天风证券:给予顶点软件买入评级

2022-04-30 14:41:19 证券之星 

2022-04-30天风证券(601162)股份有限公司缪欣君对顶点软件(603383)进行研究并发布了研究报告《Q1表现略超预期,预计全年利润达1.9亿》,本报告对顶点软件给出买入评级,当前股价为23.45元。

顶点软件(603383)

事件

公司发布2021年报和2022年一季报。2021年,公司实现营业收入5.03亿元,较上年同期增长43.68%,归母净利润1.37亿元,较去年同期增长26.65%。2022年一季度,公司实现营业收入0.99亿元,同比增长38.21%;归母净利润0.02亿元,同比增长13.45%。

Q1收入增速达38%,看好未来三年业务高景气度

2022年Q1收入增速达38%,自2021年Q1以来持续保持30%以上的高增速,体现业务高景气度。2021年,公司投资了倍发科技,进一步完善公司在财富管理和资产管理领域的布局,并联合推出“新一代智能财富管理平台W5”,帮助财富管理机构进行财富数字化升级,目前已应用于多家券商、基金公司、银行等。财富管理是大势所趋,资管类新业务也正蓄势待发,我们看好公司未来三年在产品线和客户线的持续开拓下,业务将持续保持高速增长。

毛利率环比改善,盈利能力全年有望持续恢复

自2021年Q1以来公司的毛利率一直处于下行趋势,2022年Q1毛利率相较于2021年全年毛利率水平提升1.45个百分点。公司在2021年年报中强调“进一步提高公司的运营效率”,受益于强化项目管理与运营,我们预计公司盈利能力有望持续提升。

Q2受上海疫情影响,预计全年利润在1.9亿

考虑上海疫情4月以来的持续性以及公司在华东区的销售收入占比总收入约45%的经营情况,预计公司Q2业务将受到一定影响。但考虑到下游客户券商、基金全年IT预算稳定,我们认为下半年追回是大概率事件。

结合2021年经营情况,我们将公司2022~2023年的营收由6.75/8.85亿元调降至6.69/8.76亿元,预计2024年营收为11.39亿元;将2022~2023年的净利润由2.04/2.81亿元调降至1.94/2.58亿元,预计2024年净利润为3.36亿元,维持“买入“评级。

风险提示:1)疫情反复会对公司经营会产生影响;2)金融信创推行力度不及预期会影响公司相应产品推广进度;3)产品创新速度跟不上外部需求环境变化会对公司业绩产生影响;4)行业竞争加剧会给公司带来挑战

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。证券之星估值分析工具显示,顶点软件(603383)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

(责任编辑:李显杰 )
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