锐叔论市 或有反复,但不改筑底之势!

2022-01-19 08:53:19 投资者网  

《投资者网》特约国金证券(600109)分析师毛锐

周二早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后,指数逐渐分化,沪指持续震荡走高,创业板指先升后跌,深成指表现则介于两者之间。午后,创业板指仍不断走低,沪指也有所走弱。尾盘阶段,指数稍有回升。最终,上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.80%、涨0.19%、跌0.82%报收。盘面上,涨停股(剔除ST和未开板次新股)41家,涨停股也达41家,显示市场情绪偏低;个股涨跌比1340:3130,平均涨幅-1.24%,亏钱效应显现,两市成交额11959亿,较前一交易日增量6.81%。北上资金净流入逾23亿。

虽然沪指延续涨势,涨幅甚至还超过了前一天,但从个股跌多涨少来看,就整体市场而言,昨天应该是调整的格局。而且,外围市场方面,隔夜美股三大指数在休市一天后再次大跌,其中纳斯达克指数跌幅达2.6%,在短线上对A股及创业板产生一些压力,行情应还有反复。

不过,即便行情有所反复,也不该筑底之势,因为当前政策趋于宽松的态势是市场最大的支撑。前天,央行在时隔21个月之后下调了MLF(中期借贷便利)利率,后续可能还有降息和降准,比如1月20日的LPR利率就有较大下调的可能。对此,昨天央行副行长刘国强表示,“LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素,LPR会及时充分反映市场利率变化,引导企业贷款利率下行,有力推动降低企业综合融资成本。”言语当中,也已体现了LPR利率继续下调的预期。此外,昨天刘国强副行长还表示,“现在虽然是年初,但一年的时间很短,一年之计在于春,所以我们要抓紧做事,前瞻操作,走在市场曲线的前面,及时回应市场的普遍关切,不能拖,拖久了,市场关切落空了,落空了就不关切了,不关切就哀莫大于心死,后面的事就难办了,所以我们不能拖,要走在前面,及时回应市场的普遍关切。”这个话说得有点重,有些用词以前真没见过。释放的信号,直白翻译就是:第一,水龙头要开大一点;第二,赶紧送水上门;第三,等渴死再送水就晚了。

开年以来,指数整体回调,春季躁动不再被一些机构提起,主要是“稳增长和宽信用开年即见效”的一致预期正在瓦解,预期混乱也导致市场风格快速轮转,缺乏主线。宽信用和稳增长出现了一些目标上的预期差,关键原因是房地产和基建的长期投资预期变了。但昨天央行这么直白的表态,加上同一天发改委新闻发布会上,再次重申适度超前开展基础设施投资,有助于市场重新凝聚预期和信心。

股市有句话:宽松之下无熊市,锐叔也坚信这点。尽管当前行情或还有反复,但当前应该就是阶段性底部,行情反复不过是夯实底部的过程,因此继续维持当前逢低做多为主的建议。

板块和热点方面,昨天盘面上,行业方面,建筑、煤炭、银行等涨幅居前,医疗保健、医药、文教休闲等跌幅居前。题材方面,数字经济、基建等相对活跃。

时隔一周后,基建股再次走强,其中建筑板块指数涨逾4%,板块内10只个股涨停或涨超10%。驱动上,发改委国民经济综合司司长袁达在昨天上午10时召开的1月新闻发布会上表示,适度超前开展基础设施投资。继续推进交通、能源、水利、农业、环保、物流等传统基础设施建设,加大5G、数据中心、工业互联网等新型基础设施建设力度,促进传统基础设施数字化改造。加快推进保障性住房建设,抓好城市管道改造和建设,统筹推进城市内涝治理,加强“一老一小”、教育医疗、文化体育等社会民生领域建设。基建产业链尤其是其中的建筑央企,是之前锐叔较为看好的方向。不过最近市场对于基建的预期开始出现一些分歧,比如中泰证券就认为,从历史同期对比看,一季度往往是专项债资金拉动作用的高点,但最终的基建投资增速明显低于专项债的拉动作用,典型如2019年一季度,专项债贡献预计6.9个百分点,但基建投资增速仅为3.0%。原因在于,专项债资金占比最高时也只有25%左右,基建最终表现主要由占比75%的其他资金分项来决定。如果今年一季度基建投资要实现10%以上增速,除了专项债贡献7个百分点增速以外,还必须要求:资金缺口不能明显收窄,资金来源中其他资金分项同比增速在4%左右。在地方政府土地出让收入预计大幅下滑、城投债务融资约束难以明显放松背景下,这一增速实现可能性较低。因此判断,全年基建投资增速3.5%,受加快支出进度和专项债资金结转使用的影响,基建节奏前高后低,一季度增速可能略高于5%,达到10%的可能性较低。但不管怎么说,锐叔认为,今年经济工作的重心是稳增长,基建则是稳增长的主要抓手,年初又是政策发力期,至少在一季度,基建产业链有较大机会成为市场主线之一,因此可以继续关注。关注重点估值具有明显安全边际,并结合建筑行业绿色发展加速带来的行业变革机遇的品种。

消息面上,国务院印发“十四五”现代综合交通运输体系发展规划。规划提出,推动既有设施数字化改造升级,加强新建设施与感知网络同步规划建设。稳步推进5G等网络通信设施覆盖,提升交通运输领域信息传输覆盖度、实时性和可靠性。在智能交通领域开展基于5G的应用场景和产业生态试点示范。推动车联网部署和应用,支持构建“车—路—交通管理”一体化协作的智能管理系统。最近,有关车联网的政策比较密集,除了上述规划,1月17日,工信部组织召开智能网联汽车推进组(ICV-2035)工作会议。会议指出,2022年,智能网联汽车推进组(ICV-2035)将把握产业发展的新形势,聚焦重点突出问题,加强技术研发,统筹协调技术创新和产业化推进相关工作,推动智能网联汽车产业发展取得新成效。同一天,上海宣布将制定智能网联汽车终端产业发展行动计划,加快智能网联汽车的商业化落地应用,并将支持浦东无安全员驾驶立法。数字经济时代的主要特征是“数据驱动产业变革”,而车联网正是先进制造业和现代服务业深度融合的新业态。随着以5G、人工智能、云计算、大数据等为核心的数字技术在传统产业中的渗透率不断提升,我国车联网行业将进入加速期。2020年11月,多部门曾正式发布《智能网联汽车技术路线图2.0》,按照《路线图2.0》的规划,到2035年,中国方案智能网联汽车技术和产业体系全面建成、产业生态健全完善,整车智能化水平显著提升,HA级智能网联汽车大规模应用。另外,从中国车联网发展态势来看,市场规模将从2017年114亿美元增长至2022年530亿美元,2019-2022年占全球份额由26.0%提升到32.5%,年复合增长率为36%,高于全球增速。车联网产业链包括车端产业链和路端产业链,其中路端产业链自上而下分别是上游通信设备核心元器件,如射频芯片、射频前端、定位芯片、雷达摄像头等;中游是设备制造商,如RSU(路侧单元)传感器、网络通讯设备(基站)等;下游是车联网运营商,如边缘计算、IDC数据中心等车联网相关服务。

昨天还有个消息值得关注:宁德时代(300750)全资子公司时代电服发布换电服务品牌EVOGO及组合换电整体解决方案,后者由“换电块、快换站、APP”三大产品共同构成;该解决方案可充可换,将与现有的家充、快充共同构成全场景补能方式。此次发布的EVOGO的全新服务品牌,具有以下特点:(1)一电多车:可以适用于从A00级到B级、C级的乘用车以及物流车;(2)按需租电:根据自身的使用场景与习惯,自由选择租用换电块的数量;(3)可充可换:与现有的家充、快充共同构成全场景的补能方式,带来补电自由。市场此前认为换电成本高,标准不统一,商业模式难以推进,仅有蔚来推出面向私家车(豪华车)的换电服务;其他换电运营企业更多地面向运营车辆。而此次宁德时代通过“巧克力换电块”的设计,一定程度上解决了“标准不统一”这一痛点,使得服务可以面向A00级到B级、C级的乘用车以及物流车,服务对象的拓展还可以提升换电站经济性,加速换电站的建设进程。目前,我国已出台一系列换电行业鼓励和支持政策,换电模式在政策面已有支撑。而随着“宁王”入局,短期有望将进一步带动换电模式发展。换电模式下,车企、电池供应商、换电站设备供应商、换电站运营商等多个环节都将迎来增量市场。据中航证券的最新测算,2022-2025年新增换电站设备投资额或将分别为35.51亿元、75.19亿元、120.23亿元、165.64亿元,合计约397亿元,比电池增量市场略大;而2022-2025年每年的换电站运营空间分别有望达到83.15亿元、243.71亿元、614.56亿元、1357.55亿元,仍然是换电领域市场空间最大的环节。

操作策略:

周二大盘指数虽然以上涨为主,但但从个股跌多涨少来看,就整体市场而言,有开始呈现调整态势。消息面上,隔夜美股再次大跌又给A股市场带来新的压力,行情短线上或有所反复。但从技术上来看,沪指已经完成小c浪最低调整目标,并有去年3月以来上升通道的下轨支撑,KDJ指标进入超卖区域后也有反弹要求。政策面上,不断传递出稳增长加码信号,当前宽松周期仍在延续对市场形成支持。资金面上,源于员工年终奖发放和资管产品发行旺季,一季度资金入市往往较多。综合来看,即便行情短线上出现反复,也不过是夯实阶段性底部的过程,后续“春季躁动”行情有望逐渐展开。中期来看,今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”,这一组合对市场并不太友好,加上结构性高估值的矛盾依旧存在,风险偏好难以持续全面提升,整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上,轻仓者逢低加仓为主;重仓者则持股待涨为主,同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。

(国金证券毛锐 SAC执业编号:S1130519020002)

(责任编辑:王治强 HF013)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门阅读

    和讯特稿

      推荐阅读

        和讯热销金融证券产品

        【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。