新瀚新材：华泰证券、招银理财等6家机构于2月16日调研我司

2022年2月17日新瀚新材（301076）发布公告称：华泰证券(601688)刘曦 庄汀洲 孙丹阳 马巧萍、招银理财彭治力、中欧基金徐企扬、中信建投卢昊、华安证券王洪岩、国联证券柴沁虎 王春雨于2022年2月16日调研我司。

本次调研主要内容：

问：DFBP的行业格局,客户情况和近年来的价格趋势;怎么看待PEEK以及PEEK的国产化?

答：目前国内主要是我们和营口兴福供应DFBP，国际上威格斯有部分是自产产能，印度也有部分产能，但印度产能原料大部分是中国进口。公司DFBP客户包括众多国内外知名PEEK厂商；近年来DFBP价格随着原材料价格及市场竞争情况存在一定波动，原材料价格上涨时，公司会与客户协商适当上调产品价格，但受行业竞争加剧影响，公司为保持并深化与该产品主要终端客户的合作，公司对终端客户给予一定价格优惠，使得终端客户销售价格上涨幅度有时会低于单位成本上涨幅度。未来随着产业链的不断壮大成熟，以及应用研发的不断突破，PEEK的应用范围及市场规模也将进一步扩大；PEEK国产化会促进国内市场的快速发展。

问：近年来光引发剂的行业供需格局,公司光引发剂的量,价变动情况?下游客户的经营存在承压迹象,公司的几款产品毛利率相对稳定,主要原因是什么?

答：行业内上市公司包括久日新材、强力新材(300429)及扬帆新材(300637)等企业，但由于光引发剂产品种类众多、下游应用场景众多，各企业侧重点有所不同。公司光引发剂产品（MBP、PBZ、ITF等）是基于底层核心技术开发的几款优势产品，客户相对稳定，主要为IGM（艾坚蒙）、华泓新材、长兴化学、杭华油墨股份有限公司、久日新材等。公司产品毛利率相对稳定主要原因是公司按成本加合理利润率进行定价。

问：公司近年来HAP的量,价波动情况?HAP产品毛利率是否会受到上游原材料和下游客户的双重挤压,能否维持在目前水平?

答：公司是德之馨HAP产品在国内的唯一供应商，受限于目前产能，公司HAP产品产销率一直处于较高水平，该产品价格波动主要受原材料波动的影响。公司与客户就HAP产品价格在协议中约定了定价公式，6个月左右会调整一次价格。

问：近年来公司经营是否存在受到上游原材料供应紧张或断供的影响?

答：公司原材料为一般化工产品，且供应商是长期合作，关系稳定，近年来原材料供应能满足公司生产需要。

问：公司募投产能的落地节奏?针对新增产能,公司在客户开拓方面有哪些规划或进展?

答：目前募投项目已进入设备安装后期，公司将根据订单情况，逐步释放各产品产能；预计HAP车间和DFBP车间将在今年6-7月率先进入试生产阶段。客户开拓规划：（1）公司品牌形象提升及客户资源众多，产品到了下游知名客户的广泛认可，口碑会来带来一定的机会。（2）紧盯客户目前需求及新产品开发趋势。募投项目建成后，将综合考虑现实需求与未来前景，不断优化芳香族酮类产品的生产结构，与下游客户、科研院所紧密合作，紧盯特种工程塑料、化妆品原料及光引发剂的下游应用场景，发展潜力较大的产品，以开拓新的利润增长点。

问：化妆品原料报送政策,功效宣称政策等对国内原料商会有怎样的影响?是否会发生国内原料工厂逐渐绕过配方企业向品牌方直供?

答：化妆品原料相关政策使得品牌商对产品原料质量重视程度极大的提高，产品质量好、质量稳定的原料商会具有优势。化妆品原料种类众多，每种化妆品配方均含多种原材料，品牌商一般会向化妆品配方企业采购系统解决方案。品牌商是否会直接向原料厂商采购单个原料由其自身采购策略决定。

问：化妆品领域未来除了德之馨是否会开拓新的大客户?产品品类扩张思路?

答：公司与德之馨合作开拓HAP市场是一种非常好的合作方式，公司将继续通过自主研发、并结合自身优势，在化妆品配方企业的产品体系中寻求新产品突破，为化妆品原料、配方企业提供更丰富的产品矩阵。

新瀚新材主营业务：芳香族酮类产品的研发、生产和销售

新瀚新材2021三季报显示，公司主营收入2.37亿元，同比上升11.56%；归母净利润5053.01万元，同比下降12.06%；扣非净利润4704.72万元，同比下降12.65%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入7565.13万元，同比上升7.3%；单季度归母净利润1619.89万元，同比下降9.25%；单季度扣非净利润1501.4万元，同比下降10.01%；负债率12.72%，投资收益424.51万元，财务费用-9.65万元，毛利率34.28%。

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1123.11万，融资余额增加；融券净流入0.0万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，新瀚新材（301076）好公司评级为3星，好价格评级为1星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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