国金证券:给予利尔化学增持评级

2021-10-27 14:05:08 证券之星 

2021-10-27国金证券股份有限公司杨翼荥,陈屹,王明辉利尔化学(002258,股吧)进行研究并发布了研究报告《停产影响短期业绩,草铵膦长期景气向上》,本报告对利尔化学给出增持评级,当前股价为23.35元。

利尔化学(002258)

业绩简评

10月26日,公司发布2021年三季报。公司2021年前三季度实现营业收入42.8亿元,同比+27.4%,归母净利润5.92亿元,同比+49.3%,其中三季度单季实现营业收入11.19亿元,同比+10.78%,归母净利润1.07亿元,同比-33.9%。

经营分析

绵阳基地复产,生产经营恢复正常。根据公司公告,公司于2021年7月17日披露了《关于收到现场处理措施决定书的公告》,根据绵阳市应急管理局下发的《现场处理措施决定书》,公司绵阳生产基地暂时停止生产。在停产期间,公司有序开展隐患整改工作。9月29日,公司公告,公司部分生产线隐患整改已经通过属地监管部门验收,部分生产线已恢复了生产。

草铵膦价格高位运行,公司草铵膦并线后成本有进一步下降空间。根据百川资讯和中农立华(603970,股吧)等数据,草铵膦2021年均价为25万元/吨,同比2020年均价14.06万元/吨上涨11万元/吨。受行业供需格局影响,草铵膦价格持续高景气,当前草铵膦价格35万元/吨,我们认为草铵膦价格后续有望维持高景气度。公司广安基地1万吨产能于2019年12月开始进行甲基二氯化磷项目的并线,根据公司公告,目前广安利尔甲基二氯化磷项目处于正常的试运行状态;我们预计并线完成后,公司草铵膦的成本优势将进一步巩固。

储备多个产品,未来成长值得期待。公司未来在广安基地规划3000吨L-草铵膦项目,绵阳基地规划建设年产2万吨L-草铵膦项目。此外,公司还储备有唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系列新产品,并积极布局制剂领域,未来成长空间向好。

投资建议

绵阳基地停产影响短期业绩,中长期草铵膦业务趋势向上,广安项目产能持续投放支撑业绩增长;我们修正公司2021-2023年归母净利润为9.4、11.7和13.6亿元(预测前值9.97、11.7和13.6亿元);EPS分别为1.8、2.24和2.6元,当前市值对应PE分别14.5X、11.6X和10X,维持“增持”评级。

风险提示

广安项目建设进度不及预期;农药产品价格下跌;农药需求下滑。

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为39.49;证券之星估值分析工具显示,利尔化学(002258)好公司评级为2.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3星。

(责任编辑: HN666)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读

        和讯热销金融证券产品

        【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。