直击调研 | 横店东磁(002056.SZ)：预计2022Q3硅料价格将维持高位 上游硅料+硅片或2023年出现产能过剩

智通财经APP获悉，6月16日，横店东磁(002056)(002056.SZ)在接受调研时表示，公司2021年光伏原材料成本占比约78.5%，预计2022Q3硅料价格还会维持高位，上游硅料+硅片可能会在2023年出现产能过剩，上游硅片端公司会在保持现有产能的基础上，适当投资一些以跟进新设备新技术；公司后续会结合技术优化、设备成熟度、市场拓展等情况，稳步地扩N型TOPCon和P-IBC的电池+组件产能；今年年初新投6GWh项目，该项目将兼容18650和21700，预计到今年12月建成投产，实际产能释放要到明年。

预计2022Q3硅料价格还会维持高位 将在上游硅片端适当投资

对于公司光伏组件Q2出货及电池情况，横店东磁表示，从今年1-5月出货情况来看，预计公司光伏组件和电池Q2出货量基本可以维持Q1景气度。区域分布方面，组件大概70-80%出口到欧洲，电池则还是销往国内为主，国内占比约75%。

投资者问及公司光伏板块的成本结构及其他成本的占比，横店东磁回复，2021年光伏原材料成本占比约78.5%、工资及福利4.5%、折旧3.36%、能源3.79%、运费4.81%，其他约5%。2022年Q1来看，工资及福利、折旧占比略有下降，运费占比有所提升。

上游硅料价格仍在高位，对此，横店东磁认为，预计2022Q3硅料价格还会维持高位，上游硅料+硅片可能会在2023年出现产能过剩。公司还是会专注于电池、组件以及基于下游应用场景的产品开发，下游专业化、精细化在后续几年会有更好的发展。上游硅片端公司会在保持现有产能的基础上，适当投资一些以跟进新设备新技术，并会寻求增加与硅片生产企业的合作。

稳步地扩N型TOPCon和P-IBC的电池+组件产能

关于公司光伏电池和组件后续2-3年的产能规划和布局，横店东磁表示，后续会结合技术优化、设备成熟度、市场拓展等情况，稳步地扩N型TOPCon和P-IBC的电池+组件产能。

据横店东磁介绍，能源危机+地缘政治风险，加速了欧洲清洁能源转型，今年欧洲市场Q1出货约16.7GW，同比增长145%，预计今年欧洲全年出货也会保持较高速增长。以2021年例，欧盟(非全欧洲)光伏装机26.8GW，其中分布式约为15GW，占比近六成。在高电价的欧洲市场中，分布式光伏的经济性得到充分的体现。而东磁全年向欧洲出货超1.7GW且70%销往分布式市场，故东磁在欧洲的分布式市场有一定的占比，特别是黑组件的市占比会更高一些。

锂电池18650产能2.5GWh 新投6GWh项目预计今年12月建成投产

投资者问及，公司后续光伏电池和组件的产能会匹配平衡吗？对此，横店东磁称，由于公司起家是从电池做起，近几年慢慢地开始电池转组件的战略，但还是想维系住海外客户和部分国内客户的需求，所以现阶段仍会保持电池大于组件2GW左右的产能。未来在新技术的产能扩张上，我们会电池、组件产能并重的情况来考虑，或者是先电池后组件来匹配扩产能。

横店东磁提到，目前锂电池18650产能2.5GWh。今年年初新投了一个6GWh项目，该项目将兼容18650和21700，预计到今年12月建成投产，实际产能释放要到明年，预计项目前期18650的占比会大些，后续会根据市场的拓展逐步增加21700的占比。

预计Q2磁材整体毛利率保持在20%以上

横店东磁透露，锂电由于去年Q3新投1.5GW项目建成投产，使得今年1-7月份有1.5GWh的新增量，因此今年锂电上半年会保持高速增长，而下半年的增速则会下来。盈利方面，今年Q1锂电收入同比增长185%，毛利率在20%左右，Q2基本能维持Q1的景气度。后续随着材料价格和市场供需结构的变化，盈利亦会有所变动。

另外，公司磁材今年Q1受上游需求相对疲软的影响，出货量略有下降，价格向下游传导已有压力，而原材料价格同比去年已有较大上涨，因此毛利率同比有所下降。目前经营来看，预计Q2磁材盈利同比去年会略有下降，但环比会好于Q1。后续盈利情况还要看材料端价格走势和下游市场供需情况，整体毛利率预计能保持在20%以上。