加氢站十年保有量复合增速44%,“铲子股”可淘金吗?

2021-12-21 11:55:16 智通财经 

智通财经APP获悉,华泰证券(601688)发布研究报告称,加氢站建设参与主体呈现多样化发展,氢能产业各环节的企业都有参与加氢站建设的案例,包括上游的能源/化工和气体公司、加氢站建设运营商、核心设备供应商,中游的燃料电池电堆和系统企业,下游的整车厂和车辆运营企业。从运营、工程承包和设备提供商全产业链来看,短期来看,该行更看好加氢站核心设备提供商,推荐:中集安瑞科(03899)、冰轮环境(000811)(000811.SZ),产业链公司还包括:雪人股份(002639)(002639.SZ)、雄韬股份(002733)(002733.SZ)等。

华泰证券主要观点如下:

加氢站加快产业布局,十年保有量复合增速 44%

根据《碳中和背景下煤炭制氢的低碳发展》,美国、日本和韩国2030年分别规划加氢站5600座,1200座和900座。根据中国氢能联盟统计,截止2020年我国累计建成127座加氢站,截至2021年3月末,我国加氢站共建成131座,其中108座在运营。此外,还有65座正在建设,122座在规划建设中。从区域分布上来看,广东省已运营、已建成、在建及拟建的加氢站共61座,上海44座。根据中国氢能联盟预测,2025年建成加氢站1000座,2030年5000座,十年保有量复合增速44%。该行预测2025年/2030年累计市场规模达120/600亿元。

35兆帕500公斤加氢站单站投资成本过千万

根据加州能源局数据,2018年美国加氢站建设成本在130~320万美元之间。根据《中国氢能产业发展报告(2020)》,35MPa500kg固定式加氢站投资成本为1200万,其中,设备投资占比约为80%,该行预计未来几年,随着设备生产规模扩大以及关键设备如压缩机、加氢机的国产化,国内加氢站建站总成本有望下降超过50%。考虑加氢站建设成本、运营成本及原材料制取储运成本后,预计国内目前终端氢气成本在36~45元/kg,补贴后氢气总成本在17~26元/kg。

产业发展初期,政府补贴是加氢站建设的重要推动因素

加氢站建设补贴:根据上海市2021年11月起实施的补贴政策,加氢站建设投资按照不超过核定投资总额的30%给予补贴,2022/2025年每座加氢站建设补贴资金最高为500/300万元;2021/2025年氢气零售价格补贴为20/10元/kg。结合加氢站建设规划,该行测算加氢站环节2020~2025年政府累计补贴94亿元。

长期来看,国产技术进步及规模化有望推动成本下降至少50%

氢气压缩机、高压储氢罐、氢气加注机是三大核心装备,国产技术进步及规模化有望推动成本下降至少50%。从运营、工程承包和设备提供商全产业链来看,短期来看,该行更看好加氢站核心设备提供商,推荐:中集安瑞科、冰轮环境,产业链公司包括:雪人股份、雄韬股份等。

风险提示:工业复苏/产业进步不及预期;原料价格波动;中美关系恶化;关税缓和相关政策落地进度不及预期;新能源相关产业政策不及预期。

本文编选自华泰证券研究报告,分析师:肖群稀、关东奇来、时彧,智通财经编辑:丁婷。

(责任编辑: HN666)
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