和讯SGI公司｜浩淼科技为何又是倒数第一？盈利能力持续下降，现金流一直为负！

　　6月13日，和讯SGI指数发布了2022年一季报榜单排名，值得注意的是，浩淼科技又一次位列倒数第一，并且评分又下降了，从上个季度的49分降至46分。浩淼科技为何这么低？

　　浩淼科技是一家北交所公司，主营消防应急救援装备，其中以罐式消防车和特种车产品为主。

　　增收不增利明显，盈利能力不佳

　　最近，浩淼科技的业绩增收不增利现象明显，2021年公司实现营业总收入为4.15亿元，同比增长14.15%；归母净利润为2428.08万元，同比下降7.96%。2022年一季度，业绩继续下降，实现营业总收入6115.89万元，同比下降11.22%；归母净利润314.76万元，同比下降7.91%。

　　从盈利能力上看，浩淼科技的加权净资产收益率正处于降低态势，2021年加权净资产收益率5.83%，同比降低25.82%，2022年一季度0.76%，同比去年减少了11.63%。近三年浩淼科技的毛利率也出现了明显下滑趋势，2019年到2021年分别为24.70%、22.14%、21.14%，2022年一季度毛利率略有回升，但也仅为23.21%，不及2019年水平。净利率也是直线下降，2019年到2021年分别为8.17%、7.25%、5.62%。2022年一季度浩淼科技虽然毛利率回升，但净利率却依然持续降低，为5.15%。

　　现金流持续为负，研发力度降低

　　现金流部分，浩淼科技一直不足。2021年经停活动产生的现金流净额为-1.36亿元，较去年同期减少了199.15% ，浩淼科技称主要原因系销售商品收到的现金较上年同期减少，另外购买商品支付的现金比上年同期增加所致，但2022年一季度经营活动产生的现金流仍然为负，为-661.67万元。

　　应收账款部分，浩淼科技也存在较大风险。2021年应收票据及应收账款为2.34亿元，应收账款周转天数为141.93天，到2022年一季度应收账款虽有所降低，为1.97亿元，但应收账款天数却上升到了318.81天，若未来发生大额应收账款逾期无法收回的情形,或对经营业绩产生不利影响。

　　研发方面，浩淼科技的BvD企业创新指标为50，2021年研发费用为1770.54万元，占营业收入比重为4.29%，较去年同期研发力度并没有提升，2020年浩淼科技的研发费用占营业收入比重为4.67%。2022年一季度力度持续降低，研发费用占营业收入比重仅为3.72%。

　　近年来，随着经济的高速发展，城市化的稳步推进，公共安全应急需求越来越受重视，相关政策和规定不断出台，消防应急救援装备制造行业发展也迎来黄金期，应急领域相关产品和服务产值达到近万亿级规模，未来发展空间仍然广阔。但目前，该领域生产厂家较多，市场竞争也在加剧，目前浩淼科技的毛利率正在下降，未来如果不能持续保持竞争优势，毛利率也或将继续承压。