华特达因：有知名机构景林资产参与的，共14家机构于1月19日调研我司，

2022年1月19日华特达因（000915）发布公告称：光大证券(601788)林小伟 黄素青、招商信诺詹孝颖、兴证资管刁举鹏、喜世润投资张北亚、万家基金杨梦朝、泰康基金刘勍、太平基金闫庚威、睿骏资产魏志华、融通基金杨有为、人寿资产邓文强、聚铭基金王广群、汇华资本张桂柱、嘉实基金李慧、景林资产李朝于2022年1月19日调研我司。

本次调研主要内容：

问：单季度公司整体和达因药业的收入,利润增长情况和波动原因?

答：季度来看公司收入波动不大。三、四季度净利润相对较低，主要与环保版块剥离有关，环保业务经营状况不佳，同时达因药业的新品开发也在加大投入。达因药业一直很稳定，全年收入利润同比增长30%以上。季度波动大主要受季节因素、电商大促等影响，整体经营稳定。达因药业单四季度收入同比增长约70%，净利润大致持平，也有特殊原因影响，中长期激励方案预提了费用，同时加大新品开发，导致费用增加。达因药业全年收入利润30%多的增长，各项业绩指标是历史最好水平。

问：达因药业中长期激励方案介绍?

答：2021年达因药业被省国投列为非上市公司中长期激励试点企业，以2020年的业绩为基数，2021-2023年是考核期，2024-2025年每年兑现50%。根据国资要求，激励企业2021-2025年必须持续稳定增长，才能在2024-2025年兑现超额奖励。考核要求企业完成5年的稳定增长。华特达因2021年12月聘任我（杨杰）为职业经理人，任期3年，从2022年1月至2024年12月31日。我们会努力完成成长目标。

问：渠道控货和产品提价情况?销售占比多少?其他产品还会提价吗?伊可新会定期提价吗?

答：控货是11月开始的，1月1日开始提价。根据公司营销战略，本次提价是针对伊可新50粒（电商渠道、一家线下大连锁药店）和60粒（超大型连锁药店）包装，幅度是小幅上调。规格占比属商业秘密，不便透露。主力品种30粒及针对医疗机构的40粒包装的品种，无调价计划。其他产品盖笛欣、右旋糖酐铁、伊D新暂时没有调价计划。达因药业会对市场和消费者负责，不会通过提价让渠道囤货，我们一定会做好动销，做好长线健康经营。调价会很慎重，要综合考虑终端和消费者接受程度以及竞品情况等因素。

问：主力品种的渠道库存情况?

答：达因药业的预付款每年在85%以上，渠道和终端的库存基本不超过1个月。目前我们生产能力很强，可以适当给终端放一点。库存情况比较健康。

问：提价后会很快体现在业绩上吗?

答：1月份已经体现了一定效果，目前渠道拿货和回款情况良好，叠加一部分推广策略努力让提价平稳传导到终端，我们也会持续关注终端动销和零售价格调整情况。目前情况比我们预想的要好，基于两点：1、终端没有过量库存，2、伊可新品牌价值深厚，合作伙伴愿意分享品牌产品带来的收益。

问：单四季度和全年达因药业收入增长非常快的原因?终端动销做了哪些努力?持续性怎么样?

答：四季度收入大幅增长和上年基数有关，环比没有大幅增长。全年同比约30%收入增长。2022年我们启动了新策略，伊可新由原来0-3岁的适用人群推广至6岁。有循证医学证据表明，全国6岁以下儿童维生素A不足的人群占比超过50%，个别区域甚至达到60%。目前伊可新的渗透率还很低，特别是1岁以上儿童为个位数，0-1岁渗透率为16%-17%。在营销策略上，除了医院端持续权威推荐（主战场），此外我们从2020年开始更加重视消费者教育，在专业品类教育上借助母垂网站、社媒（抖音、小红书等）、自媒体等渠道，持续教育AD同补，维生素A不足会影响智力、生长发育、抵抗力。包括伊可新和新浪合作的婴幼儿家庭养育项目，有200多集的视频宣传，每一集都超过300多万次播放量，持续针对消费者宣教是我们未来增长的重要手段。

问：后续新品布局的规划?

答：达因药业重视品牌和品类的延伸，逐步完善儿童用药领域的布局。维矿类产品布局基本已完成，我们研发积累的治疗类药物有任何进展将第一时间披露。治疗类药物涉及常见病（呼吸、消化等）和罕见病，1.1类新药注射用盐酸石蒜碱硫酯本月刚刚拿到临床批件，是业内非常大的突破，十三五规划中的两个儿童精神类药品已进入了临床阶段。伊D新、右旋糖酐铁等产品正在市场推广阶段，地氯雷他定口服液正在调整规格，预计2022年会上市。

问：伊可新之外的品种收入和增长情况?

答：目前产品梯队中最大的是维生素D，2020年Q4首营，2021年4月全面上市。其次是盖笛欣、右旋糖酐铁。伊可新在达因药业中的销售占比超过80%的份额。维生素D应该能做到跟伊可新同样规模，而其他产品很难有这么大的市场规模。原因是治疗药不同剂型针对不同年龄段儿童且与发病率有关，未来的治疗类药物单个预计3-5K万，个别过亿，形成完整的儿科用药产品群，总量可观。

问：达因药业与阿里健康大药房于2021年11月25日签订了战略合作协议,2022年GMV(交易总额)目标1.5亿,将如何合作?其他平台是否有(京东,小红书等)合作计划?

答：2022年与阿里大健康签订的平台交易额目标是1.5亿，达因药业自身没有线下药房，根据法规不能直营电商，我们参与了阿里大健康的产品运营，店面设计、产品组合都是我们来经营。2022年年后也会和京东签合作，同时有其他线上推广、运营、流量方面的合作。小红书、苏宁易购(002024)等具备线上药店的资质平台我们都参与运营。

问：伊可新和伊D新定位和渠道的差别?

答：我们从儿童发育和循证医学的角度，从企业存在的价值出发，承担社会价值，我们做的儿童药品一定要有临床价值，伊可新目前主要是针对6岁以下儿童，儿童需要AD同补的，而成人及大孩子可以单独使用伊D新，在目标人群定位上伊D新不是伊可新的竞品，在一定程度上是可为伊可新保驾护航。

问：布洛芬栓剂产品的发展情况和销售预期?

答：以美林为例，布洛芬口服溶液制剂对于儿童非常安全。但是孩子感冒发烧时喂药很难，容易吐，存在夜间发烧的情况，我们的栓剂非常适合5岁以下，特别是3岁以下的。但是它在快速上量时遇到了新冠疫情，儿童用的退热产品经常下架，我们非常看好这个产品未来的发展。

问：随着环保资产在2021年底的剥离,未来教育,信息,科技园区等非主业是否能剥离?少数股东权益是否会上收?

答：公司已经明确聚焦医药主业，其他非主业会择机退出，科技园区是我们自有物业，为上市公司服务，且有稳定盈利。达因药业的少数股权是最优质和安全的资产，在考虑外延并购时，肯定会优先考虑。但是也需要考虑省国资、少数股东的意见，目前没有时间表。

华特达因主营业务：环保、医药、电子信息和教育产业

华特达因2021三季报显示，公司主营收入15.72亿元，同比上升15.04%；归母净利润3.19亿元，同比上升40.1%；扣非净利润3.03亿元，同比上升40.22%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.61亿元，同比上升5.06%；单季度归母净利润8945.81万元，同比下降3.26%；单季度扣非净利润8143.32万元，同比下降7.51%；负债率16.73%，投资收益399.37万元，财务费用-754.54万元，毛利率69.09%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；近3个月融资净流出1.34亿，融资余额减少；融券净流入79.03万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，华特达因（000915）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)