中信建投：稳增长政策预期下 家电板块将有比较明显估值修复空间

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，目前家电板块内的重点公司估值均处于偏低位置，在稳增长政策的预期下，预计公司板块将有比较明显的估值修复空间。家电行业目前拥有“2022年相对更好的基本面”、“估值水平整体处于低位”、“公募基金配置少”三大核心优势，重申板块的配置价值。三条主线布局家电板块公司：1)把握低估值修复，推荐美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690)(600690.SH)、老板电器(002508)(002508.SZ)、新宝股份(002705)(002705.SZ)。2)把握景气度较高的子行业，建议重点关注弹性标的表现，推荐亿田智能(300911.SZ)、石头科技(688169.SH)。3)把握二线龙头的新机会，推荐海信家电(000921)(000921.SZ)、莱克电气(603355)(603355.SH)。

中信建投证券还表示，iRobot发布2021年财务业绩，并对2022-2024年业绩做出展望。作为海外扫地机器人(300024)标杆，iRobot的市场预测及战略规划对国内投资者探究海外市场具有较高借鉴意义。本份财报及相关材料给予的主要信息点体现在：

①海运及原材料影响对21H2业绩造成较大拖累，并将延续影响至22H1，下半年不利因素有望逐步修复缓解;

②2022-2024年业绩预期乐观，收入增速处于12%~22%较高双位数区间，毛利率由21年的35%提升5pct至40%;

③长期维度看，全球扫地机器人前景光明。iRobot判断扫地机仍处于渗透早期(early majority)，欧美市场5年CAGR仍有至少20%以上的增速水平(美国30%，部分欧洲国家超30%);

④同质化竞争日趋激烈，产品硬功能创新、场景化改进及针对性营销是扩大市场的战略方向，近年iRobot中高端产品占比显著提升;

⑤高度重视复购市场，已购人群二次贡献的销售额与盈利水平均超过首次购买者。

本文选编自“中信建投证券研究”，作者：马王杰；智通财经编辑：韩永昌。