板块拾金丨A股行情入佳境？三季报行情下，这些板块被看好

上周A股三大指数均小幅上涨，具体来看，上证指数小幅上行0.29%，收报3582.60点；深证成指上涨0.53%，报14492.82点；创业板指数上涨0.26%，报3284.91点。

从一周板块表现来看，行业板块中，电力、家居用品、保险等板块领涨，旅游板块本周领跌；概念板块中，磷概念、氟概念、有机硅等板块表现强劲，CXO概念、免疫治疗等概念板块跌幅居前。

资金流向上，本周主力资金对家电、保险、银行等板块颇为青睐，对于电子元件、有色金属、太阳能(000591,股吧)等板块则大幅减持。本周四、周五，北向资金连续两日净买入超百亿，一周累计净买入233亿元，主要流入锂电池、新能源车、华为概念等板块。

浙商证券表示，10月以来，看多深秋行情的逻辑在不断强化，市场积极信号也在增多。对于后市，我们该如何操作？布局重点又在何处呢？

重点数据一览

热点复盘

【电力】

上周电力板块整体表现不佳，跌幅达到10%。本周电力板块则一改颓势，涨幅达到3.40%，位居一周行业板块涨幅之首。从个股表现上来看，文山电力(600995,股吧)本周涨幅达61.18%，居于一周牛股榜第二，川能动力(000155,股吧)涨幅达22.57%，金开新能、明星电力(600101,股吧)、闽东电力(000993,股吧)均涨超15%。

银河证券表示，由于能耗双控、煤价高企、来水偏枯、天气异常等因素导致全国多地电力供应紧张，而进入冬季后主要流域来水将进入枯水期，水电出力难有明显好转，风电、光伏出力也会受限，火电面临着较大保供压力。随着多地持续加大煤炭保供力度，以及发改委推动深化燃煤发电上网电价市场化改革，电力资源有望逐步回归商品属性，电力运营商也将价值重塑。

川财证券表示，随着电力改革的不断深化，光伏、风电、水电等电力产业发电量市场化交易占比或能进一步上升，相关产业电力企业盈利空间或进一步释放。同时，相关政策推动下将持续利好光伏、风电等新能源产业发展。

财信证券表示，10月份，电力板块应关注三季报披露情况，同时关注个股基本面与估值的匹配程度，建议关注回调后基本面有业绩成长作为支撑的个股。建议关注福能股份(600483,股吧)、中国核电(601985,股吧)、上海电力(600021,股吧)、华能国际(600011,股吧)、川投能源(600674,股吧)、吉电股份(000875,股吧)、华能水电(600025,股吧)。

【磷概念】

本周，磷概念板块表现强势，一周涨幅达13.42%，高居一周概念板块涨幅榜之首。从个股表现上看，清水源(300437,股吧)涨幅达77.50%，居于本周牛股榜第一，司尔特(002538,股吧)、四川美丰(000731,股吧)、六国化工(600470,股吧)、川恒股份(002895,股吧)、湖北宜化均涨超20%。

截至上周，已有7家磷化工企业发布三季度业绩预告。2021年前三季度，磷化工板块整体业绩表现突出。

另外，10月21日，特斯拉在三季报中表示，将在全球范围内对标准续航版Model3和ModerlY新能源电动汽车，改用磷酸铁锂电池。同时，在此之前特斯拉也在其二季报中表示，未来特斯拉将逐步转向采用磷酸铁锂电池方案。

东亚前海证券表示，在磷酸铁锂的推动下，磷化工板块将会持续受益。目前传统磷化工企业正纷纷切入新能源赛道。例如湖北宜化宣布与宁德时代(300750,股吧)合作，成立合资子公司，共同生产磷酸铁等业务；新洋丰(000902,股吧)布局了 20 万吨磷酸铁的发展计划；川恒股份也和国轩集团宣布在磷系电池材料等方面合作。发展磷酸铁锂业务，一方面，有利于传统磷化工企业寻找新的业绩增长点，提升盈利能力；另一方面，有利于提升传统磷化工企业的估值。新能源汽车电池企业估值高，平均PE在70倍左右，远远高于磷化工平均20倍左右的估值。在业绩和估值双重提升的作用下，磷化工板块将迎来“戴维斯双击”，相关上市公司将持续受益。建议关注已经开始布局磷酸铁或磷酸铁锂业务的优质磷化工企业，包括湖北宜化、兴发集团(600141,股吧)、川恒股份、新洋丰等。

【家电】

本周家电板块表现良好，周涨幅达1.18%。从主力资金流向上看，本周家电行业合计净流入金额达18.05亿元，位居一周主力资金行业板块增持榜首位。从个股表现上看，石头科技、*ST圣莱、澳柯玛(600336,股吧)、日出东方(603366,股吧)涨幅居前，均涨超10%。

中国银河证券指出，9月空调出货表现相对平淡，从10月前两周零售数据已边际改善来看，10月空调内销出货量有望维持去年同期水平。虽然货柜和航运价压力有所改善，但由于去年10月份出口基数较高，叠加限电等不确定因素，出口出货量有望保持维持稳健增长。总体来看我们认为，成本压力有望边际改善，地产竣工面积增速提升推动需求释放，白电板块景气度及盈利能力有望逐步改善。白电龙头由于今年调整较多，从估值来看具有较高的性价比，推荐美的集团、格力电器(000651,股吧)和海尔智家(600690,股吧)。

天风证券则表示，展望三四季度，家电行业仍面临国内需求偏弱、海外需求随着防疫政策放松逐步趋缓以及原材料成本仍然较高等不利因素的影响，板块尽管年初至今回调较多，但仍难言系统性投资机会。我们认为在需求和成本的影响下，行业的结构性机会更多侧重符合：1）品类渗透率有充分提升空间的；2）产品结构有升级空间的；3）内销占主导，此类条件的公司，看好集成灶及清洁电器的行业基本面，推荐科沃斯(603486,股吧)，建议关注火星人、亿田智能、帅丰电器、石头科技、海信视像。传统家电方面，年初至今回调已比较充分，估值在考虑成本的影响下基本回到中枢位置，在收入维持稳定增长的情况下，防御属性较好，推荐白电龙头海尔智家、美的集团、厨电龙头老板电器(002508,股吧)、民用电工龙头公牛集团。

【锂电池】

本周，锂电池概念板块北向资金净流入最多，净流入金额为112.72亿元。从个股上看，凤凰光学(600071,股吧)、软控股份(002073,股吧)、联创股份(300343,股吧)均涨超30%。

华安证券表示，关注量利两条主线。从量的角度，建议关注具备全球竞争力市占率有望提升的细分行业龙头以及以磷酸铁锂和高镍为代表的高增速赛道：宁德时代、亿维锂能、德方纳米(300769,股吧)、容百科技(688005,股吧)、中伟股份、恩捷股份(002812,股吧)、天赐材料(002709,股吧)等；从利的角度，建议关注供需趋紧，利润率有望持续改善的环节及相关公司：科达制造、盛新锂能、融捷股份(002192,股吧)、天齐锂业(002466,股吧)、嘉元科技(688388,股吧)、诺德股份(600110,股吧)、星源材质(300568,股吧)等。

浙商证券指出，国内锂电产业具备全球竞争力，全球新能源汽车产业正加速增长。国内锂电设备大规模招标在即，持续看好锂电设备板块。锂电设备重点推荐三条投资主线：1）宁德时代产业链。2）海外龙头锂电池产业链。3）国内二三线锂电池产业链。

【银行】

本周，银行行业表现较好，周涨幅达1.44%，跻身一周行业板块涨幅榜前十。与此同时，本周银行板块颇受主力资金及北向资金青睐，一周净流入金额分别为1.87亿元、20.6亿元，均在主力资金及北向资金增持榜中名列前茅。

个股表现上，常熟银行(601128,股吧)以14.57%占据银行板块涨幅之首，苏农银行(603323,股吧)、邮储银行本周表现也不错，均涨超6%。

渤海证券表示，银行业作为顺周期行业，随着经济运行逐步恢复常态，经营压力将得到一定的缓解，从而推动银行股估值修复，继续看好银行板块的投资机会。从个股方面看，预计未来银行个股间分化将愈发明显，建议关注基本面稳健、负债端存在优势、零售化转型深入的行业龙头以及具备区位优势、资产质量优异且估值弹性较大的中小行，推荐招商银行、平安银行(000001,股吧)、宁波银行(002142,股吧)、南京银行(601009,股吧)、江苏银行。

财信证券表示，近日，央行、银保监会发布《系统重要性银行附加监管规定（试行）》，并公布我国系统重要性银行名单。规定正式落地，总体呈现呵护金融体系稳健运营的态度，对银行资本压力可控，不影响当期资本管理和信贷供给。系统重要性银行名单的确定，有助于相关银行明确资本管理目标，完善未来经营计划。建议关注资本充足，经营稳健，轻型化转型的大行和优质地方行：招商银行、宁波银行、兴业银行(601166,股吧)、邮储银行。

后市展望

浙商证券：逻辑强化，渐入佳境

浙商证券表示，站在当前，深秋行情逻辑不断强化，开始渐入佳境。结构上，线索将从Q3的周期复苏转向Q4的科技成长，具体来看：一则，价值股自9月底率先修复，行至中程后，开始向纵深演绎，后续可关注银行、家电、券商等细分领域机会，但需注意的是，基于价值股与实体经济的显著相关性，本轮价值股行情是修复反弹而非反转；二则，半导体引领科创板，三季报驱动下，牛市开始显性化，关注设备材料、设计、MCU等细分领域机会。此外，关于今年热门赛道新能源，在当前预期较为饱满的背景下，后续更应深度挖掘结构性机会。

中信证券：低位价值的趋势性行情开始确立

中信证券策略研究表示，近期对国内通胀压力和地产风险的悲观预期正在被修正，宏观流动性边际上有所宽松，市场层面机构资金恢复净流入，“短钱”定价格局正向机构定价格局转换，低位价值是配置首选，趋势性行情开始确立。配置上，低位价值仍是首选，建议围绕基本面预期处于低位的板块、估值处于低位的板块以及调整后处于相对低位的高景气板块三个维度配置。

华西证券：优质成长仍是配置主线

华西证券指出，海外来看，通胀预期的上行使得投资者对美联储加息预期升温，但资本市场对此预期较充分，造成恐慌性抛售的概率较小。国内方面，房地产居民贷款、保供稳价、地方债发行等政策出现边际调整，四季度经济不存在失速风险，叠加年底国内迎来诸多重要会议，政策红利预期下市场风险偏好有望改善，A股仍处于“可为期”。10月下旬迎来企业季报密集披露，预计全A三季报整体延续高增长，精选高景气个股，避开暴雷股，是当下重要的策略之一。行业配置上，建议关注：1）金融重点支持、三季报有望高景气行业，如“新能源、新能车”等；2）前期估值经历调整，四季度具备业绩稳增长优势的消费行业迎布局期，如“食品饮料、医药”等。主题投资关注“碳中和（绿色产业）内涵拓展”。

国泰君安：风格切换的起点，低估值板块迎配置机遇

国泰君安表示，当前重点推荐逻辑主线及标的：1）券商：财富管理驱动下的二次成长，行业受益持续性超预期；2）新能源：高景气方向仍具稀缺性，尤其是估值性价比较高的BIPV、绿电等方向；3)消费正加速迈出底部，推荐业绩有支撑且负面预期淡化的白酒、生猪、汽车零部件等高性价比板块；4）银行地产：银行三季报业绩有望超预期具备高性价比，此外地产信贷政策边际宽松，板块盈利预期将逐步改善。

东莞证券：大盘有望震荡走强

当前经济增长压力较大，不过央行操作维持流动性合理充裕，再加上北向资金大幅净流入，有效提振市场信心，预计大盘有望震荡走强。建议关注板块轮动和量能变化，关注金融、家用电器、食品饮料、电气设备、TMT、新能源等行业机会。

海通证券：建议更多关注具备防御性质的方向

海通证券指出，目前三季报进入密集公布期。从目前业绩预告看，三季报表现较好的板块主要有以下几类：一是受益涨价的周期板块，如钢铁、有色、煤炭、化工等；二是去年受疫情影响低基数行业，如交通运输、酒店、景点等；三是成长板块，如半导体、新能源、国防军工、智能化和自动化相关细分等；四是部分行业和公司出口业务受益海外景气复苏，表现不俗。在这些板块中，后三者或受益更为明显。尤其成长板块，在前期调整后，吸引力呈现提升。操作上，建议更多关注具备防御性质的方向，业绩稳定、前期涨幅较小、三季报预计良好的方向存在一定的机会，比如大金融、食品饮料、电气设备、建筑材料等行业。