为入局新能源“挪用”医药项目资金 富祥药业却无通氯资质、核心原料受制于人

　　日前，富祥药业发布公告表示，拟变更部分募集资金用途，将原用于生物医药项目尚未使用的5.54亿元（含利息收入）中的2.39亿元变更用于建设“年产1万吨VC和2000吨FEC项目”。此外，年产616吨那韦中间体、900吨巴坦中间体项目结余募集资金5321.78万元也将用于新项目。

　　2021年10月13日，富祥药业曾公告披露，取得年产6000吨锂电池添加剂、400吨医药中间体项目备案证明。2021年底，富祥药业在互动易平台透露，公司VC产品已通过部分下游客户检验合格，并正在进行合格供应商备案。

　　“弃”医药改投锂电材料 非主业投资为“布局”

　　在全球碳中和浪潮下，各国均提出新能源车发展目标，下游新能源车市场的旺盛需求直接带动锂电材料需求暴增。VC（碳酸亚乙烯酯）和FEC（氟代碳酸乙烯酯）作为当下较为常见的锂电添加剂，因供给较为紧张，价格持续攀升。浙商证券数据显示，自2021年二季度起，VC价格明显上浮，每吨VC价格从2021年4月1日的20万元左右上涨至9月的50万元左右。

　　市场的繁荣，不仅吸引了行业内企业纷纷扩产，也有不少公司“跨界”入局。2021年10月13日，富祥药业公告披露，取得年产6000吨锂电池添加剂、400吨医药中间体项目备案证明，正式入局VC市场。

　　就在2022年1月7日，富祥药业再度加码，将新建年产1万吨VC和2000吨FEC项目（以下简称锂电池添加剂项目）。为此，富祥药业不惜将原用于富祥生物医药项目的募投资金变更用于锂电池添加剂项目。

　　根据公告，富祥药业通过向特定对象发行股票实际募集资金净额9.91亿元，其中，富祥生物医药项目拟投入8.77亿元，剩余1.14亿元用于年产616吨那韦中间体、900吨巴坦中间体项目。截至2021年12月31日，年产616吨那韦中间体、900吨巴坦中间体项目已建成投产，结余募集资金5321.78万元。富祥生物医药项目仍在建设中，未使用资金及利息收入5.54亿元。富祥药业计划将上述结余资金及富祥生物医药项目部分资金合计2.92亿元用于锂电池添加剂项目。

　　此前不管是定期报告还是互动易等交流平台，富祥药业都多次强调将围绕“中间体-原料药-制剂”一体化战略，保障关键原料供应，完善产业链布局。而上述2个锂电池项目似乎与其宣称的发展战略相关性并不高，甚至富祥药业还缩减医药项目投入资金。

　　有投资者认为，富祥药业此举从医药切换赛道至新能源，实属“不务正业”；也有投资者认为，富祥药业投资VC、FEC，是“眼红”股东永太科技(002326)股价涨势大好。

　　对此，富祥药业表示，“中间体-原料药-制剂战略确实是公司的发展战略，公司也会在做主业的同时，利用掌握的技术和市场需求进行其他的布局。”

　　无通氯资质 核心原料受制于人

　　不过值得注意的是，尽管富祥药业宣称已掌握相关生产技术，但对于VC、FEC产品的核心原料氯代碳酸乙烯酯却受制于人。2021年12月的一份投资者关系活动记录表中，富祥药业在阐述投资建设VC、FEC产品的原因时表示，VC、FEC的起始原料是氯代物，氯代物的生产需要通氯资质，公司已和上游厂家达成战略合作关系，可以保证VC、FEC产品的核心原料氯代碳酸乙烯酯的供应。

　　换言之，富祥药业并无通氯资质，对VC、FEC的核心原料依赖于上游厂家供应。

　　尽管目前VC、FEC市场需求大增，但永太科技、新宙邦(300037)、江苏华盛等企业均在积极扩产，富祥药业建成投产之后也面临激烈的市场竞争。以永太科技为例，2021年9月1日，其发布公告，将投资建设年产2.5万吨VC和5000吨FEC。预计至2023年，永太科技VC有效产能将达3万吨。

　　此外，VC本身属于氟化工产业，污染较重，有着严苛的环评要求以及高难度环保工程设计。浙商证券表示，深耕氟化工特别是聚合工艺的企业如永太科技，在相关领域较新进入者具备明显优势。

　　根据富祥药业规划，锂电池添加剂项目建设周期为12个月，预计投产时间为2023年。浙商证券研报数据显示，2023年，VC当年有效产能总计将达7.65万吨，实际产出能力6.5万吨，VC总需求量为3.9万吨。

　　在市场供大于求的情况下，富祥药业如何与永太科技等先入局者竞争，结果不得而知。