天风证券:给予宇信科技买入评级

2022-01-19 14:41:54 证券之星 

2022-01-19天风证券股份有限公司缪欣君对宇信科技(300674)进行研究并发布了研究报告《定增积极认购体现市场信心,公司经营质量有望持续优化》,本报告对宇信科技给出买入评级,当前股价为25.52元。

宇信科技(300674)

事件:

公司与2022年1月18日公告定增发行情况。本次发行最终共有16位对象参与,共计发行5,045万股,占发行后总股本的7.1%;最终发行价格为22.10元/股,为1月18日收盘价的85.6%;扣除发行费用后,本次定增公司实际募集10.97亿元。

点评:

1、本次定增市场关注度较高,反映专业投资者对公司长期发展、以及金融科技整体板块的信心。共有53家专业投资人/投资机构进行有效申购,申购价格区间为17.64~25.50元/股,最终发行价格为22.10元/股,达发行基准价格的1.25倍。

2、受益于金融信创、数字人民币等行业浪潮,公司软件业务及创新运营业务均保持高质量的增长。软件业务中,信贷业务新增合同订单数实现翻倍、且千万级订单激增、订单金额的增长远超订单数量的增长;随着2022年信贷V5版本在全国市场全面铺开,我们认为该项业务仍将延续健旺的增长势头。创新运营业务过去两年平均增长50%左右,公司预计未来2~3年仍将保持该增速。

此外,公司在金融信创方面与华为、腾讯、麒麟软件、人大金仓等公司均保持密切合作,并将持续构建金融信创生态合作伙伴体系。

3、公司经营质量有望进一步优化。我们认为基于以下4点原因,公司毛利率及净利率有望提升:

1)软件及创新运营业务的高速增长将进一步改善公司的营收结构;

2)行业招聘难度缓解,人员薪酬增速有望放缓;同时公司通过提高人效逐渐降低对用工人数增长的单一依赖;

3)公司精细化经营;

4)海外业务积极扩展。

由于行业2021年人才竞争激烈、人力成本提升,我们维持公司2021~2023年37.62/46.96/57.69亿元的营业收入预期,同时将2021年净利润由4.49亿元调降至4.19亿元,维持对2022~2023年6.34/8.45亿元的净利润预期。目前股价对应PE分别为40.74/26.93/20.21,维持“买入”评级。

风险提示:1)疫情反复致使实施落地及海外拓展不及预期;2)市场竞争加剧风险;3)监管政策风险

该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级10家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为28.8;证券之星估值分析工具显示,宇信科技(300674)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

(责任编辑: HN666)
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