收入增长19.6%，净利增长135.6% 首份中期业绩：祥生控股集团盈利能力变得更强

　　“未来我们也不会盲目地追求规模，有质量的增长将会是公司未来一段时间发展的战略方向。”在8月27日举行的业绩会上，祥生控股集团执行董事兼行政总裁陈弘倪明确了公司后续的发展战略。

　　就在当日早间，祥生控股集团交出了一份亮眼的成绩单，充分诠释了何谓“有质量增长”。根据半年业绩，祥生控股集团确认收入达到158.9亿元，同比增长近20%；净利润总计9.7亿元，同比增长高达135.6%。远超过营收增幅的净利增速，让港股投资者对祥生控股集团的盈利能力有了更深刻的印象。

　　大比例降负债后，销售依然保持高增长

　　让投资者印象深刻地还不仅仅只是远远超过营业收入增长的利润增速。

　　2021年1-6月，祥生控股集团期内权益合约销售面积达376.4万平方米，同比增长28.3%；权益合约销售额约497亿元，较去年同期增长超30%，且权益合约销售均价亦呈现小幅增势。

　　与此同时，公司的净负债率却实现了大幅下降。净负债率实现大幅下降，较2020年期末下降40个百分点，达到96.6%，成功转为绿档。同期，祥生控股集团的现金短债比再度优化，提升至1.2倍。上述两指标的“转绿”使公司成功进入“黄档”梯队。

　　另外，祥生控股集团剔除预收账款后从2020年底开始就呈现出不断下降趋势。根据中期业绩公告显示，该指标较2020年12月31日下降3个百分点，降至79.4%。

　　负债率下降和销售规模的增长同时出现，意味着祥生控股集团需要通过更高效的资金周转，来弥补去杠杆后的资金缺口。

　　祥生控股集团，是通过标准化管理和综合运营模式，以提高开发效率、实现资产高效周转及确保产品质量。这个模式强调以品质和规模双优、效率领先为底层逻辑。

　　为了确保上述目标的实现，坚持城市深耕策略，优先选择已布局的城市持续拓展：布局全类产品，满足差异化目标客户的需求；纵深全域覆盖，在深耕城市的不同圈层和区位落地相匹配的项目。

　　通过深耕模式，做熟、做透市场，实现祥生控股集团与每一座布局城市的共同成长。全域覆盖、全类产品、全龄客户以及全方位服务客户的四全打法，将业务拓展、丰富产品品类覆盖全龄端客户群体，为客户提供优质的服务。

　　2020年，在原有住宅产品线基础上，主动开展产品线的升级迭代，通过经验整合、研发创新、匹配需求，深度挖掘企业基因与内涵，迭代升级出“TOP系”、“云境系”、“府系”、“樾系”四大产品线，实现“全周期、全地域、全龄段”的覆盖，保证了产品在不同区域以及不同客户需求下的适应性。

　　在聚焦产品建造维度的基础上，祥生得以实现投资前的五前置工作，即团队前置、设计前置、合约前置、营销前置和金融前置，并得以确保运营效率的有效提升。

　　布局：八成在泛长三角

　　选择深耕中国经济人口、经济、产业发展最优的城市群，是祥生控股集团得以实现高效运营的关键。其深耕的城市，大部分在长三角。截至2021年6月30日，祥生控股集团应占土储总面积中，浙江省占比50.5%，泛长三角区域占比36.9%，其他具有高增长潜力的城市占比12.6%。

　　尤其是在上市后，祥生控股增加了在杭州、宁波、温州、南通、合肥、南昌等核心城市拿地的力度。今年上半年，祥生新增土储按战略板块划分，浙江省占60.3%、泛长三角区域占39.7%。

　　浙江为大本营，持续巩固甚至扩大在浙江省以及泛长三角地区优势，稳步深耕，扩充份额。

　　为了这个目标，祥生坚持多元化的土地收购策略，以招拍挂、土地收购、城市更新等方式完成土地获取和项目开发，如杭州祥生云境、安徽宣城祥生宛陵湖新城项目、上海祥生中心项目和杭州祥生中心项目;也与优秀同行共同开发，如南京颐和九里项目为公司与龙湖集团、颐居地产共同开发，实现合作共赢。

　　针对土地集中拍卖形式，在业绩会上，祥生控股管理层也透露，公司会沿一二线核心城市向周边扩散，选择具有成长性的地区进行持续布局，通过城市深耕提升口碑。同时公司会在土地收购前，制定好项目定位及实施计划，并充分考虑项目性质及竞争格局，凭借严格的决策程序，有效完成土地调研，大大增加成功中标目标地块的可能性。

　　净利将持续增长

　　通过精准投资，祥生拓展了大量优质地块。资料显示，截止2021年1-6月，祥生新增土储应占建筑面积为287万平方米，应占土储成本为176亿元，平均土地成本约为每平方米6120元。以今年上半年1.32万元/平米的权益售价，上述土地未来将给祥生带去非常丰厚的利润。

　　祥生控股集团副总裁兼首席财务官谈铭恒介绍说，今年权益合约销售平均单价为1.32万元/平方米，收入结转单价为1.13万元/平方米，销售单价比结转单价高1,900元/平方米。这意味着未来结转收入单价将会上升。

　　另外，2021年上半年公司的单方建安和单方财务成本较2020年全年平均水平有所下降。

　　只是2021年上半年公司新拿地块集中在浙江杭州、绍兴等深耕城市，新拿地单价较结转土地单价有所上升。不过成本单价上升，要小于结转单价的上升，意味着祥生未来毛利率上升是必然趋势。

　　同时公司也会通过合作开发模式等提高拿地效率，提升拿地质量，从而降低土地成本，进一步提升公司整体毛利率水平。

　　从这点看，祥生的利润高增长趋势，还将会持续。

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