锐叔论市 短线或有冲高回落！

《投资者网》特约国金证券(600109,股吧)分析师毛锐

受外围回暖影响，周二早盘三大指数集体高开。开盘之后，大小指数走势出现分化，石油等权重板块表现较强，带动沪指震荡上扬，科技股多数回调，创业板指一度跌超1%。此后指数稳步上行，创业板也逐渐收复失地。午后，指数冲高回落。尾盘阶段，指数再度回升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.80%、涨0.38%、涨0.35%报收。盘面上，个股涨跌比2501：1686，涨停股（剔除ST和未开板次新股）66家，显示市场情绪一览，赚钱效应偏强，两市成交额10114亿，较前一交易日缩量0.28%。北上资金净流出逾24亿。

虽然沪指正如锐叔昨天早评中预计的那样，出现了一些反弹加速，不过从整体市场来看并不尽如人意。从几个盘面指标来看、个股涨跌比、涨停家数、平均股价指数（880003）涨幅相比前一天都有所回落，反映市场情绪和赚钱效应由前两天的上升转为逐渐走平，动力有所减弱。另外，随着指数的上行，离前期3585以上的筹码密集区越来越近，继续上行，压力将有所增大。因此，预计短线反弹势头将有所趋弱，存在冲高回落的可能。

不过目前市场风险偏好还维持在高位水平，而融资余额仍呈现增长态势，周一单日增加了70亿，继续给予市场支撑。外部方面，虽然近期尽管美联储越来越鹰派，但是QE并未缩减，未来一年内也不会加息，反映流动性水平的美国10年期国债利率最近动不动就跳水，说明现实中流动性过剩的格局并未发生变化，因此短期内也不会有大的系统性风险。综合来看，A股指数短期内仍将维持在一个相对狭窄的范围内震荡，难有整体性机会的同时，结构性机会仍会不断。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，石油、医疗保健、工程机械、农林牧渔等涨幅居前，通信设备、IT设备、软件服务等跌幅居前。题材方面，军工、新能源车、次新股、植物照明等较为活跃。

军工板块持续活跃，航发科技(600391,股吧)、东方锆业(002167,股吧)2连板，中船汉光、明泰铝业(601677,股吧)、旭光电子、特发信息(000070,股吧)等涨停。驱动逻辑上，除了近日歼20列装的消息刺激之外，订单确定性提升也是一大原因。此外，6月3日，国务院发布关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知，通知指出将武器装备科研生产单位的保密资格由三级调整为两级，取消三级资格，相应调整二级资格的许可条件，此举也被解读为军工订单将进一步加速落地的信号。不过，从昨天板块指数总体横盘震荡，以及晨曦航空(300581,股吧)尾盘炸板等现象来看，军工板块在后市会存在在一定的分歧，建议关注重点还是在昨天提到的业绩弹性和估值更占优的军工上游方向。

在三峡能源7天6板的带动下，最近近端次新股也是比较活跃的方向。昨天三峡能源继续一字板，资金主要将目前聚焦在大流通盘低价的近端次新，齐鲁银行继续涨停，铁建重工盘中二次临停，浙江新能尾盘封板。这几个标的都是近端次新中盘子较大、股价不足10元的个股。次新叠加热点题材也有较好的加成，科创板三友医疗及创业板海昌新材、南凌科技涨停。午后碳中和异动，冠中生态、百川畅银、德固特、建工修复等均是创业板次新。扬电科技早盘出现一次临停。次新板块一直是短线资金较为喜欢的板块，近期次新股的活跃，也说明市场短期风险偏好较高。不过需要提醒大家注意的是，次新个股波动大，绝大多数是脱离逻辑和基本面的纯情绪性炒作，在板块情绪较好时，个股持续性较强，一旦板块情绪较差时，板块亏钱效应非常大，所以次新类个股炒作，须严格执行止盈止损，切勿恋战。

昨天盘中还有一个小题材爆发，那就是植物照明。得邦照明(603303,股吧)、福日电子(600203,股吧)2连板，创业板英飞特(300582,股吧)、长方集团(300301,股吧)涨停。其实对于这个题材，锐叔曾在6月3日的早评中就曾提示过。驱动逻辑上，主要是资金预期LED行业进入反转周期，有望走出低谷进入了新一轮行业景气周期。数据显示，中国LED市场规模自2012年的1920亿元增长至2019年的7548亿元，年均复合增长率为21.60%。这个高增长率主要是在2017年及以前，这之后增长速度就明显下降了。市场经过2010-2017年的高成长后，景气度出现明显下行，行业也进入新一轮库存去化和产业洗牌周期，直到2020年下半年，随着库存去化渐入尾声，以及显示、背光等终端需求回暖，LED行业传统业务景气度明显提升，叠加Mini LED、Micro LED驱动的新一轮应用升级周期的启动。植物照明则是LED细分产品中较好的方向。高效的植物照明方法能够促进植物生长发育，增强农业产出能力，可广泛应用于温室补光、植物工厂、植物组织培养、家庭种植等方面，市场前景广阔。在植物工厂里，农作物受到LED灯光照射，再配上特殊的营养液，生长速度比室外环境下更快，同时能比传统种植节省50%的肥料。而全球及北美工业大麻合法化不断推进带动植物照明需求。2019年美国工业大麻合法种植面积同比增长479%至45.3万英亩，2020年全球工业大麻销售超200亿美元，同比增长48%。根据测算，远期全球工业大麻市场规模将超过3000亿美元。室内种植将是美国工业大麻种植的主流方式，工业大麻大规模合法种植有望带动植物照明需求大量增长。另外，疫情促使全球增强粮食危机意识，在人口增长与耕地减少矛盾影响下，带有植物照明的垂直农场成为趋势。在此背景下，中国2020年前三季度植物照明出口同比增长5倍以上，2021Q1中国照明总体出口同比增长超100%。目前，国内已有多家公司在LED驱动电源、LED芯片、LED封装、LED照明产品等环节积极布局植物照明领域，业绩有望迎来新的增长驱动力。后市来看，植物照明题材的市场关注度还不是很高，短线上持续爆发的难度可能比较大，不宜追涨，未来还是以趋势性机会逢低关注为好。

每年7月15日是大部分A股上市公司中报业绩预告披露的截止日期，而从历史规律来看，一般6月底就将进入密集披露期。同时，从整个宏观因子来看，美联储短期靴子已经落地，国内下一次货币政策窗口要等到7月下旬的政治局会议，中美之间短期也没有大的事件预期，当前对A股影响最大的因素就是中报业绩。事实上，不管是出于季末机构调仓换股的原因，还是聪明资金博弈业绩的原因，基本上每年临近业绩披露季，大资金都会把那些高景气、业绩有望高增长的赛道给翻一遍，这已经成为A股机构化趋势背景下的一个惯例。因此，近期大家应该多关注一些有中报预期的方向。今天锐叔提一个，那就是锂电铜箔。锂电铜箔是锂电池负极集流体的首选材料。受益于新能源车销量高增，铜箔自202年第四季度开始供需紧张，价格开始上涨。百川盈孚监测数据显示，截至6月21日，6um铜箔价格约12.1万元/吨(加工费在5万元/吨左右)，8um铜箔价格约10.5万元/吨(加工费约为4万元/吨)，分别较年初上涨23%和28%，较2020年低位上涨34%和50%。另外，相关公司第二季度订单充足，铜箔生产线一直处于满产状态。

操作策略：

大盘如期延续反弹之势，不过，从几个盘面指标来看、上升动力有所减弱。另外，目前指数已接近前期筹码密集区，继续上行将面临更大的压力。因此，预计短线反弹势头将有所趋弱，存在冲高回落的可能。短期来看，大盘仍将维持在一个相对狭窄的范围内震荡，难有整体性机会的同时，结构性机会仍会不断。拉长时间来看，今年基本面的大背景是“流动性收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，这段风险偏好相对较高的时段过后，市场仍将面临较大的下行风险，所以反弹之后逢高控制仓位依旧是近期的最优选择。中期来看，流动性最充裕时期已过，今年货币政策有望逐步回归常态化，市场将进入“信用收缩+盈利扩张”阶段，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，继续坚持阶段性防御为上的策略，今日若平盘或调整，轻仓者仍可适量逢低加仓做下反弹，但若大幅走高则观望为主；重仓者暂时等待反抽机会，后期仍要注意阶段性逐步逢高减仓，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。中线可逢低关注“低估值+顺周期”品种、以及景气度持续上升的行业。

（国金证券毛锐 SAC登记编号：S1130519020002）

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