和讯SGI公司|和讯SGI LAST30榜单排名第四，正元地信营业收入连续两年下滑，存在流动性不足的风险

　　近来，健康码和行程码已成为出行必备,而支撑健康码和行程码的底座正是地理信息大数据。正元地信就是一家地理时空数据建设与应用服务商和智慧城市建设运营服务商。公开资料显示，公司主营业务是以基于地理空间时空信息和地下管网运维保障的智慧城市建设运营服务，分为测绘地理信息、地下管网运维和智慧城市三个板块。

　　正元地信最新和讯SGI指数评分为49分，在和讯SGI LAST30榜单中排名第四。整体来看，公司的讯SGI评分相当稳定，一直较低。从2019年第四季度到2021年第二季度就没有变动，都是50分。公司得分一直偏低，主要是因为公司业绩下滑和应收账款余额较大等问题。

图：正元地信和讯SGI指数综合评分

　　测绘地理信息业务规模收缩，营业收入连续两年下滑

　　2021年是正元地信上市第一年。据公司年报显示，2021年度公司实现营业收入1,567,453,717.27元，同比减少6.48%；归属于上市公司股东的净利润48,832,599.52元，同比减少23.94%。

　　报告显示，公司营业收入下滑，主要原因是测绘地理信息板块收入同比下降20.89%。对于测绘地理信息板块收入的下降，公司在年报中给出了两个主要原因：第一，公司业务战略调整，主动收缩测绘地理信息业务规模；第二，因疫情反复，行业整体需求不稳定，公司市场工作受到影响导致合同额下降。

　　从营收结构上来看，2021年最大的亮点是的公司智慧城市业务营收增速较快，为公司贡献营收4.88亿元，同比增长28.37%，占公司总营收比例约31%，较往年进一步提高。正元地信表示，公司2022年将主攻智慧城市业务，根据公司经营计划，智慧城市业务占比在未来将提升至55%以上。智慧城市建设运营业务分为设计阶段、建设阶段和运维阶段。运维服务持续时间长的特点，会给公司带来运维收益不确定的风险。

数据来源：财报数据、同花顺问财

　　事实上，正元地信业绩的下滑在2020年就已经开始，图中数据显示，2020年公司的营业收入就开始下降，而净利润则在2019年就出现了下滑的趋势。整体而言，公司的业绩表现并不理想。

　　应收账款余额较大，存在流动性不足的风险

　　财报数据显示，截至 2021 年 12 月 31 日，正元地信应收账款账面余额1,231,435,664.97元，坏账准备309,280,008.70元，账面价值922,155,656.27元。由于应收账款金额重大，且应收账款减值涉及重大管理层判断，将应收账款减值确定为关键审计事项。

　　正元地信目前客户主要为地方政府部门以及政府下属单位，这类客户付款审批流程较长，回款速度较慢，导致公司应收账款规模较大，占用营运资金。虽该类客户实力雄厚，但未来若公司下游政府部门客户因地方经济发展趋势变化或者新冠疫情等不利因素影响而导致财政资金收紧，或公司收款措施不力，将存在应收账款不能及时收回的风险。

　　公司应收账款余额较大，占流动资产比例较高，如若应收账款管理不善，可能直接导致企业资金周转困难,举债成本加大，死账、呆账增加等后果，从而影响公司资产变现能力，产生流动性不足风险。

　　市场竞争格局复杂，研发投入逐年提升

　　在测绘地理信息行业，正元地信不仅需要与传统测绘类企业竞争，还需要面临一些具有测绘资质的互联网企业向政府服务领域延伸的挑战。地下管网安全运维保障行业的竞争格局较为分散，参与者众多，众多具有测绘资质的单位进入地下管网安全运维保障市场，包括各省市的城规院及测绘院、各类企业。

　　根据公司的经营计划，智慧城市业务占比在未来将有大幅上升。而智慧城市建设运营行业的市场潜力吸引了不同领域的企业参与其中。如果公司在技术研发、项目管理、市场拓展方面不能及时满足市场动态变化，公司可能在智慧城市建设运营的市场竞争中处于不利地位。

　　持续打造企业的核心竞争力，使公司在市场竞争中保持优势，需要较高的研发投入。关于研发投入，公司进一步细化制定了科技创新目标：科技研发投入占经营收入比不低于5.0%，科技研发项目按计划结题率不低于70%，成果转化率不低于0%，取得专利权、著作权和科技奖项数量年均增长率20％以上。

数据来源：财报数据、同花顺问财

　　从图中也可以看出，公司近年来研发投入和研发投入占营业收入的比重都在逐年增加，由此可见公司意识到了研发投入的重要性。不过正元地信的研发投入，和其他测绘地理信息上市企业相比依然较弱。行业中四维图新(002405)、世纪国源、天际航、华测导航(300627)几家公司研发投入占营业收入的比重在2021年分别达到了47%、22.45%、17.86%、17.49%。

　　近年来，地理信息产业不仅保持高速增长，而且作为现代服务业和战略性新兴产业，市场潜力巨大，发展前景广阔。正元地信也在一定程度上抓住了政策的红利。但随着行业的发展，市场竞争的加剧之下，公司的业绩提升和经营状况都面临着一些问题，亟待解决。