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英诺特科创板IPO:市场推广费数据不一致 销售费用远超研发

2021-09-07 16:03:30 和讯股票 

  受新冠检测产品收入带动,2020年实现业绩大幅增长的IVD企业北京英诺特生物技术股份有限公司(以下简称英诺特)在日前已完成第一轮问询。

  英诺特计划科创板IPO,保荐人为华泰联合证券,拟募资12.09亿元,主要用于产品研发、项目建设及补充流动资金。

英诺特科创板IPO:市场推广费数据不一致 销售费用远超研发

  新冠产品贡献近9成营收 业绩或不可持续

  英诺特是一家成立于2006年的POCT企业,产品以呼吸道病原体检测为主,同时覆盖优生优育、消化道、肝炎等多个检测领域。

  2020年2月,英诺特通过国家药监局应急通道审批,获得国内首批新型冠状病毒IgM/IgG 抗体检测试剂盒注册证,后陆续取得多个海外市场准入许可。

  招股书显示,2020年英诺特营收和净利润大幅增长,实现营收10.34亿元,同比增长近6.5倍,实现归母净利润5.69亿元,同比增长2296.75%。其中,新冠产品收入9.17亿元,贡献比例高达88.72%。

  而2019年,英诺特营收刚突破亿元,为1.38亿元,净利润2374.05万元。

英诺特科创板IPO:市场推广费数据不一致 销售费用远超研发

  另需要注意的是,2020年收入组成中,除新冠产品外,呼吸道系列的非新冠产品、优生优育系列及其他系列收入规模较2019年均有所萎缩。

  非新冠产品2020年收入较2019年减少1367.71万元,下滑幅度超过10%;优生优育系列收入腰斩,降幅达53.96%;其他系列也同样大幅下降,减少288.38万元,降幅54.64%。

  招股书中,英诺特也将新冠疫情相关风险放在第一。一方面,新冠疫情的持续时间存在不确定性,新冠病毒相关的疫苗和药品正在紧密研发且取得一定进展;另一方面,目前国内和国际诸多厂商取得新冠病毒相关检测产品注册证,市场竞争加剧。英诺特因新冠疫情带来的业绩爆发存在不可持续风险。

  市场推广费信披不一致 研发人员平均薪酬仅销售人员一半

  在第一轮问询中,科创板上市委针对英诺特销售人员平均薪酬、市场推广费占比高于行业可比公司提出质疑,并要求英诺特及保荐机构进行说明。

  根据问询回复函,报告期内,英诺特销售人员平均薪酬均高于行业平均,尤其2019年及2020年,英诺特为几家企业中最高。英诺特所选取的可比公司为基蛋生物(603387,股吧)、万孚生物(300482,股吧)、万泰生物、明德生物(002932,股吧)及热景生物(688068,股吧),以2020年为例,可比公司销售人员平均薪酬均值为22.97万元,英诺特为49.55万元,整整高出一倍多。其中最高的万孚生物,也比英诺特低21.16万元,差幅超过40%。

英诺特科创板IPO:市场推广费数据不一致 销售费用远超研发

  报告期内,英诺特市场推广费占比逐年增加,从2018年41.82%上涨至56.8%,是销售费用中占比最高的一部分。与同行业可比公司比较,英诺特市场推广费占比也远高于上述可比公司。

  审核问询函的回复数据显示,英诺特2018年-2020年市场推广费占比分别为41.82%、53.62%、57.08%,而行业平均值分别为23.52%、21.69%、26.26%。

  此外,报告期内,英诺特销售费用均高于研发费用。2018年,销售费用为2421.32万元,占营业收入比例30.72%;研发费用1103.36万元,占比14%,仅是销售费用的45.57%。2019年,销售费用4304.15万元,占营收比例31.19%;研发费用2134.67万元,占比15.47%,仅为销售费用的一半。2020年,销售费用更是突破亿元,而研发费用不足6000万元。

  销售人员和研发人员在薪酬上也存在较大差距。2020年,销售人员为65人,销售费用中的员工薪酬为3022.57万元,销售人员人均薪酬46.5万元;研发人员62人,研发费用中的员工薪酬为1478.27万元,研发人员人均薪酬23.84万元,约为销售人员的一半。

  不过,值得一提的是,招股书中的市场推广费与英诺特第一轮问询回复中的数据并不一致。2020年,招股书中,市场推广费为5737.95万元;而回复函中,市场推广费为5802.95万元,高出65万元。2019年,招股书载明的市场推广费为2194.26万元,回复函中为2439.47万元,相差245.21万元。

  招股书中市场推广费

英诺特科创板IPO:市场推广费数据不一致 销售费用远超研发

  第一轮回复中的市场推广费

英诺特科创板IPO:市场推广费数据不一致 销售费用远超研发

  除此以外,英诺特还在2020年大手笔分红,现金分红1亿元,其中实际控制人叶逢光、张秀杰各分得3723万元、2906万元。

(责任编辑:权婷 )
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