和讯SGI公司｜不缺猴了？“猴茅”昭衍新药股价大跌，和讯SGI指数评分却超龙头！

　　6月20日，“猴茅”昭衍新药(603127)股价出现放量大跌，截至当日收盘，股价跌停，报112.81元/股，一日之间蒸发近50多亿元。发生了什么？

　　或与一则公告，6月17日，市场监管总局、农业农村部、国家林草局发布公告，即日起停止执行《关于禁止野生动物交易的公告》。这意味着实验猴要开放进口了吗？

　　昭衍新药内部人士回应称：“废止是说老百姓(603883)日常用的经济型动物现在可以正常交易了，但是跟（实验）猴是完全不挂钩的，什么时候（实验）猴可以进口还要看未来的动向。放开猴子进口也是种群的进口，不是普通实验用猴，短期内对我们的供给没有影响，本来我们自己的猴子还要从市场采购”。

　　国金证券(600109)也表示，三部委通知对商品猴供需没有直接影响（现有政策只能进口种猴，F1代商品猴出栏最早要2026年），短期继续看22H2商品猴价格稳中有升。

　　此前，“多家龙头药企疯狂囤猴”的消息一度上了热搜，因为猴价涨的实在是太快了，据称是一天一个价，红星新闻数据显示，此前单价不及7000元的食蟹猴，目前已暴涨至16万元，累计涨幅超20倍。有数据显示，目前国内实验猴存量仅有约3万只，市场上“有价无猴”的呼声越来越大。

　　食蟹猴价格疯涨，用别的猴不行吗？食蟹猴的生物学特性与人类极非常的相似，经常会被相关的研究机构建立人类疾病动物模型，具有不可替代的作用。且相对于其他实验用猴生长繁殖速度快，体重较轻，实验所需用药剂量相对较少，成为主流实现猴。

　　一猴难求的局面似乎早有征兆，CRO企业早已开始囤猴。

　　昭衍新药从2017年开始介入，在梧州、苏州、广州等地区自建实验猴养殖基地。2022年以18.05亿元连续买下广西玮美生物和云南英茂生物，这两家公司核心资产分别是9941和9622只猴子。

　　药明康德(603259)2019年以8.04亿元的价格，收购广东春盛猴场，收获两万余只食蟹猴。2022年在南通计划建设药物安全性评价和测试实验室。

　　康龙化成(300759)2021年4月购入肇庆创药50.01%股权，同年10月，该公司全资收购康瑞泰生物，拿下14万平方米的猕猴、食蟹猴繁育基地，截至2021年底，康龙化成非人灵长类动物存栏接近1万只。

　　囤猴可让CRO企业就能做到有猴心不慌吗？确实可以不必担心因成本涨价而导致利润减少。但目前这三家囤猴的企业成长性还是有所不同，根据2022年一季报其和讯SGI指数评分分别为，昭衍新药75，药明康德72，康龙化成71。值得关注的是昭衍新药的评分超过了药明康德、康龙化成CRO龙头，可见成长性较高。

　　2022年一季度，昭衍新药的净利润增幅超康龙化成、药明康德，业绩增长势头强劲。昭衍新药净利润1.25亿元，同比增加34.27%。药明康德净利润16.43亿元，同比增长9.5%，康龙化成净利润2.49亿元，同比增加1.31%。

　　不止如此，2022年一季度毛利率和净利率昭衍新药也明显高于药德康明和康龙化成，毛利率分别为51.69%、35.79%、33.08%,净利率分别为46.09%、19.54%、11.27%。

　　现金流方面，药明康德和康龙化成2022年一季度的经营活动产生的现金流净额分别为4.97亿元、4.18亿元，明显高于昭衍新药的7490.63万元，但从经营活动产生的现金流占营业收入比重看，昭衍新药的现金流也十分充裕，为27.64%。应收账款昭衍新药表现稳定，应收账款周转天数仅为35.98天。

　　研发方面，BvD企业创新指标药明康德69.8、康龙化成68.7、昭衍新药58.83，昭衍新药还有进步空间。但从研发力度来看，昭衍新药表现最佳，2022年一季度昭衍新药、药明康德、康龙化成研发投入占营业收入的比重分别为4.54%、3.30%、1.89%。