创始人重新操盘扭亏为盈 贝因美预计2021年净利润同比增长118.50%至127.75%

贝因美（002570）披露2021年业绩预告显示，该公司预计净利润6000万元至9000万元，同比增长118.50%至127.75%，扣非后净利润600万元至900万元，同比增长101.25%至101.87%。值得一提的是，这是创始人贝因美(002570)董事长谢宏重回总经理职位后，贝因美交出的全年成绩单。

信达证券分析指出，创始人重新操盘，管理改善降费增效。究其本质，公司历经调整主要为管理问题，传导到渠道最终影响终端销售，而随着奶粉行业步入发展后期，消费者购买关注核心仍是产品力及品牌力，公司在产品和品牌端具备优势，看好其渠道理顺后营收端逐步收复失地。

券商认为，婴幼儿奶粉大行业目前已步入发展后期，量端新生儿预计大概率保持下降趋势，平价产品高端化升级仍具有一定的推动力。

纵观贝因美在过去一年的运营策略来看，公司在夯实原有业务基础上，积极拓展 ODM(Original Design Manufacturer，设计生产)、OEM(Original Equipment Manufacturer，代工生产)业务以及特许授权业务，多点开花，业务结构逐步迈向多元化。

此外，贝因美称，虽然婴儿出生数持续下降，婴幼儿奶粉行业的市场增长趋缓，叠加新冠疫情持续不利的影响，行业竞争加剧。但公司克服重重困难，因势利导、运营制胜，持续推动公司整体业务在线化、数智化，夯实存量，拓展增量，狠抓降本增效，有效控制运营成本，提升费用使用效能，减少了低效费用支出。与此同时，公司加强应收账款催收及存货管理，信用减值损失及存货跌价减值损失较上年同期减少。

研报认为，公司产品矩阵基本覆盖主流价格带，产品研发实力强劲，目前获注册配方数位于行业前列，产品美誉度高。公司品牌定位“育儿专家”，与消费者建立情感联结，品牌认知度高，渠道端采用新零售策略，消费者触达效果好，对提升渠道效率有明显改善。行业端呈现高性价比和渠道下沉的趋势，国产品牌有望在渠道下沉中借助母婴渠道的优势提升市占率，奶粉行业竞争格局存在迭代，贝因美在行业端仍存在重回第一梯队的机会。