国泰君安:锂现货站稳30万元大关,维持锂钴行业增持评级

2022-01-10 08:13:12 智通财经 

智通财经APP获悉,国泰君安证券发布研究报告,维持锂钴行业增持评级。锂板块:基本面上,短期锂供需继续紧张,锂价或将维持强势,且精矿端更为确定。期货端:无锡盘碳酸锂2202合约上周涨6%至38.8万元/吨。锂精矿:上周锂精矿价格为2610美元/吨,较前一周上涨50美元/吨。行业盈利:前期随着精矿价格上涨,目前单吨锂盐毛利略降:从2.7→2.5→2.4→2.2万左右,近期锂盐产品价格大幅上涨带动冶炼毛利上修,近期由于锂盐价格上涨放缓毛利有所回落,目前锂盐冶炼毛利为单吨9.9万元左右。钴板块:国内原料价格短期易涨难跌,钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升,构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势,增强竞争壁垒。

国泰君安证券主要观点如下:

周期研判:维持锂钴行业增持评级。锂板块:基本面上,短期锂供需继续紧张,锂价或将维持强势,且精矿端更为确定。1)期货端:无锡盘碳酸锂2202合约上周涨6%至38.8万元/吨;2)锂精矿:上周锂精矿价格为2610美元/吨,较前一周上涨50美元/吨。2)行业盈利:前期随着精矿价格上涨,目前单吨锂盐毛利略降:从2.7→2.5→2.4→2.2万左右,近期锂盐产品价格大幅上涨带动冶炼毛利上修,近期由于锂盐价格上涨放缓毛利有所回落,目前锂盐冶炼毛利为单吨9.9万元左右。

增持:中矿资源(002738)(002738.SZ)、永兴材料(002756)(002756.SZ),受益:天齐锂业(002466)(002466.SZ)、科达制造(600499.SH)、融捷股份(002192)(002192.SZ)、赣锋锂业(002460)(002460.SZ)、西藏矿业(000762)(000762.SZ)、盛新锂能(002240.SZ)、天华超净(300390)、西藏珠峰(600338)、江特电机(002176)、川能动力(000155)、藏格控股(000408)。钴业受益:华友钴业(603799)、寒锐钴业(300618)、洛阳钼业格林美(002340)。

锂板块价格继续上涨:上周现货成交价点单:电池级碳酸锂31万元/吨,工业级碳酸锂28-29万元/吨,电池级氢氧化锂25-26万元/吨(跟涨)。一月电池级碳酸锂大厂价29万元/吨,因为春节所以提前谈了2月的订单,电池级碳酸锂2月大厂价是32-33万元/吨。电池级碳酸锂大厂在12月和1月陆续检修,供给的收缩也是促使价格上涨的一个催化。根据SMM数据,上周电池级碳酸锂价格为29.8-30.6万元/吨,均价较前一周上涨2.7万元/吨。电池级氢氧化锂价格为价格为23.8-24.7万元/吨,均价较前一周上涨2万元/吨。

钴原料价格后市看好,钴盐市场成交暂清淡:根据数据,上周电钴价格为49-49.8万元/吨,均价较前一周上涨0.7万元/吨。硫酸钴价格为10.25-10.35万元/吨,均价较前一周上涨0.1万元/吨。由于海外船运压力较大,叠加贸易商库存量少,钴中间品供给紧缺,预计价格将小幅上涨;电钴下游准备春节前采货,叠加头部企业缩减产量,价格有望春节前小幅上行。钴盐上周市场成交清淡,厂家多以询单为主。

材料板块成本压力增加,传递价格上涨:根据SMM数据,上周磷酸铁锂价格11-11.5万元/吨,均价较前一周上涨0.35万元/吨。三元材料622价格为价格为27.3-28万元/吨,均价较前一周上涨1.45万元/吨。

催化剂:储能和动力需求超预期。

风险提示:新能源汽车增速不及预期。

本文选编自微信公众号“国泰君安证券研究”,作者:李鹏飞、于嘉懿、宁紫微;智通财经编辑:谢青海。

(责任编辑: HN666)
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