中信建投医药首席贺菊颖：CXO布局的两点大逻辑

医药板块作为年内回撤幅度最深的板块之一备受关注，随着新一轮带量采购的结束，板块异动拉升，资金似乎的逐步认可医药“以量换价”的大逻辑。截止9月30日，医药已成为权益类基金配置第一大重仓行业，同时创新药也成为被机构关注最多医药细分方向。

伴随国内创新药快速发展，做创新药外包业务的CXO（医药外包服务）行业景气度进一步提升。据《红周刊(博客,微博)》记者观察，CXO头部公司研发管线不断增加，客户储备同样迎来显著增长。

中信建投医药首席贺菊颖对《红周刊》表示，“医药外包，首先关注具有较强全球化运营能力的企业，这类企业本身具有很多海外客户资源，国内的相关政策扰动因素相对较小。其次，核心要素需要关注其下游企业的研发如何演变。从全球来看，药物研发生产外包正在由小分子向大分子转移，另外，一些下游企业向细胞和基因治疗等新兴领域布局，也为布局这些领域的医药外包公司提供了较佳的机会。”

详细CXO龙头企业临床数据及主要客户图表已发布于第90期《证券市场红周刊》，原文《医保谈判尘埃落定 布局医药蓝筹正当时》，作者张桔、齐永超，更多精彩内容可在“证券市场红周刊”公众号予以关注。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）