IPO观察|帝奥微上会前修改净利润 研发投入逐年走低还曾因漏税被罚

　　背靠小米、OPPO的集成电路设计企业江苏帝奥微电子股份有限公司（以下简称帝奥微）即将上会。上交所官网显示，科创板上市委将于4月11日审议帝奥微首发上会。此次IPO，帝奥微拟募资15亿元，用于模拟芯片产品升级及产业化、上海研发设计中心、南通研发检测中心等建设项目。

　　帝奥微在3月31日披露上会稿，经翻阅，上会稿中对2019年、2020年净利润作出修改。此外，帝奥微研发投入占比逐年走低，且多位大客户出现质量瑕疵。

　　研发投入占比逐年走低：研发费用率由25.8%降至8.61%，且连续2年低于行业平均

　　帝奥微是一家主要从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路设计企业，公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列，主要应用于消费电子、智能LED照明领域。帝奥微的终端客户包括OPPO、小米、山蒲照明、海康威视(002415)、通力华勤等知名企业，OPPO、小米更是在2020年成为帝奥微股东。

　　随着消费电子和智能LED照明领域应用市场规模扩大，且市场参与者较多，对模拟芯片的技术和产品更新速度的要求也日渐提高。帝奥微表示，研发创新是集成电路设计企业保持核心竞争力的关键。

　　然而，自2018年起，帝奥微的研发投入占比逐年走低，2019年及2020年连续低于行业平均。

　　2018年，帝奥微的研发投入占营业收入比例高达25.8%，此后连年走低，2019年、2020年，研发投入占比分别为16%、10.52%。2021年，帝奥微研发投入占营收比例再次下降至8.61%。

　　数据来源于帝奥微上会稿

　　与此相反的是，2019年至2020年，行业平均研发投入占比呈现上升趋势，从16.24%上升至23.97%，且均高于帝奥微的研发投入占比。

　　研发投入是保障企业研发创新的基石，而研发创新也是保持企业核心竞争力的关键所在。逐年走低的研发投入占比，是否会影响帝奥微的研发创新、是否会对公司核心竞争力产生影响，截至发稿，帝奥微并未回应。

　　客户质量不佳：2客户曾列入经营异常、3客户20年缴纳社保人数为0

　　由于帝奥微产品主要应用于消费电子领域，其下游终端应用市场集中度较高，这也导致帝奥微前五大客户相对集中，2019年至2021年，前五大客户合计销售收入分别为52.51%、49.86%、53.75%。

　　同期，可比公司前五大客户收入平均值分别为62.14%、58.80%和 46.25%，与公司情况基本相符。不过，帝奥微的前五大客户中多位客户出现异常情况。

　　深圳市铭祥达电子有限公司是帝奥微报告期内连续3年的第四大客户。2019年，铭祥达电子采购额为585.83万元，2021年上升至1407.06万元。天眼查显示，2020年10月29日，铭祥达电子因通过登记的住所或经营场所无法联系被深圳市市场和质量监督管理委员会福田局列入经营异常名录，2020年12月3日移出。2018年企业年报显示，铭祥达电子缴纳社保人数为21人，但2019年及2020年缴纳人数均变为0人。

　　另一重要客户深圳市联烨电子科技有限公司也曾在2018年8月27日因通过登记的住所或经营场所无法联系被相关部门列入经营异常名单，2018年9月被移出。联烨电子与帝奥微2020年及2021年第一大客户Leyan Electronics Technology （HK）Co., Limited同属联烨集团控制。

　　此外，帝奥微前五大客户中，深圳泰科源商贸有限公司及深圳市怡芯智电子科技有限公司2020年报中缴纳社保人数均为0人，而2019年分别为85人及7人。

　　上会前“调整净利润”：2019年“扭亏为盈”，2020年调减63.04万元

　　截至目前，帝奥微仅披露2版招股书，申报稿和上会稿。但在上会稿中，帝奥微对2019年及2020年的净利润、扣非净利润数据进行了修改。

　　在申报稿中，帝奥微2019年及2020年的净利润分别为-92.29万元、4080.71万元，扣非净利润分别为51.89万元、3163.16万元。

　　申报稿数据

　　而在上会稿中，帝奥微2019年“扭亏为盈”，净利润修改为253.92万元，扣非净利润却降为41.56万元。2020年净利润较申报稿中减少63.04万元，修改为4080.71万元，扣非净利润也由3163.16万元减少为3100.12万元。

　　上会稿数据

　　不过，帝奥微并未说明上会稿中修改上述财务数据的原因。

　　内控不严：发生多次关联方资金拆借，曾因漏缴税款被罚8000元

　　帝奥微在招股书中表述，随着公司规模逐渐扩大，经营管理体系日渐规范以及上市辅导过程中对内控体系的完善，公司已制定了严格的内控管理措施。

　　不过，在报告期内，帝奥微存在关联方资金拆借、个人卡发放工资福利等不合规情况。帝奥微分别于2016年12月、2017年10月、2018年12月为鞠建宏代缴30万元、30万元、30万元的股权转让产生的个人所得税，鞠建宏分别于于2017年4月、2018年其月还款12万元、78万元。直到2020年6月，鞠建宏还向帝奥微支付了上述资金占用的利息3.29万元。

　　2017年1月10日，帝奥微向员工袁庆涛借款30万元用于其买房，2017年至2019年，袁庆涛以薪酬分月还款。

　　2019年至2021年，帝奥微还以个人卡向部分员工代发工资和无票费用、代发福利费以及代报销，合计金额分别为56.93万元、24.59万元及1.23万元。

　　帝奥微表示，除上述事项，公司不存在其他内部控制不规范和不能有效执行的情形。

　　而值得指出的是，2020年4月，中华人民共和国上海海关官网披露了上海浦东国际机场海关对帝奥微申报不实的行政处罚决定书。决定书显示，帝奥微委托上海弘跃国际货运代理有限公司于2019年5月7日以一般贸易方式向海关申报进口货一票，申报名为芯片，申报数量10万个，申报总价为FOB3000美元。

　　经海关查验，上述货物实际数量为50.04万个，实际总价为FPB1.5万美元，与申报不符。经海关核定，上述少报货物的完税价格为人民币8.09万元，帝奥微漏缴税款1.05万元。因此，帝奥微被海关罚处8000元。