会稽山去年净利下滑、控股股东重整疑云重重、上市公司前路未卜

　　酒业连横合纵。复星集团入驻后，舍得酒业(600702)成功“摘帽”，业绩、股价更是双双起飞；获得华润加持的金种子酒(600199)，股价亦迎来一轮抬升。因此，谁将成为会稽山(601579)的“白衣骑士”自然备受关注。

　　控股股东正待破产重整的会稽山，因传闻中的5家潜在重整人，于4个交易日内收获3个涨停。不过，随着会稽山主动澄清，股价连涨势头转跌，重整人身份揭晓仍待时日。

　　控股股东困于流动性危机、重整细节一变再变

　　作为我国民营企业巨头，精功集团旗下拥有多家控股、参股公司，形成了钢结构建筑、装备制造、绍兴黄酒、新材料、通用航空五大主导产业和大数据等培育发展产业，并拥有精工钢构(600496)、精功科技(002006)、会稽山三家上市公司。截至2021年底，精工集团为稽山控股股东，持有1.64亿股股份，持股比例为32.97%。

　　前情回溯，2019年9月，因陷入流动性危机，精功集团申请破产重整。2020年8月，绍兴市柯桥区人民法院裁定对精功集团等九公司进行合并重整。

　　尽管最初，精功集团并未把会稽山纳入重整范围，但据会稽山2021年7月公告，此时精功集团等九公司管理人初步确定的重整范围主要包含了精功集团持有的1.64亿股的会稽山控股股权等在内的六项核心资产，可能导致公司实际控制权发生变更，公司存在控制权不稳定的风险。2021年9月末，精功集团已经收到5家意向投资人（含联合体）的意向报名材料。

　　不过，根据会稽山2022年4月16日最新公告，本次重整核心资产范围、以及意向投资人条件再次出现较大调整。首先，纳入重整核心资产范围的资产数量从6项减少至5项；其次，被纳入该范围的精功集团所持会稽山股份有所降低，由1.64亿股减少至1.49亿股，持股比例随之从32.97%降至29.99%，剩余持股将另行处置；最后，意向投资人“门槛”抬高，资产总额不低于10亿元或净资产不低于5亿元，大幅提升至资产总额不低于100亿元或净资产不低于50亿元。

　　重整人身份扑朔迷离、会稽山4天3涨停后紧急澄清

　　意向投资人的名额究竟花落谁家？不仅引发市场猜测，更激起了一轮投资热情。

　　不少分析声音指出，本次意向投资人门槛的大幅提升，大概率是管理人已经心有所属，为已经谈好的重整人定制的排他性条款，并列举了多家潜在收购方，华润、复星集团、海天、剑南春、中粮等均在列。

　　二级市场上，4月18日至21日，会稽山股票连续上涨，并分别在4月18日、4月19日、4月20日收获涨停，连续四个交易日收盘价格累计涨幅达33.4%，偏离上证指数37.55%。截至4月21日收盘，会稽山报12.84元/股，总市值为63.86亿元。

　　期间，会稽山连续两天发布股票交易异常波动公告。4月22日公告显示，公司近日关注到有关媒体发布了涉及到公司控股股东重整投资人招募事项的相关文章，经与精功集团及管理人进一步核实，文章中所称的有部分投资人主体可能成为参与会稽山控股股权的收购方等内容严重脱离了实际情形，无正当依据，纯属主观臆测。

　　官方辟谣或让市场重拾冷静。4月22日会稽山微跌0.16%，4月25日叠加大盘低开低走行情，会稽山盘中跌停至收盘，报收于11.54元/股，总市值57.4亿元。

　　笔者就此联系会稽山董秘办，接线工作人员表示，公司根据管理人公告履行上市公司信息披露义务，重整人的门槛提高由管理人决定。此外，重整人将拿下5块资产，并不单独是会稽山股权。另注意到，会稽山方面曾回应称，提升意向投资人的资产要求，是管理人本着对公司负责、对中小投资者负责的原则，将缺乏实力的小公司排除在外。

　　会稽山方面表示，目前，公司控股股东破产重整程序尚未完结，仍处于司法重整阶段，其破产重整能否成功尚存在重大不确定性。根据公告，本次重整报名将于5月15日截止，届时谁将入主或将了然。

　　去年增收不增利、仓库起火净损失1600余万

　　在过去的2021年，会稽山曾因一场大火登上热搜。

　　从《存货超12亿元的会稽山仓库起火 公司称“全体员工已上班”》可知，2021年11月，会稽山黄酒立体仓库着火，未造成人员伤亡，后续还引发了“仓库起火黄酒流入鉴湖，湖中的鱼儿醉倒一大片”的趣味传闻。

　　近日，会稽山披露这场火灾的着火原因及造成的损失。根据公告，起火原因被认定为电气故障引燃仓库内货物蔓延致灾，而经审计机构审计确认，本次火灾事故扣除保险理赔款等后，实际造成净损失1624.56万元。

　　与此同时，会稽山2021年财报显示，公司实现营业收入12.5亿元，同比增加12.81%；实现净利润2.84亿元，同比减少1.81%。会稽山指出，2021年受宏观经济增速减缓、疫情反复发生等因素影响，黄酒行业市场竞争更趋激烈，公司通过加强内部管理，优化业务结构，拓宽营销渠道，主要经营指标与去年同期相比继续保持了平稳发展趋势。

图源：上市公司公告

　　值得注意的是，因精功集团重整结果存在重大不确定性，且精功集团所持会稽山1.64亿股股份已被司法冻结和轮候冻结，天健会计师事务所（特殊普通合伙）为会稽山出具带有强调事项段的无保留意见的审计报告，

　　精功集团若重整成功，或将为会稽山打开新篇。但从自身出发，黄酒行业整体规模偏小、地域性较强等多重因素影响下，会稽山如何走出自己的发展道路，显得同样重要。