半年报解读|社区团购侵蚀利润空间 恒顺醋业上半年净利减少14.62%

财联社（南京，记者 武超）讯，8月22日晚间，A股唯一的食醋上市公司恒顺醋业(600305,股吧)（600305.SH）发布的半年度报告显示，该公司陷入增收不增利的情况。有消费行业资深人士向财联社记者表示，部分原因在于社区团购的异军突起，冲击了传统消费品的价格体系，使得上游厂家的利润空间受到限制。

半年报显示，恒顺醋业上半年营业收入为10.35亿元，同比增长8.59%。归属于上市公司股东的净利润为1.27亿元，同比减少14.62%。其中，主营调味品实现收入9.96亿元，较上年同期增长10.97%；综合毛利率37.59%，同比下降3.64个百分点。食醋类（含白醋）实现收入7.17亿元，较上年同期增长10.18%；食醋毛利率41.47%。料酒产品实现收入1.5亿元，较上年同期增长1.29%；料酒毛利率29.34%。

对此，上述资深人士向财联社记者表示，恒顺醋业今年盈利能力下降，一方面是受疫情影响，原材料、包材、设备提供商成本上升，增加了该公司的生产成本；另一方面，社区团购作为一个销售渠道已经渐成气候，通过“烧钱”模式占领市场后拥有定价话语权，现在不仅是渠道层面的经销商和分销商，恒顺这样上游产品端的厂家也不得不进入社区团购渠道，一定程度上降低了产品的销售均价。

财联社记者注意到，不仅是恒顺醋业，其他消费品上市公司中，盐津铺子(002847,股吧)（002847.SZ）、加加食品(002650,股吧)（002650.SZ）、蓝月亮集团（06993.HK）等，都在半年度业绩报告中表示，由于上半年社区团购等线上平台冲击较大，传统商超等渠道销售收入减少，公司产品在市场上的价格体系受到干扰，导致相应的利润减少。与此同时，洽洽食品(002557,股吧)（002557.SZ）、涪陵榨菜(002507,股吧)（002507.SZ）、甘源食品（002991.SZ）等则在近期都发布公告称，要加码对社区团购的投入。

此外，报告期内江苏恒顺饮品有限公司（简称“恒顺饮品）破产清算，不再纳入合并范围，导致恒顺醋业对相应资产计提信用减值损失547.21万元。天眼查显示，2007年成立的恒顺饮品是苹果醋、香醋饮等产品专业生产加工的公司。对此，上述资深人士向财联社记者称，为了突破现有市场天花板，恒顺醋业一直有跨界发展醋饮料行业的想法，但是调味品与饮料行业在品牌建设、销售渠道等方面完全不同，跨界发展需要谨慎对待。