投行业务快速增长，西部证券2020年净利大增83.07%

　　4月21日，西部证券(002673,股吧)发布2020年年度报告。报告显示，西部证券去年实现营业收入51.84亿元，同比增长40.85%；实现归属于上市公司股东的净利润11.17亿元，同比增长83.07%，增幅均大幅高于行业水平。

　　自营业务营收贡献最大，业务增长持续稳健

　　自营投资业务是西部证券开展的证券投资业务以及其子公司西部投资开展的另类证券投资业务。与大多券商以经纪业务为主不同，自营投资业务是西部证券第一大营收来源，因此是公司富有行业竞争力的业务。

　　年报显示，西部证券自营业务主要围绕权益类投资与固定收益投资。报告期内，公司一方面重视深度研究和中长期投资回报，以及对风险的把控，加大对场内ETF及场外优秀基金的投资，建立FOF投资策略，利用股指期货、期权等金融衍生工具进行市场风险的对冲管理。另一方面，公司关注宏观经济及利率市场的研究，适时调整杠杆和久期，同时加大对转债、国债期货的投资力度。公司去年证券自营业务持续向好，实现投资收益15.55亿元，同比增加4.9%。

　　然而，该王牌业务近几年的表现却远不如从前。西部证券之前就出现了自营业务业绩骤降导致整体业绩下滑的状况。自营业务受权益类证券价格及波动率变化，以及利率波动影响，因此自营为主的业务结构不利于长期稳定的发展。

　　投行业务成新主力增长点，业务发展更加均衡

　　2020年，国内资本市场深化改革步伐加快，稳妥推进创业板注册制进程、上市公司再融资制度修订、新三板改革等重大举措加快落地，证券行业展现出新的发展趋势。西部证券紧跟改革趋势，改善业务结构。

　　西部证券去年开始高度重视其投行业务板块，投资银行成为公司增速最快的业务。公司投资银行业务板块实现营业收入5.18亿元，同比增长71.50%。股权类业务方面，公司承销保荐IPO项目共8单，可转债1单，达到公司投行历史最好水平。此外，股权类项目在审13单，进入辅导阶段的15单。债券业务方面，公司共主承销发行10单债券项目，取得批文尚未发行完毕的债券项目共19单。

　　现阶段，国内资本市场与证券行业仍处于改革阶段。西部证券表示，公司在未来将把握住改革窗口期，不断提升公司资本实力、风险抵御能力，转型业务发展方向，从而以实现业务发展多元化、金融产品服务精品化，以及面向未来国际化的总体发展目标。