巨亏上百亿！“顶级”私募正心谷遭投资人痛批

2022年刚刚开启，知名资本公司“正心谷”就陷入了一场“举报疑云”。

1月4日，一封题为《关于正心谷违规操作》的投资人联名举报信在金融圈流传开来。

在信中，投资人将矛头直指百亿私募正心谷资本及其创始人林利军。举报信认为，正心谷作为“顶级”百亿私募，其产品2021年成立至今，截至2021/12/31日，净值已下跌到0.66，三百多亿的产品给投资者造成了百亿亏损。

投资人还给正心谷出了三项“控诉”：一、虚假宣传，诱导购买；二、态度冷漠，缺乏沟通，敷衍拖延；三、言行不一致，操作激进，风控缺失。

正心谷在2021年给投资者最终带来的“只有日复一日毫无抵抗的净值回撤”，并质疑：作为专业的基金管理人，为何可以屡次做到精准的高位接盘？是否又存在利益输送行为？

而对此，正心谷回应表示，公司从未收到监管层的任何整改通知，也一直通过渠道和路演会与投资者保持沟通，对于净值下跌，正心谷资本表示“有多重因素影响”。

除了上述文章之外，近日还有其他不少网友也纷纷发文。有网友表示“正心谷私募基金投资11个月亏损9个月，回撤幅度34-37%”。

私募排排网数据显示，正心谷旗下的代表性产品——正心谷价值中国精选——截至2021年9月15日的单位净值为2.0514，目前已经进入2022年，这期间公司产品没有公布净值数据。

2021年初成立的产品大多未在私募排排网披露净值，仅能看到一款成立于2021年3月5日的“全意通宝(进取)-正心谷价值中国优选18号”的产品，其业绩显示至2021年11月12日，显示净值为0.7426。

创始人为资本圈大佬

公开资料显示，正心谷是国内知名百亿私募，公司创始人林利军更是国内资管界大佬。

林利军是哈佛大学商学院工商管理硕士，复旦大学世界经济系硕士，复旦大学专业学位校外导师。2004年，林利军回国筹备创立汇添富基金并担任总经理。

在林利军的领导下，汇添富从中国第47家基金公司发展成为中国最大的主动股票投资管理公司，管理规模由零发展至近5000亿元，打造了中国基金业20多项第一。

2015年，林利军卸任汇添富总经理一职，同年创立正心谷创新资本，进军一级市场。近两年开始大力布局二级市场，凭借林利军的个人光环二级规模快速扩张，正心谷迅速成长为近五百亿的顶级私募。

除了规模之外，让其立足于顶级一级私募之列的，还有其投了不少明星项目，包括：Bilibili、字节跳动、滴滴出行、泡泡玛特、君实生物、中控技术、网易云音乐等等。

对此，有业内人士表示，2021年是震荡性行情，价值派的大佬表现都较为一般，这些都可以理解。但是正心谷的创始人林利军是资管业响当当的大佬级人物，净值跌破7毛，确实让人无法接受。

多次“精准”布局？

根据文中的描述，从2月中旬各渠道产品开始运行时，一周内就完成建仓并满仓运行，高位接盘牧原股份(002714)，兴业银行(601166)等股票。

在一季度净值回撤15%后，二季度净值始终徘徊在0.8左右；

三季度再次调仓，买入云铝股份(000807)、神火股份(000933)、山东海化(000822)、中泰化学(002092)、中盐化工等周期化工股、持仓板块高度集中，导致产品在9月份两周内暴跌15%；

在四季度新能源板块整体进入调整时，又买入前期已经涨幅过高的新能源上游企业股票；

于是，截至2021/12/31日，净值已下跌到0.66，基金整体亏损已达到了百亿左右。

上述表述也并非空穴来风，根据上市公司财报来看，去年三季度正心谷确实投资进了方大炭素(600516)、云铝股份、神火股份等一批周期股。

而彼时云铝股份和神火股份，自9月中旬股价到达阶段性高点后，随后便一路下跌，近期股价已经腰斩，正心谷可谓是为公募基金们“精准接盘”。

再根据正心谷在2021年11月初与渠道沟通的会议纪要，正心谷四季度确实选择了估值低、市值大、基本面良好的新能源股票。

而2021年市场的主线是科技与成长，创业板继续走强，小盘成长股表现较好，而大盘价值下跌明显，且四季度新能源相关个股进入调整状态。

此外，正心谷的官网亦显示，其主要投资的三个领域分别是新消费、医疗健康、科技制造——亦即表明其投研实力也在这三个领域。

而从当前来看，其持仓前五大的行业分别为：金属、化工材料、电气设备、汽车、电子设备，这些早已与其建仓初期所描述的新消费、医疗健康、科技制造等三个领域相去甚远。

也正是由于上述“精准”的操作，才让投资者对其净值回撤产生质疑：宣传资料上那个32岁—48岁一直优秀成功投资人林利军，2021年48岁时，为何投资能力突然丧失了？

转战二级市场失利？

实际上，林利军在资管市场的名声也并非虚名，从其之前的成绩就可以看出。数据显示，檀真投资旗下产品近一年(截止2021年9月30日)的平均收益率为7.58%，排名1782/3113。

而投资者在追捧正心谷这个“顶级私募”之时，却忽视了正心谷是深耕于一级市场才达到了百亿私募的级别，而也就是在之前那些绚烂的成绩之下，才迅速成长为近五百亿的顶级私募。

要知道一级投资与二级投资两者之间还有很大的不同。二级市场最大的优势应该就是流动性，而一级市场的人必须看得长远，当然二级市场的人也可以信奉价值投资，比如持有茅台(600519)多年，因此操作方式也会有不同。

实际上，近年来，多家知名一级私募争先布局在二级市场，如红杉资本的“二级代言人”弘尚资产，高瓴资本的二级投资平台天津礼仁投资、上海瓴仁私募基金，鼎晖投资的关联公司润晖投资，但整体来看没有特别亮眼的业绩。

以润晖投资为例，其中成立于2021年7月12日的润晖陆享3号，截至10月22日的收益率为-2.75%。

总得来说，选基金还是要综合考虑。基金经理的人品好、财商高的当然是首选，但是也不能只看基金经理的历史成绩，还有很多因素需要综合考虑。