锐叔论市 外部因素再次扰动下，A股迎来考验！

《投资者网》特约国金证券(600109)分析师毛锐

周四早盘三大指数集体低开。开盘之后，指数呈现震荡攀升态势，创业板指领涨，中午前一度涨超1.5%。午后，指数遭遇一波快速杀跌，随后总体保持横盘震荡格局。最终，指数进一步分化，沪指一度翻绿，但创业板指仍然保持强势震荡。尾盘阶段，指数出现一波快速拉升。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.06%、涨0.35%、涨0.76%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）43家，显示市场情绪一般；个股涨跌比1580：2946，平均涨幅-0.23%，赚钱效应较差，两市成交额9088亿，较前一交易日增量12.61%。北上资金净流入逾17亿。

昨天早评中提示技术上显示反弹动能有些不足，增量资金入市还不是很积极，预示短线上或有震荡。果然，昨天指数虽然尚能延续反弹之势，但个股跌多涨少反映市场已经开始出现一些颓势。而且盘前消息面上再现外部因素的扰动，使得市场短线震荡的概率进一步加大。

美国继续渲染战争风险，据环球网援引外媒，拜登声称俄罗斯可能在“接下来几天内”对乌克兰发起攻击。拜登这一言论也让昨天午后的A股闪了一下腰。随后美国驻俄罗斯大使馆称，俄方将美国驻俄大使馆副馆长戈尔曼（Bart Gorman）驱逐出境。受此影响，晚上欧美股市全线下挫，美股三大指数跌幅在2%上下，俄罗斯股市更是大跌近5%。在外部因素的再次扰动下，市场信心尚在恢复过程中的A股无疑将在今天迎来一场考验，出现震荡回调的概率加大。

一旦出现回调，锐叔以为也无须恐慌，之前也给大家分析过，俄乌局势更多是个别国家在那“拱火”，但当事双方包括众多欧洲国家并不愿看到局势变得不可控，昨天俄多次回应，没有入侵乌克兰的计划，乌克兰总统也表态愿意继续谈，因此相信局势最终会得以缓解。另外，市场对美联储的加息预期也已经体现的比较充分了。外部因素对市场的扰动，总体上会呈现逐步消减的态势。而内部方面，则预计稳增长政策效力有望进一步显现。

总体上，锐叔还是维持这样的观点：当前就是市场震荡筑底和逢低布局的阶段，但市场信心的恢复不会一蹴而就，出现一些反复也很正常。操作上继续建议以逢低加仓为主，大盘震荡回调就是给大家提供的低吸机会。

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，有色、环保、电气设备等涨幅居前，旅游、酒店餐饮、传媒娱乐等跌幅居前。题材方面，锂电池、浙江板块、黄金概念等较为活跃。

昨天环保板块涨幅居前，板块内涨停及涨超10%的个股达到9只。驱动上，2月16日盘后，国务院发布关于开展第三次全国土壤普查的通知，普查对象为全国耕地、园地、林地、草地等农用地和部分未利用地的土壤。回顾历史，我国分别于1958年和1979年开展了第一、二次普查。此次普查距离“二普”已超40年，全国土壤资源数据亟待更新。此次普查拟于2022-2025年完成，叠加《“十四五”推进农业农村现代化规划》亦要求开展农业土壤污染调查及治理，预计近几年土壤的监测、检测、修复的景气度均有望大幅提升。我国土壤修复行业尚处于起步阶段，行业产值尚不足环保产业总产值的2%，而海外发达国家的土壤修复行业产值占环保产业总产值比重达到30%以上，国内土壤修复行业的提升空间较大。从市场空间来看，2021年我国土壤修复行业市场规模大约在150亿元左右，预计到2024年我国土壤修复行业的市场规模有望达到860亿元，增长幅度在450%左右，年复合增速将达到165%。土壤检测产业链包括上游的土壤检测技术、检测设备相关公司，以及中游的土壤修复公司。随着国内土壤修复需求快速增长，产业链上公司有望受益。此外，在周二的早评中，锐叔曾提到环保基建，其可以说是“稳增长”和“双碳”政策的共同交集点之一。近日《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》、《关于加快推动工业资源综合利用的实施方案》相继发布，彰显出国家对于推动“环保基建”与“再生循环”的动力与决心。预期环保细分行业中固废、危废、再生资源、水务、监测等领域均有望充分受益。当前环保板块依然处于历史PE估值的底部位置，伴随稳增长、新基建的预期，叠加业绩增速回升，板块存在一定的投资机会。

以锂资源股为首的锂电池板块昨天掀起涨停潮，板块内涨停及涨超10%的个股达到9只。驱动上，上海有色网数据显示，春节后，电池级碳酸锂价格加速上行，2月17日均价已报43万元/吨，而去年年底才25万左右每吨。中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，1月，我国动力电池产量共计29.7GWh，同比上升146.2%，环比下降6.2%。百川盈孚表示，部分碳酸锂厂家进入检修阶段，产量缩减，市面上没有大额出货。目前，厂家多是维系老客户，无多余货源供应，供应紧张局面难以缓解。与此同时，锂资源供给不容乐观。国泰君安表示，此前，市场担心今年锂云母可能扰动供给端。但调研发现，今年锂云母增量及投产进度都不及市场预期。全年而言，预计2022年全球锂供给量约77万吨LCE（碳酸锂当量），增量约21.5万吨LCE；而21.5万吨LCE仅相当于下游260Gwh-300Gwh的动力电池产量，很容易被爆发的需求所消化。在前天的早评中，锐叔就曾提示过大家关注高成长赛道股中增长确定性较高的上游资源类品种如锂矿、稀土。这类品种后续不宜追涨，但逢低仍可持续关注。

消息面上，发改委等部门联合印发文件，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点，并规划了10个国家数据中心集群。至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。晚间新华社也发文，对“东数西算”提出三问。先科普一下，“数”指数据，“算”是算力，即对数据的处理能力，“东数西算”是通过构建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，将东部算力需求有序引导到西部，优化数据中心建设布局，促进东西部协同联动。根据发改委官网，当前，新一轮科技革命和产业变革正在重塑全球经济结构。算力作为数字经济的核心生产力，成为全球战略竞争的新焦点。算力已成为国民经济发展的重要基础设施，加快推动算力建设，将有效激发数据要素创新活力，加速数字产业化和产业数字化进程，催生新技术、新产业、新业态、新模式，支撑经济高质量发展。截至目前，我国数据中心规模已达500万标准机架，算力达到130EFLOPS（每秒一万三千亿亿次浮点运算）。随着数字技术向经济社会各领域全面持续渗透，全社会对算力需求仍十分迫切，根据业内的预测，“东数西算”工程每年投资体量达到几千亿，产业拉动效应达到8倍，年平均增速是20%，妥妥的万亿级的市场。未来伴随着下游行业在AI、云计算、大数据等更多新兴领域的应用需求的快速提升，对算力规模的需求也将日益增加，相关芯片、服务器和IDC等相关上游产业有望持续受益于算力的持续建设需求。前有部委出政策，后有新华社来吹风，看来这个题材短线可以适当关注一下。

操作策略：

周四指数虽然尚能延续反弹之势，但个股跌多涨少反映市场已经开始出现一些颓势。而且盘前消息面上再现外部因素的扰动，使得市场短线震荡的概率进一步加大。不过阶段性来看，外部扰动因素终将逐渐消减，叠加宏观流动性的阶段性宽松态势及3月两会还将继续释放“稳增长”政策预期，市场信心也终将逐步恢复，此外沪指日线MACD翻红也预示大盘有望进入上升波段，因此判断到两会期间，大盘将大概率呈现一个阶段性的震荡上升趋势。中期来看，今年基本面的大背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”，这一组合对市场并不太友好，加上结构性高估值的矛盾依旧存在，风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望保持区间震荡格局。操作上，轻仓者暂观望为主，若遇调整仍可逢低加仓；重仓者则持股待涨为主，同时注意根据当前市场风格变化以及结构性主线进行调仓换股。

（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）