锐明技术：招商证券、长江证券等2家机构于10月26日调研我司

2021年10月28日锐明技术（002970）发布公告称：招商证券(600999,股吧)、长江证券(000783,股吧)于2021年10月26日调研我司。

本次调研主要内容：

问：美国市场也是公司的海外销售的主要市场之一,请问中美贸易摩擦对公司的业务有没有什么影响?

答：中美贸易摩擦目前对公司整体生产经营造成了一些影响，公司已采取相应措施减低贸易摩擦的影响。像欧美地区，公司主要是跟当地一些具有历史渊源和行业影响力的运营商合作，这种合作模式会较大程度的缓解中美贸易带来的直接冲击。

问：无论是公司还是目前看到的一些行业内其他公司,在国内市场利润都是有所下滑,这是什么原因造成?另外公司对明年市场如何展望?

答：不同公司的业务结构都有自己的特点，有一些公告了业绩的行业内公司其业务可能更多的是偏向前装，比如去年因为货车的增长很快，但是上半年增长趋势减缓所以会造成一定业绩影响。而对锐明来说，更多的是一个疫情的影响，国内有很多由政府主导的项目都出现了延期，如公交、出租等项目。公司也在重新探索更多的市场价值，让产品能直接为客户创造价值，如为出行领域在提高效率等方面。今年6月公司成立了前装事业部，工作重心仍围绕驾驶安全进行，将向车厂提供前装的车规产品及基于场景应用的多种智能化产品，如正在研制的AEB系统、倒车系统、盲区监测系统等。另外还有一个就是公司云平台投入，逐步实现公司硬件加软件的销售模式，目前SAAS化平台服务也陆续产生了一些收入，未来随着大范围推广使用，海外收入占比有望会越来越高。

问：目前广东招标项目已经完成,其他省市的推行情况公司怎么看?

答：目前来看，政府主管部门还在积极推进当中，部分省份目前对于采用广东省的保险模式还是其它模式还未具体确定。随着相关制度的正式落地，公司预估明年的安装量应该超过150万差不多到200万辆左右。

问：公司海外市场遍布很广,主要包括了美国,英国,欧洲等地.上述地区的增长点每年都不一样且波动性比较大,公司对海外增长的可持续性如何看待?

答：首先从公司分析的情况来看，公司在中东地区的业务波动就比较大，过去该地区公司主要就是做校车及出租方面的业务，公司现在也提出战略性指标，希望把业务覆盖到公交和警用等领域，像校车和出租还是会受到疫情的较大影响，相对而言警用和公交领域的稳定性会相对更高些。另外像北美市场，原来公司在该地区最大的市场是校车，随着公司业务的不断布局，货运也成为了重要的市场。所以从长远来看，要想让海外能够持续增长，公司必须找到更多的增长点；其次就是海外区域的扩张也很重要，获取海外稳定的市场更多要依靠于高端市场的开拓，高端市场的业务一旦形成规模后具有更高的稳定性。所以公司今年也成立了日本全资子公司，经过将近一年的努力，也在日本市场取得了突破；最后就是加大对海外市场的投入，包括人员及业务拓展。从公司整个利润情况来看，海外市场是很重要的组成部分。

问：目前公司前装收入占比还是非常小,并处在高投入高研发阶段,面对市场竞争如此激烈的环境下,公司如何切入这个市场,同时公司认为未来发展情况如何?

答：公司认为前装市场是一个大的趋势，市场空间很大。锐明在视频技术、AI技术、云的技术等方面积累的技术经验对前装和后装的一个融合和协同具有很大的价值，同时有助于公司在前装市场取得突破，车厂也更愿意去找那些在后装做的好的企业来合作前装。

问：今年原材料价格上涨对公司的毛利润影响还是比较大,公司向下游客户价格传导的情况如何?

答：因原材料涨价事项，公司虽然作了两次提价，但提价幅度赶不上涨价的幅度，部分项目型的订单不太可能因此涨价。海外价格传导好于国内，客户接受程度高于国内。

问：国内和国外市场还是差别很大的,我们如何在未来在竞争中取得优势?像海康这样的竞争对手,后续如果他们投入更多的精力参与市场,公司是不是会面临比较大的竞争压力?

答：锐明的成长的过程中，一直伴随着激烈的市场竞争，压力也从未停止。每个公司都有其商业逻辑，锐明更多的是提高自身的核心竞争力。目前来看公司涉及的领域对手方也有在做，但是锐明做的会更加细分，在个性化、碎片化需求日趋明显，需要企业深度理解用户的场景和诉求，传统的AI算法企业熟悉此类业务尚需要一定的过程。挖深自己的护城河，锐明会一如既往坚持长期主义，针对能力建设进行持续投入，立志成为一个离客户最近的技术型公司，贴近客户做研发，把对行业的深度理解、开发能给客户带来价值的产品作为公司的核心竞争力之一。

问：公司研发投入未来在公司产品和收入中如何体现?

答：首先是体现在效率上，公司目前做是一个解决方案上的碎片化市场，公司做研发三级架构就是希望把设备、云端软件上的公共部分沉淀下去，让它更加稳定。如果在销售收入和利润增长的基础之上，三级研发架构可以实现在现有的人员规模下带来更大的价值创造。另外核心技术方面，第一个是AI上的持续的投入，公司过去AI主要做视频的，现在音频的也做。第二个像AEB和L2的自动驾驶等领域，公司正在积极研发布局，在雷达、在预控制器上也在投入，研发出来的产品上市后会给公司带来持续增长动力及增长空间。

锐明技术主营业务：以视频为核心的商用车监控信息化产品的研发、生产和销售

锐明技术2021三季报显示，公司主营收入12.96亿元，同比上升24.89%；归母净利润5330.4万元，同比下降60.33%；扣非净利润3671.54万元，同比下降65.46%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入4.54亿元，同比上升7.48%；单季度归母净利润60.15万元，同比下降98.77%；单季度扣非净利润-260.82万元，同比下降106.44%；负债率36.46%，投资收益224.06万元，财务费用-494.26万元，毛利率37.36%。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为60.45；证券之星估值分析工具显示，锐明技术（002970）好公司评级为4星，好价格评级为3.5星，估值综合评级为3.5星。