券商经纪业务收入占比下降 财富管理和数字化转型步伐加快

　　[ 经纪业务转型是近几年券商突围赛中的发力重点，此前的证券市场一度是“得经纪业务者得天下”。不过，整体来看，经纪业务作为券商营收第一支柱的领先地位已被撼动。从2020年的情况来看，“三中”的经纪业务占比仅在两成左右。 ]

　　券商年报披露高峰期已过。截至4月7日，据Wind，31家上市券商披露了2020年年报。财务报表披露，市场也迎来了对各大券商的赚钱能力、业务转型成果的集中检验机会。

　　近年，券商大力推进的经纪业务向财富管理、数字化转型成效如何？中小券商着力探索的特色化打法是否奏效？

　　第一财经记者关注到，2020年，上市券商经纪业务手续费净收入同比增幅明显：兴业证券(601377,股吧)、华林证券同比增逾七成，中信建投、东方证券同比增幅近七成。包括上述几家在内，多家券商经纪业务手续费净收入同比增幅均在四成以上。

　　经纪业务具体指标上，2020年公募基金发展迅猛，基金产品热销，在此背景下，券商金融产品代销业务规模也随之扩大。中信证券(600030,股吧)代销金融产品规模达到9447亿元。

　　业内人士认为，虽然国内证券行业经纪业务收入占比下降，但经纪业务部门是券商与客户接触的第一线，是券商业务的流量入口，可以为投行、资管等其他部门引入增量业务。“券商做大经纪业务还是很有必要性的。”粤开证券分析师李兴曾表示。

　　从更长的时间线观察，不仅投行业务，经纪业务也已是龙头券商的天下。年报也透露出，龙头们对进一步拓展券商财富管理版图各有规划。

　　受益公募热销，券商代销金融产品规模攀升

　　券商经纪业务取胜关键在于获客能力。如何获取客户资产，从而进一步活跃客户进行投资收益创收，考验着各家券商的能力。

　　从经纪业务构成来看，券商经纪业务收入来源主要包括代理买卖证券业务、交易单元席位租赁和代销金融产品业务，其中又以代理买卖证券业务为主，占比近八成。

　　据中证协数据，2020年，证券行业实现代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1161.10亿元，同比增长47.42%；实现代理销售金融产品净收入134.38亿元，同比增长148.76%。证券行业服务居民财富管理能力进一步提升，财富管理转型初见成效。

　　从2020年代理买卖证券业务净收入（合并报表）来看，中信证券代理买卖证券业务净收入77.05亿元、国泰君安(67.72亿元)、中国银河(601881,股吧)(56.85亿)排位在前。

　　由于客户保证金增加，多家龙头券商代理买卖证券款同比大增。其中，中信证券2020年代理买卖证券款2031.1亿元(+64.66%) 、华泰证券(601688,股吧)1363亿(+51.85%)。

　　除代理买卖证券业绩净收入外，代理销售金融产品收入是为评判财富管理的重要指标。

　　2020年公募基金发展迅猛，基金产品热销，在此背景下，券商金融产品代销业务规模也随之扩大。年报数据显示，2020年，中信证券代销金融产品人民币9447亿元，广发证券(000776,股吧)(7088.15亿元)、华泰证券(7053亿元)、海通证券(600837,股吧)(5016亿元)规模排名在前。

　　代销金融产品净收入方面，中信居首(19.65亿)大幅领先同行，华泰证券为4.98亿元，国泰君安为4.37亿元。

　　对比来看，据不完全统计，2020年，中信、华泰等十余家券商代销金融产品净收入已超2019年，实现同比正增长。

　　前十位被龙头锁定，建投赶超中金

　　不过，整体来看，大券商的优势不仅体现在投行业务上，经纪业务排位在前的也是各龙头券商。

　　年报显示，2018年~2020年，经纪业务手续费净收入方面，排在前三的是：中信证券、国泰君安、中国银河。

　　前三之外，广发证券、华泰证券、申万宏源(000166,股吧)、国信证券(002736,股吧)、招商证券(600999,股吧)、海通证券、中金公司2018至2019年连续两年位列前十。

　　2020年，中信建投经纪业务手续费净收入(48.36亿)超越中金公司(46.1亿)，跻身前十之列。

　　从经纪业务手续费净收入同比增幅上，2020年，四家券商该项收入同比大增七成，为兴业证券、华林证券、中信建投和东方证券。

　　经纪业务转型是近几年券商突围赛中的发力重点，此前的证券市场一度是“得经纪业务者得天下”。不过，整体来看，经纪业务作为券商营收第一支柱的领先地位已被撼动。从2020年的情况来看，“三中”的经纪业务占比仅在两成左右。

　　数字化转型步伐再加快

　　除经纪业务经营指标外，年报期，各家券商的经纪业务转型思路和未来发展战略也被市场高度关注。

　　券商喊出“经纪业务向财富管理转型”并付诸实践已有几年。此前，东方证券、兴业证券都将经纪业务总部更名为“财富管理总部”。兴业证券也表示，财富管理转型与传统零售经纪业务是相辅相成的关系。东方证券则更早于2015年完成更名，采用事业部管理模式。

　　记者关注到，头部券商的数字化转型步伐也在加快。

　　中金公司首席执行官黄朝晖在日前举办的业绩发布会上表示，公司目前的业务格局和组织方式上“条线很强，但是地区偏弱”。如何扎根地方？黄朝晖认为，数字化转型是重要抓手。例如，中金将利用中金财富平台的网点优势，培养本地人才。

　　中信证券在年报中提到，公司将深化财富管理转型发展，提升资产配置服务能力，推动财富客户及其资产规模稳定增长，优化业务收入结构，进一步提升财富管理收入占比。

　　具体举措上包括：探索搭建数字化运营服务体系，推动传统营销模式向内容营销新模式、数字化智能营销新模式转变，提升获客留客效率，做大客户市场规模等等。