来看,白酒的景气周期远未结束。”他认为,“因为目前白酒的消费结构具有更强的稳定性和可预见性,所以从产业周期的角度来看,整个白酒行业,特别是高端、次高端白酒,至少还有三五年以上的一个稳定增长期。”

在景气周期之下,一些投资人坚持“优质”“优选”策略。“一方面白酒的确是优质资产,回调后投资性价比更高。由于白酒公司的确定性,我认为,即使白酒股会消化估值,整体行业也应该保持一个对比其他行业更高的估值。对于一些强周期股,我们非常看重产业周期。但是对于白酒行业,这个属于非政策主导行业,产业周期很难把握。对于白酒行业,我的核心策略还是优选龙头,淡化周期,而且龙头企业更容易对抗周期。”独立投资人冯维昭在接受《红周刊》记者采访时表示。

而对于在白酒股中“大进大出”的北上资金来说,近期调仓依然积极。据《红周刊》记者统计显示,3月中旬以来,北上资金对近20只白酒股净卖出约2000万股。其中,卖出皇台酒业、顺鑫农业(000860,股吧)、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、老白干酒(600559,股吧)等均超过100万股。

金汇荣盛持仓茅台3个季度浮盈超40亿元

基金经理张玲持仓集中度远高于张坤、刘格菘等

“钟情”白酒的机构在这轮白酒行情中赚得盆满钵满。目前,近300只私募基金现身白酒公司前十大流通股股东,合计持仓市值约732亿元。其中,金汇荣盛三号、瑞丰汇邦三号分别以100亿元、87亿元持仓市值位居第一、第二。

金汇荣盛三号和瑞丰汇邦三号有一个共同特点,就是重仓茅台。

据茅台最新发布的截至去年末前十大流通股股东显示,深圳市金汇荣盛财富管理有限公司-金汇荣盛三号私募证券投资基金持仓502万股,持仓市值100亿元,位居第7大流通股股东;珠海市瑞丰汇邦资产管理有限公司-瑞丰汇邦三号私募证券投资基金持仓416万股,持仓市值83亿元,位居第8大流通股股东。

金汇荣盛管理规模超过百亿,是去年新晋百亿私募。公司法人代表为张玲,其同时是金汇荣盛三号基金经理。从重仓茅台的策略来看,仅以持仓集中度比较,张玲远远高于张坤、刘格菘等明星公募基金经理。

而茅台也的确让张玲获利颇丰,查阅茅台历史股东持仓显示,金汇荣盛三号基金曾在2019年中报即新晋成为茅台前十大流通股股东,持仓市值为33.59亿元,此后进一步加仓至2020年一季度末的502.10万股,截至去年末该数据未发生变化。但持仓茅台的市值已由2020年一季度末的55.78亿元增至100.32亿元。可见,在去年第二、第三与第四季度,金汇荣盛持仓茅台的浮盈就超过了40亿元。其间,茅台涨幅超过80%。

表2 金汇荣盛三号私募证券投资基金持仓茅台数据

数据来源:Wind

(文中提及个股仅为举例分析,不做买卖建议。)

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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