IPO观察|华人健康实控人屡涉行贿 保荐业务独立性、信披或存瑕疵

　　6月10日，安徽华人健康医药股份有限公司（以下简称华人健康）在经历一年时间的问询后，终于迎来上会时刻。

　　作为安徽省最大的连锁药店，近年来，华人健康业绩平稳增长，但在经营、业务方面仍面临诸多风险。

　　实控人屡陷行贿受贿案件

　　华人健康是一家医药流通商，主要从事医药代理、零售及终端集采三大块业务。华人健康前身为安徽华仁，成立于2001年，公司实控人为何家乐、何家伦兄弟二人。

　　不过，作为实控人的何家伦却曾因涉嫌单位行贿被立案侦查。招股书显示，实控人何家伦曾于2016年3月因涉嫌单位行贿被合肥市庐阳区人民检察院立案侦查。

　　而除上述华人健康披露的诉讼外，在发展过程中，华人健康子公司及实控人也多次卷入行贿受贿案件。

　　安徽国胜大药房连锁有限公司（以下简称安徽国胜）是华人健康重要的全资子公司，2021年度，安徽国胜营收占华人健康营收比例高达68.96%。

　　笔者以“安徽国胜大药房”为关键词对裁判文书网进行搜索发现，安徽国胜出现多次违规、违法行为，其中包括3起地方干部受贿罪，且都由公司实控人亲自实行。

　　2016年，案号为（2016）皖0104刑初481号的《安徽省合肥市蜀山区人民法院刑事判决书》显示，2012年至2015年间，安徽国胜负责人何某为了感谢或获取前合肥市食药监局药品市场监督处处长施伟国在监管工作中给予其公司关照，先后4次共计送给施伟国现金2万元、购物卡5万元。

　　2017年3月，案号为(2016)皖0104刑初455号的《佘某受贿一审刑事判决书》显示，安徽国胜董事长何某于2012年春节至2015年中秋节期间，共计送给时任合肥市人力资源和社会保障医疗保险处以及医疗、工伤和生育保险处处长佘某2万元购物卡。

　　2017年4月，案号（2017）皖01刑终82号的《谭海林受贿二审刑事裁定书》显示，2014年安徽国胜董事长何某1和其哥哥何某2为了和谭海林搞好关系，送给其4万元购物卡。

　　值得注意的是，除此以外，华人健康频频受到行政处罚。招股书显示，报告期内，华人健康共受到95笔行政处罚，其中还有两笔涉及药品质量问题。

　　截至发稿，华人健康并未对上述实控人行贿行为、公司频被行政处罚问题予以回复。

　　保荐机构关联方对赌入股

　　在公司发展过程中，华人健康曾受到阿里青睐。2018年，华人健康与阿里健康科技及其他相关方签署增资协议，阿里健康科技以1.33亿元认购华人健康新增股份1111.11万股，截至招股书签署日，阿里健康为华人健康第二大股东，持股比例为8.84%。

　　除阿里健康外，华泰大健康也是华人健康持股5%以上机构股东。据统计，华泰大健康一号、华泰大健康二号、道兴投资（以下合称华泰大健康）合计持股比例为6.68%，为华人健康第四大股东。华泰大健康一号、华泰大健康二号执行事务合伙人均为华泰紫金投资，道兴投资系跟投平台。天眼查显示，华泰紫金投资为华泰证券(601688)全资子公司。

　　华泰大健康在入股时，还与华人健康签订对赌协议，约定了业绩承诺、优先认购权、注册资本的转让限制、优先购买权、售股权、领售权、反摊薄保护等特殊权利义务条款。

　　2021年3月，华人健康与华泰大健康签署终止协议，终止上述对赌协议。且表示，不存在抽屉协议，关于回购或售股权的条款自始无效，不存在保留效力恢复的条款。

　　而华人健康此次保荐机构华泰联合证券为华泰证券控股子公司。业内人士指出，保荐机构与发行方存在间接关系，可能会对保荐机构的独立性产生影响。

　　此外，招股书显示，华人健康因完成承诺业绩，华泰大健康向其支付相关估值奖励，均计入华人健康的资本公积。不过，华人健康并未披露详细的业绩承诺实施情况。

　　信披或存瑕疵

　　报告期内，立方制药均位列华人健康前五大客户。

　　立方制药控股子公司安徽立方药业有限公司（以下简称立方药业）也成为华人健康前五大应付账款方。2019年至2021年，华人健康对立方药业的应付账款期末余额分别为838.51万元、740.9万元、1008.73万元，占华人健康应付账款总额比例分别为7.91%、4.99%、6.09%。

　　来源于华人健康招股书

　　但根据立方制药招股书披露数据，截至2019年末，公司应收账款前五名分别为安徽省儿童医院、安徽中医药大学第一附属医院、肥西县人民医院、华润普仁鸿医药以及安徽省霍山县医院。其中，对华润普仁鸿医药的应收账款余额为859.36万元，对安徽省霍山县医院的应收账款余额为628.03万元。

　　来源于立方制药招股书

　　与华人健康招股书所披露的838.51万元应付款项并不一致，且应收账款前五名中并不包括华人健康。

　　此外，华人健康2021年5月披露的招股书申报稿显示，报告期各期末（2018年至2020年），公司应付账款账龄均为一年以内。而就在4个月后，2019年9月披露的招股书申报稿中，上述表示变更为“报告期各期末（2019年至2021年），公司应付账款主要为1年内，1年以上账龄比例分别为2.78%、2.71%和5.75%”。