核心产品落后对手4年 百心安叫停IPO求心安？

　　在港股挂牌上市前4天，上海百心安生物技术股份有限公司（以下简称“百心安”）主动按下了暂停键。

　　11月22日晚间，百心安发布公告称，鉴于现行市况，经咨询独家全球协调人后，决定延迟全球发售，不会根据招股章程进行，并将退回公开发售申请股款。

　　根据上市进程安排，百心安在11月10日通过港交所聆讯，并于11月16日至19日招股，计划发售1793.7万股H股。其中10%为公开发售，90%为国际发售，另有15%超额配股权。每股招股价区间为21.26港元至24.53港元，对应市值50.59亿-58.37亿港元。

　　认购不及预期 高盛退出联席保荐

　　这并非百心安在上市进程中首次“受挫”。今年2月底，百心安就向港交所递交招股书，由高盛和华泰国际联合保荐。并在6月递交聆讯资料，但最后因资料失效而未能上市成功。

　　今年9月，百心安再次向港交所提交上市申请书。不过，此前的2家联席保荐改为1家，高盛退出保荐，华泰国际作为百心安独家保荐人。

　　今年下半年以来，港股市场对未盈利的生物医药新股都不太看好。今年三季度，在港上市的心玮医疗、创胜集团、堃博医疗、先瑞达医疗等都在上市首日惨遭破发。有媒体统计，自下半年以来，除微泰医疗、微创机器人(300024,股吧)外，其余带B股首日几乎全部破发。

　　在市场整体遇冷趋势下，百心安的认购情况并不乐观。据媒体报道，在公开招股首日，保心安录得孖展额0.15亿元，并未足额认购。招股第二日，富途、华盛、利弗莫尔、艾德、辉立、信诚、富昌等合计为其借出孖展近0.44亿港元，百心安认购才得以近足额。

　　有市场分析认为，认购不及预期或是百心安叫停IPO的一大原因。

　　核心产品落后竞争对手4年 市场有限难作为

　　招股书介绍称，百心安主营为创新介入式心血管装置公司，目前主要为全降解支架（BRS）和肾神经阻断（RDN）。其中，全降解支架是百心安核心产品。

　　目前国内市场上，乐普医疗(300003,股吧)的NeoVas作为国内首个获批的可降解支架早在2019年就已获批上市，山东华安生物研发的可降解心脏支架也已取得国内上市资质。此外，微创医疗、先健科技、阿迈特等多家公司，也布局可降解支架，处于不同研发阶段。

　　而百心安的核心产品，也是其进展最快的全降解支架产品，目前在国内进行确认性临床试验，预计2023年第三季度实现商业化。这也意味着，该产品上市时间足足比乐普医疗落后4年。

　　百心安在招股书中表示，已上市的两款产品为第一代全降解支架（支柱厚度超过150微米），公司Bioheart作为第二代全降解支架具有一定产品优势。

　　不过，二代可降解支架研发厂家中，百心安还有3个竞争对手。其中，与百心安同处三期临床试验的微创医疗是百心安的劲敌，其在研产品支柱厚度为100-125微米，优于百心安。

　　另一方面，可降解支架市场规模有限。据华安证券预测，2021年可达到2万例患者左右，即3万个可吸收支架用量的规模，市场空间在8亿元左右。

　　即使百心安顺利实现商业化，产品成功在2023年上市，但与早就进行商业化的竞争对手相比，百心安也已失了先机。