东方证券:维持上汽集团(600104.SH)“买入”评级 目标价28.99元

2021-10-12 09:28:01 智通财经 

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,维持上汽集团(600104,股吧)(600104.SH)“买入”评级,预测2021-23年EPS为2.23/2.52/2.84元,参照可比公司平均估值水平,给予2021年13倍PE估值,目标价28.99元。

东方证券主要观点如下:

上汽集团9月销量创今年来新高。

上汽集团9月整体销量51.58万辆,同比下滑14.4%,环比增长13.8%;1-9月累计销量361.9万辆,同比基本持平。9月新能源车销售64233辆,同比增长61.3%。据乘联会,9月前4周狭义乘用车批发销量同比下滑30.9%,上汽集团整体销量增速跑赢行业销量增速平均水平。

上汽大众销量环比增长,ID.3上市有望继续提升MEB平台电动车销量。

上汽大众9月销量12.50万辆,同比下滑28.6%,环比增长1.6%。1-9月累计销量85.04万辆,同比下滑17.5%。9月大众ID.家族总交付量达1.01万辆,环比增长44.2%;上汽大众ID.家族销量突破5000辆,半年累计销量近1.5万辆。9月新款途铠、ID.6智享版等新车型上市,首款轿车ID.3于成都车展正式亮相,上市销售后有望成为销量新增长点。预计后续芯片供应月度环比改善,4季度上汽大众销量有望继续改善。

上汽通用销量维持环比增长态势。

上汽通用9月销量12.40万辆,环比增长17.0%,销量增速高于行业平均。1-9月累计销量90.19万辆,同比下滑5.2%。新车方面,昂科威S、别克GL8ES陆尊、威朗Pro等多款车型于9月上市。随着芯片短缺逐月改善,新产品将不断拓展上汽通用销量上升空间。

上汽自主品牌销量持续向好。

上汽自主品牌9月销量8.10万辆,同比增长34.2%,环比增长24.6%,销量增速大幅跑赢行业平均水平。1-9月累计销量49.54万辆,同比增长22.8%。上汽自主新能源销量超过1.7万辆,同比增长186.6%。9月荣威i5系列、RX5系列销量破万,R汽车交付量环比增长91%。9月荣威i5GT正式上市,荣威RX8、科莱威CLEVER、名爵6PRO等多款车型正式亮相。预计芯片短缺缓解及新车型上市后,上汽自主品牌销量将持续提升。

风险提示:自主乘用车销量低于预期、上汽大众、上汽通用销量低于预期影响。

(责任编辑: HN666)
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