“转板第一股”首日大跌23%,还在候场的两家将会如何表现?

2022-05-26 10:07:35 第一财经  周楠

  翰博高新、泰祥股份转板推进中。

  转板“打头阵”的观典防务(699287.SH),登陆科创板首日便遭遇破发。

  5月25日,观典防务开盘即破发,报在17.5元/股,下跌20.02%。盘中跌幅一度收窄,但此后又再度跳水,截至收盘时股价为16.71元/股,跌幅23.63%,成交额4.58亿元,换手率22.95%。

  观典防务是无人机服务提供商,2015年4月挂牌新三板,2020年7月挂牌精选层,为精选层首批32家挂牌企业之一。去年8月,该公司“打头阵”,率先披露转板公告并瞄准科创板。

  头顶“北交所转板第一股”光环,却遭遇抛盘压力,对于观典防务科创板首秀,市场为何不买账?业内人士认为,市盈率较高、转板前股价已累积较大涨幅、流通盘较大、转板首日缺乏价格参考前例等因素,可能是观典防务“出师不利”的主要原因。

  与观典防务防务一样,翰博高新、泰祥股份两家公司,也已通过深交所创业板上市委审议通过。而在停牌前,同样累积了巨大涨幅。如果顺利转板,这两家公司的股价又会如何表现?

  转板前股价已大涨

  5月25日,三大指数全部收涨,沪指缩量反弹涨1.19%,收复3100点。观典防务开盘破发,跌逾20%,低开略反弹后震荡下行,收跌23%。

  不过,观典防务的成交额等指标表现突出。数据显示,25日,该股成交额为4.58亿元,为当天科创板个股成交额第8名,接近华熙生物(4.59亿元)。成交量上,观典防务2578万股,排名板块内第三位,仅次于晶科能源、君实生物-U。

  观典防务缘何大跌?分析人士认为,可流动股本占比高、前期累积了较大涨幅、投资者落袋为安情绪强烈等是影响因素。

  根据观典防务此前发布的转板上市公告书,公司A股股本约2.38亿股,其中无限售流通股1.12亿股,占转板后总股份比例约47%。流通盘占比较大,且持股成本不一,可能是观典防务科创板转板首日就大跌的原因之一。

  申万宏源(000166)新三板刘靖团队也认为,观典防务在科创板上市首日的无限售流通股,占转板后总股本比例约为47.3%,且股东持股成本不一,因此不能和首发新股类比。

  发行价和市盈率方面,据沪深交易所转板办法,转板上市不涉及新股发行,因此没有首次发行价格,上市首日的开盘参考价,为转板公司在新三板精选层最后一个有成交交易日收盘价。与新股有买方机构、投资者报价、券商定价不同,由于没有发行定价作为参考,加上转板价格较高,市场和投资者对其后市的判断也会出现分歧。

  观典防务上市首日开盘参考价为21.88 元/股,转板市盈率72.08倍。据申万宏源测算,该公司开盘参考价滚动市盈率为71.5倍,相对于科创板估值中位数36.7倍、国防军工估值中位数43.9倍、可比公司估值中位数59.3倍,没有明显优势。

  同时,有新三板业内人士对记者表示,观典防务在前期晋层精选层时已积累过一定涨幅,且在该股停牌期间,市场调整幅度较大,而公司停牌前估值无明显优势。

  去年8月12日,转板公告发布次日,观典防务大涨24%。去年9月初,其盘中股价触及26.77元/股的新高。据此测算,去年8月至9月间,该公司股价累计涨幅逾九成。

  有市场人士称,据其了解,部分观典防务的A股投资者表达出在该股转板上市后卖出的意愿。北京南山投资创始人周运南告诉记者,相对其停牌期间北交所整体走势来看,该股当日市场表现并不算差。但与科创板新股普遍表现对比,跌幅偏大,换手率偏小。

  “利好已提前反映在公司股价上,获利筹码较多且投资者落袋为安情绪居多。”周运南分析称,同时,由于转板没有公开发行和打新,可能影响该股的市场关注度。转板第一股没有“一炮而红”,也属正常市场现象,并不代表转板意义不重大。

  还有两只转板股候场

  观典防务耗时约七个月完成转板。该公司去年8月11日披露,董事会审议通过了再科创板转板上市的议案。此后,经过股东大会通过、股票停牌、上交所受理等环节,今年3月31日,上交所同意观典防务转板至上交所科创板。历时约七个月,观典防务转板梦圆。

  除了观典防务,目前转板阵营中还有两股待上市,为翰博高新、泰祥股份,拟转至创业板,上述两家也均是精选层首批32家企业成员。今年3月,两股的转板上市申请已获深交所创业板上市委审议通过。

  其中,翰博高新为首家官宣转板至创业板的精选层公司。该公司发别于去年8月13日召开董事会、8月31日召开股东大会,审议转板上市相关议案。

  与观典防务一样,转板公告发布后,去年8月中旬,翰博高新曾创出盘中高位42.22元/股。去年11月4日,改公司向深交所报送了转板上市申报材料,根据相关规定自当日起停牌,停牌时公司股价为32.9元/股。停牌前近一周公司股价震荡下行。

  同样在去年8月中旬披露转板至创业板的泰祥股份,去年11月8日起停牌,停牌前股价19.63元/股。去年8月中旬开始,泰祥股份股价大幅拉升,至10月下旬创出盘中高点21.2元/股。粗略计算,停牌前3个月,该公司股价的累计涨幅超100%。

(责任编辑:苏楠 )
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