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行业观察|PVC价格创历史新高 业内人士:头部企业满负荷生产,下半年利润可观

2021-09-08 22:17:07 财联社 

财联社(南京,记者 王俊仙)讯,9月8日,PVC期货主力合约盘中价格一度超过10000元/吨,最高涨超4%,收盘时回落至涨幅2.08%,收盘价创下该合约上市以来的历史新高。同时PVC现货市场价格也创出历史新高。对此,财联社记者从业内人士处获悉,PVC头部企业一直保持满负荷生产,下半年随着PVC价格高企,企业利润可观。二级市场上,多家PVC企业股价较年初以来已翻倍,上半年业绩同样大增。

PVC价格创历史新高

隆众资讯监控数据显示,以华东地区为例,2021年1月初至6月30日,华东SG-5型PVC均价8585元/吨,较去年同期涨幅40.28%,下半年以来价格震荡上行,9月8日现货均价9915元/吨,创下历史新高,该价格相较去年同期涨幅50.68%。

来源隆众资讯

据悉,支撑PVC价格大幅上涨的因素主要有两点:一是全球PVC需求量保持稳健增长,但今年第一季度北美寒潮致美国PVC产能受影响,我国上半年PVC出口量同比大幅上升,2021年上半年,国内累计出口PVC粉110.2万吨,同比增长347.97%;二是内蒙古及宁夏作为PVC的原材料电石主产区,两省的能耗双控政策导致电石装置开工率下降、电石供应整体紧缺,电石价格上涨,推高了PVC的生产成本。

隆众资讯PVC行业分析师石磊向财联社记者表示,PVC涨幅太大对行业也并不是好事,价格成本需要传导及消化,下游成本压力过大,能否消化涨幅尚未知。近期本来是国内PVC行业传统旺季,但目前的价格成本压制下,下游表现不佳,订单就被迫后移或短期减少。同时,由于多家PVC企业集中在八九月份检修等,据监测PVC行业整体开工率目前已降至70%,为全年低点。

相关上市公司下半年利润可观

对于未来价格走势,石磊向财联社记者表示,排除自然灾害、疫情以及国际货运物流等因素,国内PVC市场价格受下游抵抗情绪影响,能够充分自我调节,没有持续上涨的需求支撑,且PVC企业会在检修结束、市场供给上量后,维持较高开工率。但高成本支撑之下,PVC价格也没有大幅下跌空间,“我判断随着需求变化,下半年PVC价格预计高位震荡。”

PVC价格将高位震荡的判断也得到了从业人员的认可,一位PVC行业上市公司内部人士告诉财联社记者,随着海外PVC装置陆续恢复,以及国内厂家陆续完成年内检修,预计后续供应相对稳定,且下游对高价原料抵触,采购积极性偏低,但在电石价格支撑下预计下半年PVC价格回落空间有限,将高位震荡,公司对下半年PVC行业景气度看好。

PVC涨价已经反映到相关上市公司股价和业绩表现上。

中泰化学(002092.SZ)是国内PVC行业龙头企业,拥有PVC产能183万吨/年;君正集团(601216,股吧)(601216.SH)拥有PVC产能80万吨;鸿达兴业(002002,股吧)(002002.SZ)现有PVC产能110万吨/年(其中40万吨/年项目将于明年底达产);新疆天业(600075,股吧)(600075.SH)具有65万吨PVC产能;阳煤化工(600691,股吧)(600691.SH)和英力特(000635,股吧)(000635.SZ)分别拥有PVC产能30万吨/年和26万吨/年。

9月8日,中泰化学(002092,股吧)、英力特和阳煤化工涨停,今年以来,中泰化学股价涨幅超150%,其次是鸿达兴业、阳煤化工、英力特和新疆天业(600075.SH),股价涨幅均超1倍。

业绩上来看,中泰化学上半年归母净利润同比增长超7倍;英力特和新金路(000510,股吧)上半年均约七成营收来自PVC树脂,归母净利润增幅分别为1794.64%和275.58%;鸿达兴业超六成营收来自PVC,公司上半年归母净利润增幅138.39%。

财联社记者注意到,PVC行业上市公司业绩增长因素中,销量增长较少,主要是PVC售价增长影响。

上述PVC行业上市公司人士向财联社记者表示,PVC行业内头部企业一直都是满负荷生产, PVC涨价对公司下半年业绩有所保障,公司利润空间可观。

电石法PK乙烯法

据悉,目前国内PVC产能采用电石法工艺和乙烯法工艺的比例约8:2,上市公司中生产PVC产品的多以电石法工艺为主。

君正集团证券部工作人员告诉财联社记者,公司具有低成本竞争优势,依托当地富集的资源,公司使用的主要原材料尽可能就近采购,且公司生产所需电力、电石、白灰基本实现自给。

据财联社记者了解,以电石法生产PVC产品的上市公司,多配套有电石产能,而这些电石产能以自产自用为主,单独外销一般较少。

石磊告诉财联社记者,我国PVC企业接近70%集中在西部地区,因为当地产业园区化集中,电力、煤炭、电石、液氯等原料丰富,原料受影响较小且具有成本优势。而剩余30%左右位于中东部地区的PVC企业,原料电石需要外采,目前山东地区采购电石的价格相比年初已经翻倍。

据他测算,电石在PVC生产中成本的占比,已经从此前的六成左右,涨至目前八成左右,这导致外购电石的中东部PVC企业成本压力非常大,同时电石供应紧张也加大了外购电石PVC企业的竞争压力,制约开工率。

在石磊看来,乙烯法工艺未来发展空间较大,未来PVC行业内新增产能将主要以乙烯法工艺为主,随着市场调节,电石法工艺企业无成本优势的产能会有所退出。

据统计,采用乙烯法工艺生产PVC的上市公司包括,阳煤化工(600691.SH)旗下阳煤恒通拥有30 万吨/年乙烯法PVC产能,万华化学(600309,股吧)(600309.SH)40万吨/年,嘉化能源(600273,股吧)(600273.SH)30万吨/年,氯碱化工(600618,股吧)(600618.SH)目前产能6万吨/年。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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