光大证券:给予华致酒行买入评级

2022-01-11 08:11:02 证券之星 

2022-01-11光大证券股份有限公司唐佳睿对华致酒行(300755)进行研究并发布了研究报告《2021年年报业绩预告点评:业绩基本符合预期,深化线上业务布局》,本报告对华致酒行给出买入评级,当前股价为48.52元。

华致酒行(300755)

公司2021年归母净利润同比增长80.61%-85.16%

公司发布 2021 年年度业绩预告:2021 年公司归母净利润为 67,396.89 万元–69,096.89 万元,2020 年同期公司归母净利润为 37,316.81 万元,公司归母净利润同比增长 80.61%-85.16%,公司业绩基本符合我们对公司 2021 年全年归母净利润 7.04 亿元的预期。单季度看,4Q2021 公司归母净利润为 9,300 万元–11,000 万元,同比增长 76.23%~108.45%。

公司2021年营业收入同比增长50.36%-53.80%

公司 2021 年营业收入在 743,000 万元-760,000 万元之间,较 2020 年同期增长 50.36%-53.80%,符合我们对公司 2021 年营业收入 74.88 亿元的预期。单季度看,公司 4Q2021 营业收入在 145,812.18 万元- 162,812.18 万元之间,同比增长 15.66%~29.14%。

公司业绩与 2020 年同期相比上升的主要原因是:1)华致酒行保真连锁品牌效应持续扩大,“买真酒到华致”、“买名酒到华致”的理念进一步得到了渠道和消费者的认可;2)公司 700 营销战略布局稳步推进,营销队伍不断扩大,综合营销能力不断提升;3)公司直供终端门店和华致连锁门店的数量和质量稳步提升,公司对门店的服务赋能持续推进,分销能力显著提高,销售收入同比大幅增长;4)公司的全球名酒供应链得到持续拓展,定制精品酒及名酒销售大幅提升,对公司的销售和利润均有较大贡献。

设立湖南华致数字营销子公司,深化线上业务布局

公司于 2021 年 12 月 29 日发布公告称:为进一步推动电子商务业务的发展,华致酒行与吴其融先生、胡锦文先生、贺忠诚先生共同投资设立湖南华致数字营销服务有限公司,其中华致酒行占注册资本的 51%,湖南华致数字营销公司将主要开展短视频、直播以及相关经营业务,有利于华致酒行进一步推进线上线下一体化业务布局,通过线上渠道获取更多客源,为线下门店导流。

维持盈利预测,维持“买入”评级

公司业绩基本符合预期,由于公司尚未披露具体年报数据,我们暂维持对公司2021/ 2022/ 2023 年 EPS 的预测 1.69/2.13/ 2.68 元,公司受益于高端白酒的投资保值属性,经营情况相对稳健,定制酒品类不断丰富,渠道拓展进程顺利,将进一步增厚公司收入和利润,维持“买入”评级。

风险提示:与上游酒企合作关系未能维持,渠道拓展未达预期

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级7家;过去90天内机构目标均价为53.8;证券之星估值分析工具显示,华致酒行(300755)好公司评级为3.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

(责任编辑: HN666)
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