【月亮看盘】牛年吹爆牛皮，结果只剩牛皮

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月下横笛，二十八年投资经验，十七年专业分析

旧时月色，算几番照我，梅边吹笛

本文为广东广播电视台主办的《投资快报》

《月亮看盘》专栏文章

▌牛年吹爆牛皮，结果只剩牛皮

不知不觉，距大年初一（２月１日）就只剩最后一周，或者说，旧历牛年只剩最后一周了！

旧历牛年的股市是从２０２１年２月１８日也即上证指数见到全年最高的３７３１点那天开始的，此前的鼠年收盘于３６５５点。如此算来，到本周收盘的３５２２点为止，牛年股市非但没有像机构当初吆喝的那样牛气冲天，反倒净亏１３３点，跌幅３.６４％。一年下来，也就玩了个寂寞。

牛年一整年，上证指数最高３７３１点，最低３３１２点，最大振幅只有区区的１１.２３％。其间，曾有两次逼近上限３７３１点，也曾有六次逼近下限３３１２点——如算上当前这次，就有７次了。总体而言，牛年就是不上不下的牛皮市。

所以，从上证指数角度来看，牛年吹爆牛皮，结果只剩牛皮。

▌牛年春节前后买的基金赚钱吗

如果以当初高位被机构一致吹为具有长期价值投资并蛊惑投资者买进的上证５０角度而言，那牛年就更不堪回首了！

牛市第一个交易日即２０２１年２月１８日，上证５０开盘瞬间即见到了全年最高的４１１０点，随即一路下行，最低跌至半年后的３０４４点，最大跌幅达２５.９４％，完全可以抵得上一轮熊市了！毕竟上证指数２０１８年１月２９日３５８７点到２０１９年１月４日２４４０点那轮熊市，上证５０相应从３２０２点跌到２２４９点，最大跌幅也不过２９.７６％而已！

到本周收盘３２１８点为止，上证５０牛年净亏近９００点，跌幅２１.７０％。其间，相关股票的跌幅远高于这个数值，腰斩是标配。可见，在销售高峰时如买了相关基金产品，牛年过得可谓非比寻常的痛苦。

我是在时隔一年后的２０２１年３月２０日重新为《投资快报》写专栏文章的，当时第一篇文章题为《春节前后买的基金还能赚大钱吗》。文中这样说道：

“今年基金大卖，多只新基金被‘日光’，特别是春节前后至今，几乎每天都有基金创纪录发行的报道，像节后第一个工作日即２月１８日大盘冲高３７３１点那天，竟有超过１４只新基金同时发行，第三个工作日即２月２２日更有２８只新基金同时发行，直教人眼花缭乱，‘基金’二字也持续登上社交平台热搜榜。

据统计，在２０１０年到２０２０年期间，平均每年发行新基金约９０００亿元，其中２０１５年、２０１９年和２０２０年超过１万亿元，分别为１.４３万亿元、１.３２万亿元和３.１６万亿元。而截至节前最后一个工作日即２月１０日，今年成立的２１５只新基金已经共计募集资金７０７５亿元。相比起来，创纪录的２０２０年尽管全年超过３万亿元，但同期即２月１０日之前却只有区区的１８３３亿元，直至５月下旬才超过７０００亿元。这凸显出，今年春节前新基金发行之迅猛。

在这种氛围下，新基民跑步加速进场，老股民忍不住纷纷‘弃股从基’，连最具投资风向标特点的大妈也都在打听该如何买基金。

所谓物极必反，大盘２月１８日３７３１点之后即急转直下，跌幅靠前的均为与抱团股关系密切的指数。

受大盘持续下跌影响，春节前后进场的基民普遍被套。截至３月１６日，共有１５００只基金净值近一个月跌幅超过１８％，这导致３月的基金发行呈现整体下滑趋势。面对当前这种尴尬状况，早已被大牛市思想全副武装的基金经理只好用‘长期主义’这种噱头来给自己解压，顺带缓解一下基民的愤怒情绪。

当然，相对于股民来说，基民还是算幸运的，毕竟其间抱团股经历了一场堪比熊市的普跌，跌幅３０～５０％的股票比比皆是。

这样的话，春节前后买的基金还能赚大钱吗？

关于大盘２０１９年１月４日２４４０点以来这轮升势，我的观点一直没有改变：它只是熊市大反弹行情，或称‘大Ｂ浪反弹’。

至于与基金关联度较大的上证５０、上证１８０和沪深３００等指数，此前早已超越２０１５年乃至于２００７年相应高点，累计了巨大升幅。从这个角度而言，春节前后才追高买入基金，堪比当年在２００７年６０００点和２０１５年５０００点进场，还能赚大钱吗？相信今年最终能不亏就已不错。

总之，今年的市场机会肯定不在此前大卖的基金上，基民感觉不会太好，而懂得隐忍、惯于潜伏的老股民应当有用武之地和高光时段。”

经历了这一年的风风雨雨之后，大家再来回顾一下我当初对于“牛年春节前后高位追买的基金”的看法，是不是句句切中痛点呢？尤其最后一段，还专门提示了牛年机会在于除却天价抱团股之外的中低位非抱团股。事实证明，确实如此！

▌一鲸落万物生，虎年机会更多

我此前统计过，以新历为标准，２０２１年年终盘点，最强的非抱团股中小指数国证２０００与最弱的抱团股权重指数上证５０之间居然有近４０％的巨幅差距！全年最主要的盘面特征就是：一鲸落万物生。

我相信，这种“一鲸落万物生”的盘面特征仍将在２０２２年特别是以旧历虎年为计量时长的年度里延续下去。相比牛年，虎年机会将更多！

至于当前这波调整，我一直将其定义为针对以２０２１年１１月１０日３４４８点为起点的新波段行情的第一波升势的调整，即所谓ｂ浪下跌。其间我多次提醒大家：“在结束之前，国证２０００、中证１０００和中证５００等中小指数肯定会杀得比较惨烈。”本周国证２０００大跌近４％，确实比较惨烈。就此，可以期待大盘在春节前后或者说牛年最末端、虎年最前端能见到新波段行情的第二波升势的起点！

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