蕾奥规划疑似违反补充流动性承诺 深交所发函关注是否存在利益输送

　　蕾奥规划是国内少数深耕规划设计业务赛道的企业之一，于2021年5月7日登陆创业板。

　　蕾奥规划自上市以来，在一年左右时间里走得并不顺遂，先是副董事长在公司上市一个月就遭立案调查，之后公司股价持续低迷，截至6月8日收盘，已经较发行价51.62元/股跌去59.40%。

　　近期，公司最新发布的一季报显示，营收、净利润双双负增长，其后又于2022年5月31日发布了成立股权基金的公告，但在6月8日便收到了深交所发出的关注函。

　　疑似违反承诺引来监管关注

　　蕾奥规划收到深交所关注函这件事，还得从公司5月11日的股东大会说起。

　　在股东大会中，蕾奥规划通过了《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用超募资金6000万元永久补充流动资金。

　　在补充流动资金后，蕾奥规划还作出了一项承诺，包含两个要点：1、时间限定，即12个月内；2、两个不进行，即不进行高风险投资，不进行为控股子公司以外的对象提供财务资助。

　　在5月31日的公告中，蕾奥规划拟与深圳高新投集团成立深圳市高新投蕾奥私募股权投资基金管理有限公司（以下简称“高新投蕾奥”）。

　　在后者成立后，公司拟与高新投蕾奥、高新投集团、深圳朗特智能控制股份有限公司、珠海横琴和衷至信投资合伙企业共同发起成立“深圳市高新投蕾奥私募股权投资基金合伙企业”。

　　该投资基金的投资方向为智能制造、半导体、新能源、新材料、智慧城市等国家战略性新兴产业未上市企业的股权。

　　值得留意的是，股权投资属于风险投资，因此似乎与公司补充流动资金后承诺的“两个不进行”中的不进行高风险投资相违背。但在5月31日的公告中，公司并没有对此进行合理解释。

　　就此，深交所在关注函中要求公司对是否违反补充流动资金后的承诺进行说明。

　　值得注意的是，在5月31日的公告中，蕾奥规划表示，“股权投资基金重点投资方向是与公司主营业务形成资源互补、与公司产业链形成相关、有利于协同公司战略发展的投资项目。”

　　蕾奥规划的主营业务是规划设计，从公告披露的投资基金投资方向来看，包含“智能制造、半导体、新能源、新材料、智慧城市”在内的五大方向，似乎只有智慧城市能够与公司主营业务相关，疑似存在一定“擦边球”的嫌疑。

　　此外，作为合作伙伴的“和衷至信”由公司董事、监事、高级管理人员共同出资设立，因此是否存在利益输送也成了深交所关注函中的重点。

　　从过往的投资情况来看，蕾奥规划寻求投资渠道的行为似乎更容易被理解。在2021年的年报中，公司的交易性金融资产大幅增长，由年初的“0”增长到年末的7.24亿元，占总资产比重达到59.71%。然而，公司全年的投资收益仅为596.19万元，以此估算收益率仅为0.82%。

　　需要注意的是，从蕾奥规划的各季度财报来看，公司第一笔交易性金融资产发生于2021年三季度，金额为6.1亿元。然而，即便假设公司是在9月份才开始进行交易性金融资产投资，其年化投资收益率也仅为2%-3%之间，表现并不算理想。

　　蕾奥规划总资产中近6成均为交易性金融资产，如此大额投入下获得的收益仅相当于银行定期存款利率，属实有点难堪。

　　IPO募资使用曾备受争议

　　事实上，回顾蕾奥规划的历史，其资金使用情况遭受诟病已非首次。早在公司IPO时，其募集资金的使用就受到了外界质疑。

　　蕾奥规划在创业板上市时，拟募集资金4.9亿元，其中1.52亿元用于在北京、西安和上海购买办公楼合计面积3400平米。购置房产的资金占募资比重达到31%，堪称募投项目的最大手笔。

　　对于购置房产的必要性，蕾奥规划在招股书中解释到，“购置固定的办公场所，可避免租赁办公用房续租障碍、搬迁等风险，有利于吸引产业人才并保障人才的稳定性，相比租赁方式，购置办公楼成本相对更低，将有效规避未来办公场所租金上涨的风险。”

　　然而事实上，从公司的招股书可以了解到，公司房租占营业成本的比重并不高。以招股书中的2019年为例，全年营业成本为2.07亿元，其中房租成本占比为6.13%。

　　更值得注意的是，当时的蕾奥规划并不缺钱。2020年末，蕾奥规划账上拥有3.08亿货币资金。在上市前夕，蕾奥规划还突击进行了多次分红，于2017-2020年期间，先后进行了1292万元、5562万元、738万元三次分红，累计分红7592万元。

　　在流动性充裕、负债率低，且有雄厚财力进行大笔现金分红的前提下，蕾奥规划将募资中大比例金额用于购置房产，引发当时市场的诸多争议与关注。