和讯SGI·2022Q1新医疗TOP10：抗疫概念股纷至沓榜！九安医疗业绩大爆发净利暴增300多倍；轻医美龙头爱美客放量增长

　　6月15日，和讯SGI指数2022年一季度新医疗TOP10榜单发布，安旭生物、东方生物、奥泰生物、新产业、九安医疗(002432)、硕世生物等抗疫概念股纷至沓榜。

　　新冠检测概念股业绩爆发

　　受奥密克戎（Omicron）的全球肆虐。伴随着海外确诊病例的大幅上升，新冠检测需求激增，国内新冠检测试剂企业出口订单也同比增加，安旭生物、东方生物、奥泰生物三大新冠检测出口厂商受益于匪浅，2022年一季度赚的是盆满钵满。

　　同样是新冠检测产品出口为主，但是九安医疗才是那个真正赚麻了的，公司2022年Q1实现营收217.37亿元，同比暴增6646.79%；实现净利润143.12亿元，同比暴增37527.35%。而这主要得益于公司新冠抗原检测试剂盒产品销售大幅增长带动业绩高增。

　　可以看到九安医疗毛利率、净利率在抗疫概念股可比上市公司中遥遥领先，安旭生物次之。新产业毛利率虽高，但净利率在可比公司中不具有明显优势。

　　硕世生物半路入局新冠检测服务，形成非新冠常规业务和新冠检测业务双轮驱动，而产品品类较为分散，公司整体盈利能力在可比上市公司中示弱。据了解，公司非新冠常规业务涉及HPV、BV以及相关诊断仪器，没有特别出彩的业务，毛利率、净利率表现平平。

　　抗原检测低成本和易操作，很适合快速检测，尤其适合机场、车站、居家及演出等场景。但其优点也是缺点所在，就是检测的准确性不及核酸检测，假阴性比例较高，这也是为何在中国大陆始终坚持核酸检测而只是少部分进行抗原检测的原因。

　　九安医疗一季度业绩暴增，主要贡献来自美国市场的高需求。众所周知，美国新冠确诊率相对较高，美国政府在2022年1月实施新冠快速检测计划，其检测试剂就是以抗原检测试剂盒为主。而九安医疗便是通过美国FDAEUA认证的其中一家国内公司。

　　据悉，公司 iHealth美国子公司就 iHealth 新冠抗原检测试剂盒产品通过自身渠道及亚马逊平台进行销售，并与客户签署重大合同及订单。需提及的是，九安医疗与小米公司交集颇深，诸多产品也在小米平台销售。这个自身渠道大概是所指。

　　（九安医疗股价走势截至2022年6月14日收盘，图源：富途牛牛）

　　也正是从2021年11月获得FDAEUA认证之后，九安医疗股价一路水涨船高，一骑绝尘成为二级市场的“人气妖股”，两个月获29个涨停板。期间曾因为股权激励计划设定的是否合理和股价异动幅度较大收到过4次关注函和1次监管函。

　　虽然业绩、股价喜获丰收，但公司潜在的风险不容忽视，即业绩依赖新冠检测单品类。

　　跟九安医疗不同，安旭生物、东方生物、奥泰生物主要出口到欧洲国家和地区。东方生物新冠抗原自测试剂是美国FDA EUA授权西门子医疗认证的指定授权供应商。新产业产品销售则以国内市场为主，目前规模较小但成长速度很快。

　　但是，上述公司都面临同样的境况，那就是随着海内外奥米克戎(Omicron)发病形势趋于稳定，检测量有所回落，未来供需量价关系将趋于稳定水平。以及激烈的市场竞争，新冠检测试剂面临市场需求饱和，价格下降影响。

　　医美新政落地，爱美客驾轻就熟放量增长

　　引起注意的是，医美三剑客的爱美客在此次榜单上获得第十个席位。公司一季度毛利率高达94.45%在新医疗TOP10公司中独领风骚。这跟公司产品属性相关，公司主打高毛利明星产品，每款产品毛利率都在90%左右，提高综合毛利率水平。

　　而2022年3月水光针新政落地，水光针正式被纳入Ⅲ类医疗器械管理，更是利好公司产品走量。另外，目前市场上正规水光针产品稀缺，爱美客“嗨体”产品一季度的放量增长便是受益于此。

　　此外，公司“濡白天使”产品作为目前获批的三款正规再生类产品之一，2021年下半年国内商业化上市亦对业绩有所贡献。

　　据《2021医美行业白皮书》显示，2015-2019我国医美行业以20%以上增速成长。预计2022年国内医美消费用户规模将超2000万。中长期看，国内医美行业渗透率依然较低，与日韩国家相比仍有3~6倍成长空间。而肉毒及再生类产品还是蓝海市场，未来或会角逐一二。

　　不过，值得一提的是，公司市场推广费用比较高，或是行业特性。2022年一季度公司销售费用同比增加94.59%，管理费用同比增加86.18%，期间费用为9216万元。

　　同时，公司BVD指数在医美三剑客中最低只有67.4，进一步说明了公司重营销轻研发的经营模式。而公司亦是前人栽树好乘凉的相关受益者。