天风证券定增获批 将紧抓资本市场新机遇

3月26日晚间，天风证券发布公告称，公司近日收到中国证监会出具的《关于核准天风证券股份有限公司非公开发行股票的批复》。根据该批复，证监会核准公司非公开发行不超过20亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。

天风证券负责人表示，券商作为资本市场的核心参与主体，承担着新时代服务实体经济、优化资源配置等服务国家重大战略的历史使命和中国经济转型的重任，此次非公开发行获得证监会审核通过，有利于公司增强资金实力，优化业务结构，把握市场机会，持续提升服务实体经济能力和综合服务能力。

时隔半年后，天风证券定增获批，这意味着其拥有更多的资本实力去进一步扩大业务规模。

业内人士认为，资本市场改革加速，券商行业利好不断，天风证券上市不到两年即从中型券商中实现突围。此次定增募资后，能够不断夯实资本实力构建自己的护城河，开启向一流券商冲刺之路。

扩大信用业务规模，夯实资本实力构建护城河

根据天风证券的定增预案，募集资金在扣除发行费用后拟投入发展投资与交易业务、扩大信用业务规模、增加子公司投入、偿还债务和补充营运资金等五大领域，其中投入在扩大信用业务规模方面的资金最高。

据了解，信用业务综合价值可观，已成为证券公司服务核心客户、增强客户粘性、提升综合化经营的重要途径。

对此，天风证券相关负责人表示，在目前行业佣金率普遍下调的大背景下，通过发展信用业务，挖掘客户综合金融服务需求，将有利于提升公司的盈利能力及市场竞争力。通过此次非公开发行，天风证券将进一步优化业务结构，将业务由传统的通道驱动、市场驱动向资本驱动转变，构建多元化业务结构，增厚利润的时间窗口。。

还有分析师认为，天风证券作为一家典型的混合所有制券商，本次非公开发行股票，将进一步强化公司混合所有制标签，为公司战略化步伐提供资本力量。

实际上，从2020年开始，有多家券商机构通过定增来“补血”。2021年以来，无论是国海证券(000750,股吧)、东兴证券等中小券商，还是资本实力雄厚的中信证券(600030,股吧)，均掀起了再融资动作。

2020年3月20日，证监会正式发布修正后的《证券公司风险控制指标管理办法》及配套规则，进一步完善了以净资本为核心的证券公司风险控制指标管理体系。

在此背景下，证券公司的净资本实力直接影响其业务资质和业务规模，是证券公司抗风险、稳发展的重要基石。因此，证券公司必须持续不断地夯实资本实力，为公司的发展提供有效的护城河。

粤开证券高级策略分析师李兴分析认为，在监管层鼓励行业龙头做大做强和证券业发展呈现马太效应的背景下，资本实力更强的券商有望获得更多业务机会。

紧抓资本市场新机遇，不断改革向一流券商冲刺

随着资本市场改革加速，天风证券的业务水平和盈利水平都在持续提升。

据天风证券此前发布的2020年业绩预告显示，预计公司2020年度实现归属于上市公司股东的净利润同比增加40.27%到62.92%。

对于业绩增长的原因，公告显示，2020年公司持续聚焦主业，坚持推进大投行服务能力和财富管理能力为双核驱动的综合金融服务能力建设，多项业绩指标较去年同期有所提升。其中证券经纪业务方面，公司经纪业务客户数、托管规模均有显著增长；证券自营业务方面，公司继续保持稳健的自营投资策略，经营业绩较去年同期大幅增长；投资银行业务方面，公司债券承销继续保持较快增长势头，股权融资成功完成多单项目，业务规模较去年同期有所增长；资产管理业务方面，公司积极回归资管业务本源，继续提升主动管理能力，在受托资产规模、产品服务类型和经营业绩等方面继续保持稳定态势；天风创新投资有限公司和天风国际证券集团有限公司等控股子公司经营收益同比增幅较大。

值得一提的是，今年3月初，全国社保基金理事会发布公告称，境内签约券商扩容至25家，包括天风证券在内的6家券商成为新增境内签约券商，这是社保基金时隔十年来首次扩容。全国社保基金是全国最大的资产管理机构，管理规模近3万亿元。

有分析师表示，天风证券成为社保基金签约券商，一方面是综合实力的体现，另一方面也为其提供了新的业务增长点。

从宏观层面来看，2019年二级市场回暖，科创板注册制改革落地，券商经纪、投行等多项业务得到提振。2020年新《证券法》实施，创业板改革、新三板精选层落地，券商行业再迎重磅利好。

当前，我国证券行业正经历市场化并购的转型过程，行业马太效应逐步增强，竞争格局和监管政策也在变化。在过去十年中，天风证券财务指标实现了几何倍数的增长，研究、投行、资管等主营业务均位列行业前20，天风证券也是目前市场中少有的一家排名从行业倒数上升至中游的券商。此次定增获批，天风证券若能将挑战转化为机遇，抓住本轮资本市场发展新机遇，或将跻身进入头部券商行业序列。