银河证券:新能源车销量增长维持强劲 头部自主品牌景气度持续向上

2022-01-27 08:18:44 智通财经 

智通财经APP获悉,中国银河证券发布研报称,头部自主品牌景气度持续向上,建议继续关注长安汽车(000625)(000625.SZ)、长城汽车(601633.SH/02333);零部件行业建议关注综合龙头华域汽车(600741)(600741.SH)、照明控制器稀缺标的科博达(603786.SH)、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子(600699)(600699.SH)。

中国银河证券主要观点如下:

一、销量数据回顾

乘联会发布2021年12月乘用车产销数据:当月零售销量为210.5万辆,同比-7.9%,环比+15.9%;批发销量为236.6万辆,同比+2.3%,环比+10.0%;产量为246.6万辆,同比+7.2%,环比+10.6%。1-12月零售累计达2014.6万辆,同比增长4.4%。

二、芯片供给逐步改善,促进12月产销攀升

2021年12月乘用车零售销量达210.5万辆,同比-7.9%,环比+15.9%,相比近几年的12月环比增长10%的表现有明显改善,主要系芯片供给持续改善,促进12月产销攀升。1-12月零售累计达2014.6万辆,同比增长4.4%,增速较1-11月下降1.7个百分点。由于经销商层面的在售车型库存水平改善、结构持续优化,厂商供货节奏符合预期。随着销售旺季到来,12月经销商明显加大终端优惠力度,销售积极性快速提升,实现终端零售走强。从结构看,(1)12月豪华车零售25万,同比-3%,较2019年同期增长22%,环比增长18%;(2)自主品牌零售93万辆,同比+4%,较2019年同期+25%,环比+12%,自主品牌头部企业表现很强,在新能源市场获得明显增量。(3)合资品牌零售93万辆,同比-19%,较2019年同期-5%,环比+19%,其中日系份额22.2%,同比-1.0pct,美系份额9%,同比-0.6pct,德系品牌供给正在逐步改善。

三、新能源车销量增长维持强劲,12月零售渗透率22.6%

12月新能源乘用车零售销量47.5万辆,同比+128.8%,环比+25.4%;批发销量50.5万辆,同比+138.9%,环比+17.8%,增长延续强劲。1-12月新能源乘用车批发331.2万辆,同比增长181.0%;零售298.9万辆,同比增长169.1%。12月国内新能源零售渗透率为22.6%,环比+1.8pct,1-12月渗透率为14.8%,相较2020全年5.8%的渗透率提升明显。从车型看,纯电动批发销量42.3万辆,同比+137.9%;插电混动批发销量8.2万辆,同比+143.9%。从结构看,自主品牌新能源车批发渗透率35.2%,豪华车为27.2%,主流合资仅3.7%。12月电动车高端车型销量强势增长,中低端走势较强。其中A00级批发销量13.9万辆,份额占纯电动的33%;A0级批发销量6.0万,份额达到纯电动的14%;A级份额25%,从谷底回升;B级份额27%,保持稳定。

本文选编自“中国银河(601881)证券研究”,作者:李泽晗 杨策;智通财经编辑:韩永昌。

(责任编辑: HN666)
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