渤海证券:给予杰瑞股份增持评级

2022-06-29 13:25:25 证券之星 

渤海证券股份有限公司姚磊,宁前羽近期对杰瑞股份(002353)进行研究并发布了研究报告《公司深度报告:油服装备龙头企业,订单充足业绩可期》,本报告对杰瑞股份给出增持评级,当前股价为40.6元。

杰瑞股份(002353)

投资要点:

油气装备领先企业,业绩稳步增长

1.公司主营油气田设备及技术工程服务,产品包括油气装备制造及技术服务、维修改造及贸易配件、环保服务。其中油气装备制造及技术服务贡献超8成收入。2.2017-2021年间公司营收、归母净利润年复合增速达到28.82%、119.76%。2022Q1公司实现营收18.25亿元,同比+27.27%,实现归母净利润2.18亿元,同比-21.84%。3.公司费用控制效果明显,2021年期间费用率降低至12.97%。2022Q1公司毛利率、净利率分别为30.50%和11.97%。

油服行业景气上行,压裂设备需求旺盛

1.6月23日,布伦特原油和WTI原油期货结算价(连续)分别为110.05、104.27美元/桶。未来受俄乌局势不确定、以及原油供需矛盾影响,国际油价有望维持高位。2.油价上涨带动油气公司业绩,2022油气公司上调资本开支。中国石油、中国海油、中国石化2022年资本开支分别为2420亿元、900-1000亿元、1980亿元。3.我国能源对外依存度持续上升,能源安全问题趋显。在2030年页岩气产量800-1000亿立方米目标下,预计“十四五”期间我国页岩气产量将实现大幅增长。4.通过测算,到2030年我国压裂设备市场规模有望达到91亿元,对应年复合增速21.31%。

压裂产品全线布局,关注新能源板块发展

1.公司压裂设备产品包括涡轮压裂、电驱压裂、柴油压裂三大类,产品布局全面,电驱压裂设备中电机和变频技术拥有自主知识产权,设备技术领先。

2.响应“双碳”政策,进军新能源板块,布局天水10万吨锂电池负极材料项目、厦门硅基负极材料项目,未来有望形成双主业。3.海外市场不断拓展,年内与北美知名油服公司签署涡轮压裂整套车组大单,合同金额超2亿元人民币。4.2021年末存量订单88.60亿元,同比增长91.20%,创近年来最佳水平,2022年公司业绩可期。

盈利预测

我们预计公司2022/2023/2024年实现营收11,004/12,982/15,372百万元,同比增长25.38%/17.98%/18.41%,归母净利润2,150/2,510/3,018百万元,同比增长35.5%/16.8%/20.2%,EPS为2.24/2.62/3.15元/股,对应2022/2023/2024年PE为18/16/13倍,未来有望持续受益于油服行业高景气,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:疫情影响超预期;海外市场拓展不及预期;原油天然气价格波动风险;行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长江证券(000783)王岭峰研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.74%,其预测2022年度归属净利润为盈利20.87亿,根据现价换算的预测PE为18.69。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有22家机构给出评级,买入评级17家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为49.99。证券之星估值分析工具显示,杰瑞股份(002353)好公司评级为3星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为2.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

以上内容由证券之星根据公开信息整理,如有问题请联系我们。

(责任编辑:马金露 HF120)
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