万兴科技：招商证券、天风证券等12家机构于1月11日调研我司

2022年1月12日万兴科技(300624)（300624）发布公告称：招商证券(600999)石恺、天风证券陈矣骄、国泰君安证券李博伦、安信证券黄净、博时基金游涛、长城基金刘疆、安信基金谭钰娜、东方阿尔法陈渭文、宝盈基金诸晓琳 倪也、菁英时代赵鹏飞、涌乐投资岳雄伟、至诚经纶投资孙守用于2022年1月11日调研我司。

本次调研主要内容：

问：近期元宇宙概念比较热,公司对元宇宙的理解和对产品的未来规划是怎么样的?

答：对于元宇宙，目前仍是众说纷纭。我们认为元宇宙将是实体世界的虚拟化呈现。通过虚实结合，将实体世界的经济系统、社交系统、身份系统、娱乐、游戏、生产等放入虚拟世界，逐步朝着理想化的虚拟世界终极形态发展。互联网用户从过去的文字时代进化到图片时代，目前已进入视频时代，未来将进入虚拟时代。在内容为王和创作难度逐渐加大的趋势下，用户对于图片和视频的需求将大幅提升，优质内容创作者的话语权会加倍放大，内容工具和内容平台的价值将会被重新定义。公司非常关注元宇宙的发展趋势，认为在未来的虚拟世界里，每个人都是创作者，都有创造内容的需求，对创作工具和创造的内容与服务需求也将爆发式增长。未来万兴科技将积极拥抱互联网及市场变化，秉持“新生代数字创意赋能者”的定位，为创作者提供3D虚拟内容创作工具及服务，全面渗透用户创作场景。为此万兴科技已在进行技术研发、人才储备，并将通过自研+校企合作+股权合作等方式加快产品落地，争取走在行业前沿。

问：公司近期发布的万兴鹿演产品的情况及公司产品布局思路?

答：公司近期发布的视频演示软件“万兴鹿演”已上线“虚拟数字人”演示功能，提供8个不同风格的“虚拟形象”供用户选择，满足用户对于教学培训、商业演示、知识分享等不同场景下的演示视频制作需求。产品后续将上线用户专属的个性化3D虚拟形象，利用AI和动捕技术，帮助用户将自己的真实形象转化为“数字虚拟形象”，进行多场景、多形态、多维度的全面演示。后续公司将推出个人自定义的虚拟形象功能，增加不同的应用场景和3D虚拟资源素材与模板，为创作者提供“虚拟人-数字化信息-虚拟场景”的全领域服务。一直以来，公司产品布局思路都是通过专业的技术生产出轻量便捷的产品，帮助用户降低使用门槛，简化操作流程，特别针对泛知识、泛营销等不同领域的小B端或者个人创作者，基于其高频使用场景提供便捷高效的产品，满足细分领域用户持续变化的需求。通过公司产品双周迭代的更新机制，以及本地化软件、在线工具、资源商城和云服务等功能及服务矩阵，赋能用户高效内容创作、优化其创作体验。未来公司也将基于内容+服务的运营模式，紧抓用户痛点、匹配用户需求。创造更多细分领域的轻量化的工具，并持续优化迭代，加大场景覆盖，提升产品与服务质量。

问：公司的资源素材建设及运营情况如何?

答：公司在2018年底开发上线资源商城，积极通过内部自研为主+外部协作辅助的方式，建设公司自有资源库。截至2021年底，公司特效资源颗粒已达10万颗粒，资源素材收入从2019年的200多万美元提升至2021年的超千万美元，进一步坚定公司大力建设素材资源商城的决心。目前，公司内部已成立创意拓展部门，专注下一代互联网时代3D素材内容的研究与生产，逐步开启UGC创作平台的建设，期待在创作者经济时代给予用户更多内容和平台支持，全面赋能创作者的创意表达。

问：近年公司研发费用增幅较大,公司对此是如何考虑的?

答：2021年前三季度公司研发费用为2.38亿，同比增长91.81%。公司布局长期，大力投入研发主要用于：1）加强视频创意领域AI/VR/AR技术、算法等的研究与逐步落地；2）升级SaaS转型所需的用户增长支撑平台；3）新产品的研发和现有产品新版本发布。人才是软件企业生存发展的基石，研发人才更是公司未来快速可持续发展的保障。公司目前人员规模比较合理，其中研发人员占比近60%，在加大高端人才的引进，实现团队升级的基础上，加强高校优秀毕业生的招募与培养，通过完整系统的培训和转化流程，给予成长的机会与空间，为公司未来的发展储备优秀人才，保障企业持续发展的生机与活力。

问：公司SaaS转型进程如何?

答：公司2019年在Filmora开始提供订阅付费方式，开启订阅转型进程，到2021年进入快速推进阶段，目前整订阅转型进程已经到了一个比较高的程度，截至2021年半年报，公司订阅收入占比已达近60%。但考虑到不同国家/地区对于订阅服务的偏好不同、不同产品的付费场景不同，同时对比竞品的收费策略，公司给予用户不同付费周期和不同付费形式的选择。未来公司除了在适用产品上进一步推进订阅转型外，也将积极加大云服务拓展，将SaaS化作为持续发展的方向。目前，公司内部有S（SaaS）A（AI，人工智能）B（Business，商业化及B端）C（Cloud，在线与云服务）业务策略，展现公司SaaS化转型的决心。

万兴科技主营业务：从事消费类软件研发、销售及提供相应技术支持服务

万兴科技2021三季报显示，公司主营收入7.57亿元，同比上升5.31%；归母净利润2188.56万元，同比下降83.49%；扣非净利润970.51万元，同比下降91.97%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.54亿元，同比上升4.08%；单季度归母净利润-2539.18万元，同比下降158.81%；单季度扣非净利润-2853.79万元，同比下降175.21%；负债率41.87%，投资收益558.99万元，财务费用374.07万元，毛利率94.86%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；证券之星估值分析工具显示，万兴科技（300624）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)