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中信证券总经理杨明辉:股权投资的黄金时代已到来 2022年全面注册制有望落地

2021-11-09 10:27:17 财联社 

财联社(深圳,记者高云)讯,11月9日,中信证券(600030,股吧)2022年资本市场年会今日在深圳举行,会议主题为“奋力开新局”。中信证券总经理杨明辉发表线上致辞称,有三个新局正在开拓和形成:第一个新局是国际形势新局,第二个是中国发展新局,第三个是资本市场新局,更规范的多层次资本市场构建加速,股权投资的黄金时代已经到来。

杨明辉表示,过去三年,新一轮资本市场改革蹄疾步稳,基础制度建设愈发完善,市场开放举措逐步落地,直接融资占比不断提升。当前,北交所的成立谱写了资本市场发展的新篇章,多层次的资本市场体系进一步成熟。北交所与沪、深、港交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通,这使得我国资本市场的企业覆盖面显著增大,增强了服务中小科技创新企业力度。

如何理解三个新局,第一个新局是国际形势新局,世界进入动荡变革期,但机遇仍然大于挑战;第二个新局是中国发展新局,办好自己的事,坚持扩大内需,构建国内国际双循环;第三个新局是资本市场新局,更规范的多层次资本市场构建加速,股权投资的黄金时代已经到来。

一个崇法守信、规范透明、开放包容的市场生态正在全面形成。杨明辉提到,我们预计2022年全面注册制有望落地,退市执行力度也将持续提高,“入口端”和“出口端”的重大变革将进一步引领市场蜕变。预计2025年直接融资比重会从近20%提升至28%;机构投资者持有自由流通市值比由目前22%提升至31%。

股权投资的黄金时代已经到来,是杨明辉在演讲中着重提到的,“面对不断涌现的优质企业、更有效率的资本市场,境内外的长线资金增配中国、增配权益成为必然选择。”

一方面,中国是未来十年全球经济增长的最重要引擎,全球资金都在持续增配中国的核心资产。另一方面,“房住不炒”定调下,地产的投资属性显著下降。国内居民对金融资产,特别是权益类资产的配置不断提速。

杨明辉提醒关注三大改革,一是把科技自立自强作为国家发展的战略支撑,打造自主可控的产业链和供应链;二是推动社会民生改革,让共同富裕取得实质性进展;三是强化政策协同,毫不松懈地防范化解金融风险。

以下为杨明辉演讲全文:

尊敬的各位来宾,女士们,先生们:

由于疫情防控要求,很遗憾无法到场,我在此深表歉意!

欢迎大家参加2022年资本市场年会!我谨代表中信证券,对各位专家学者、上市公司嘉宾、以及投资者朋友,表示由衷感谢!

2021年,我们踏上了全面建设社会主义现代化强国新征程。这一年,我们见证了中国共产党成立100周年的重要时刻,中国实现了第一个百年奋斗目标,全面建成了小康社会。习近平总书记在庆祝建党100周年大会上深刻指出:“中华民族迎来了从站起来、富起来到强起来的伟大飞跃,实现中华民族伟大复兴进入了不可逆转的历史进程”。在“十四五”规划和2035远景目标的开局之年中,中国经济持续恢复、稳中向好,科技自立自强积极推进,“双碳”工作统筹有序开展,新发展理念深入人心,高质量发展取得成效。

然而,我们需要正视,前景光明辽阔,但前路不会平坦。目前,国际形势仍然复杂,改革任务仍然繁重,经济恢复仍然承压,产业转型仍需加快,社会民生仍需改善,资本市场仍需规范。

面对即将到来的2022年,稳中求进仍然是政策的主基调,在稳的基础上,关键领域需要奋发有为开新局——保持战略定力,坚持底线思维,一步一个脚印向前迈进,从而以优异成绩迎接党的二十大胜利召开!

我们相信,在党中央领导下,转型虽然带来阵痛,但却为塑造新局不断谋势、蓄势、聚势。一系列决策是观大势、谋大事,为中国厚植基础、突破关键,赢得了未来!

具体来看,我认为有三个新局正在开拓和形成:

第一个新局是国际形势新局:世界进入动荡变革期,但机遇仍然大于挑战。

当前,百年变局和世纪疫情交织叠加,世界进入动荡变革期,不稳定性不确定性显著上升。变量主要有三:

一是全新的政治经济格局正在形成。政治上,民粹主义、单边主义崛起,各类新型大国关系和中国周边地缘形势也愈发复杂;经济上,主要经济体的增速仍然低迷,新冠疫情的反复和广泛的供应链中断,正在拖累努力恢复中的世界经济。

二是中美关系正在经历波折。一段时间以来,美国采取的对华政策致使中美关系遭遇严重困难。中美能否处理好彼此关系,事关两国人民根本利益,攸关世界前途命运。中美应秉持不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的精神,聚焦合作,管控分歧。

三是中国的综合实力相对上升。中国经济总量已经超过美国的70%。新冠疫情不仅带来了二战后最大规模的全球经济衰退,而且加速了中美之间综合国力的趋近,特别是国际声望的“东升西落”。

但充满挑战的同时,也充满希望。中国正在回应时代召唤:

首先,中国正在以自信、开放、包容的心态来加大开放力度。除了依托“一带一路”倡议大力拓展国际合作外,中国已加入RCEP,并申请加入CPTPP。

其次,“构建人类命运共同体”的呼吁逐渐深入人心。继续坚持共商共建共享的全球治理观,求同存异、取长补短。中国也以抗击疫情为契机,加强周边外交,推进地区命运共同体的构建。

最后,中美需要加强危机管控,着手构建新型关系。中美关系是一道如何搞好的必答题。除了尊重彼此核心关切、妥善管控分歧之外,应避免战略误判,推进在气候变化、疫情防控、经济复苏的协调合作。

第二个新局是中国发展新局:办好自己的事,坚持扩大内需,构建国内国际双循环。

双循环战略是“十四五”规划的重要内容,是基于规避外部风险、利用大国优势、寻找改革潜能的重大决策。以我为主、扩大内需是双循环最重要的战略抓手。我们在供需两方面拥有充足的条件:我国是全世界唯一拥有全部工业门类的国家,现代工业体系独立完整;同时,我国拥有包括4亿多中等收入群体在内的14亿人口所形成的超大规模内需市场,人均GDP突破1万美元。越是形势复杂严峻,越要集中力量办好自己的事。

在危机中育新机、于变局中开新局,需要继续全面深化改革,增强内生动能。三大改革领域值得关注:

一是把科技自立自强作为国家发展的战略支撑,打造自主可控的产业链和供应链。加快建设科技强国:要充分发挥集中力量办大事的显著优势,打好“卡脖子”攻坚战。加快创新驱动发展:中国既要是“世界工厂”,又要拥有“国之重器”;既要有享誉全球的大龙头,也要有“专精特新”的小巨人。

二是推动社会民生改革,让共同富裕取得实质性进展。人民对美好生活的要求不断提高,这需要更多改革持续推进:第一,增加低收入者收入、扩大中等收入群体,形成橄榄型分配结构;第二,降低住房、教育、医疗、养老、扶幼等民生刚需领域的支出成本,提升居民的幸福感与获得感;第三,完善再分配和三次分配制度,稳妥推进房地产税等财产性税收的征收,鼓励高收入人群和企业更多回报社会。

三是强化政策协同,毫不松懈地防范化解金融风险。稳定市场预期,既要处理好政府和市场的关系,进一步强调两个“毫不动摇”;又要使财政、货币、消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力,发挥乘数效应。保持风险意识和底线思维是政策的重要出发点,这需要统筹好发展与安全,特别是要关注房地产、地方债、中小银行等重点领域的金融风险化解。

第三个新局是资本市场新局:更规范的多层次资本市场构建加速,股权投资的黄金时代已经到来。

过去三年,新一轮资本市场改革蹄疾步稳,基础制度建设愈发完善,市场开放举措逐步落地,直接融资占比不断提升。当前,北交所的成立谱写了资本市场发展的新篇章,多层次的资本市场体系进一步成熟。北交所与沪、深、港交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通,这使得我国资本市场的企业覆盖面显著增大,增强了服务中小科技创新企业力度。

今年7月,中办、国办正式印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》,“零容忍”要求进一步强化。通过分类监管、精准打击,将依法从严从快查处欺诈发行、虚假陈述、操纵市场、内幕交易、传播虚假信息等重大违法案件,加大追责力度。一个崇法守信、规范透明、开放包容的市场生态正在全面形成。我们预计,2022年全面注册制有望落地,退市执行力度也将持续提高,“入口端”和“出口端”的重大变革将进一步引领市场蜕变。

在更好服务实体经济过程中,股权投资的黄金时代已经到来。面对不断涌现的优质企业、更有效率的资本市场,境内外的长线资金增配中国、增配权益成为必然选择。

一方面,中国是未来十年全球经济增长的最重要引擎,全球资金都在持续增配中国的核心资产。另一方面,“房住不炒”定调下,地产的投资属性显著下降。国内居民对金融资产,特别是权益类资产的配置不断提速。

融资效率与市场效率都将提升,预计2025年直接融资比重也会从目前近20%提升至28%;机构投资者持有自由流通市值占比也将由目前22%提升至31%。

来宾们,朋友们,本次论坛的主题为“奋力开新局”——时代红利滚滚而来,投资未来前景广阔。中信证券始终坚定看好中国经济转型升级和资本市场改革开放,未来,我们也会进一步加强党的建设,提高政治判断力和执行力,全面落实三项金融任务;紧抓发展机遇,乘势而上,践行国家战略、服务实体经济,为社会创造更大价值!

再次感谢大家,在此我预祝论坛圆满成功!谢谢!

(责任编辑:张泓杨 )
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