中孚信息：有知名机构盘京投资，乐瑞资产，千合资本参与的，共58家机构于2月6日调研我司，

2022年2月8日中孚信息(300659)（300659）发布公告称：国君证券李沐华 朱丽江 李博伦、华夏基金屠环宇 施知序、中庚基金陈涛 熊正寰 谢钊懿、鹏华基金汤志彦 刘玉江、南方基金安永平、易方达基金曹粤、汇添富基金夏正安、汇丰晋信基金骆志远 李迪心、永盈基金任桀、中融基金金拓 汤祺、信达澳银基金徐聪、泰达宏利基金孟杰、景顺长城基金陈渤阳、国寿安保基金张帆、兴银基金张海钧、上投摩根基金王嵩、兴业基金姜涵予、安信基金郭恒、博道基金高笑潇、西部利得基金吴桐、平安养老保险股份有限公司邵进明、平安资产管理有限责任公司张良、中国人寿资产管理有限公司朱战宇、太平资产刘晟、上海健顺投资管理有限公司邵伟、长江证券(000783)资产管理有限公司张聪 诸勤秒、广发证券(000776)资产管理张雨晨、金元证券资产管理分公司杨宜霏 江耀堃、国联证券姜青山、兴业证券(601377)孙乾、华融证券李亚东、中泰证券闻学臣、中信证券(600030)金娜、千合资本邵珠印、相聚资本余晓畅、青岛久实投资丛元、乐瑞资产唐斌、北京明澄私募基金管理有限公司侯子骄、盘京投资陈真洋、北京鸿道投资管理有限责任公司陈炜 方云龙、重庆德睿恒丰资产管理有限公司江昕、大连道合投资管理有限公司余湛、深圳正圆投资有限公司华通、成泉资本韩旸 王磊、和谐汇一资产管理有限公司凌晨、鹤禧投资宋正园、广东洪昌私募证券投资管理有限公司李翀林冬、天诚投资管理有限公司井倩 马广旺、红证利德资本管理有限公司杨璐、上海新泉投资有限公司陈晓波、深圳鑫然投资管理有限公司陈继宏、广东银石投资有限公司桂彦、北京志开投资管理有限公司贾晓新、广州麟石投资有限责任公司Hames zhang、重庆市金科投资控股(集团)有限责任公司高洁、德蓝资产管理(上海)有限公司王曜宗、上海淳韬投资管理有限公司杨克华、山东鲁商私募(投资)基金管理有限公司李胜于2022年2月6日调研我司。

本次调研主要内容：

问：公司2021年度因疫情等影响部分业务的进场验收,招投标递延,同时考虑到部分党政信创业务按照政策要求在2022年的推进情况,是否意味着2022年上半年公司业务同比来看会保持较高景气度?公司2022年全年股权激励目标实现难度如何?

答：一方面从公司目前的订单以及储备的商机情况来看，与去年相比趋势向好。另一方面部分党政信创业务按照政策的推进要求，有些项目受客观因素影响从去年年底延续到今年，春节之前仍有项目在陆续进行招标。原来项目招投标的延续以及新增的一些增补项目将为公司带来继续的业务收入，对公司上半年的业务会形成积极的影响。公司2021年业绩看似低于预期，但实际公司的基本面，包括前期布局的安全监管业务、央国企、特种行业等领域，目前来看没有发生根本变化，短期的业绩波动实际是项目推进节奏的问题。公司对2022年的预期非常有信心。

问：2021年公司人员增长很快,具体结构是怎样的?2022年人员增速预计如何?

答：公司2021年增加的人员主要是研发人员，目的是为了把产品进一步打磨好，为用户创造价值。2022年公司人员布局的思路是控增长、调结构。控增长是结合着有些刚需的岗位，内部的人才流动无法匹配的情况下，再从社会上进行招聘。调结构是注重内部的人才流动，比如部分研发人员通过内部人才流动机制，走向解决方案岗位、客户经理岗位。目的是把中孚打造成技术型的公司，让解决方案人员、销售人员对技术理解更深，更好地把握用户需求，解决用户根本问题。因此，2022年的人员增长幅度不会太大，人员结构方面的变化更多的是基于原来研发人员的增长，内部的人员结构调整，使公司整体运营更有战斗力。

问：我们的数据安全产品与竞争对手相比优势如何?

答：随着数据安全法的出台，数据安全从原来围绕着数据本身的安全，逐渐延伸到数据的全生命周期管控。中孚目前的数据安全的定位是围绕着结构化、非结构化数据的全生命周期的保护，形成公司的核心竞争力。围绕着核心数据的标识、防护、管控、隐写溯源、销毁等形成整体解决方案，这套方案在2021年基本上达到了公司的预期，业务收入增速同比大幅提升，在保护国家秘密和工作秘密方面具有明显的竞争优势。同时，我们也围绕着数据的分类分级、共享交换等新场景、新应用，形成了系列产品，目前处于样板工程打造的阶段。

问：2021年公司毛利率变动情况是怎样的?产品收入和服务收入的占比情况如何?四条业务线收入情况如何?

答：中孚的业务定位是做产品和解决方案的供应商，因为只有通过产品的不断打磨才能沉淀核心能力，提升企业的竞争力，实现企业价值的最大化。服务业务（安全集成业务）收入占比一直控制在合理范围之内。公司整体毛利与上年相比变化不大，依然保持了一个较高的水平，这也是公司的一个战略定力。从产品线角度上，数据安全产品线的收入增幅最快，检查检测产品线增幅也保持了高速增长，主机与网络安全产品线保持了一个正常的增速。2021年受影响比较最大的是安全监管业务，因为项目的建设集中在四季度，而且一般单个项目价值量比较大，因为疫情导致项目递延，对安全监管业务收入占比产生了比较大的影响。

问：客户的预算压力会不会对公司业务的未来发展带来冲击?

答：国家在抗击疫情等方面投入加大的情况下，客户预算缩减的情况是客观存在的，所以要看哪些方面的投入更重要、更紧迫。从信息化、数字化建设的角度，数据是国家基础性战略资源，没有数据安全，就没有国家安全，重要性高，因此受预算变化的影响应该相对会小一些。从公司业务发展的角度，一方面着力把产品打造好，激发用户主动购买的需求，在保障合规、合法要求的前提下，面向对抗，解决用户面临的更多安全问题，促进业绩的提升；另一方面优化公司的业务体系，业务经营单元从原来的大区制，进一步细化到以每个省区作为一个基础经营单元的省区制，一省一策，进一步挖掘各省客户潜在的安全需求，强调每个省区的基础创新，持续打造业绩增长点。

问：公司四季度因疫情影响业绩不及预期,是部分项目因为疫情影响延后了,还是说只是一个确认节奏的问题?

答：目前来看两种情况都存在，一部分项目是因为验收，因为疫情防控的要求，有些项目现场无法进入，导致项目验收延期。也有些项目原计划在2021年12月进行招投标，可能递延到春节前后进行。总的来看，这些项目整体可控，基本上不存在此类项目以后不再招标的问题。

中孚信息主营业务：信息安全产品研发、生产、销售及信息安全服务

中孚信息2021三季报显示，公司主营收入6.2亿元，同比上升63.47%；归母净利润440.31万元，同比下降77.76%；扣非净利润-1406.43万元，同比下降208.05%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入2.57亿元，同比上升26.18%；单季度归母净利润248.85万元，同比下降92.59%；单季度扣非净利润-173.76万元，同比下降105.44%；负债率17.3%，投资收益1324.7万元，财务费用-398.63万元，毛利率71.06%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为71.19。证券之星估值分析工具显示，中孚信息（300659）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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